主題：經(jīng)濟日報：勿將市值管理等同于股價管理

　國務(wù)院國資委表示“將進一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核”。受這一消息提振，A股近日走出一波“中字頭”行情，中國石油、中國聯(lián)通、中煤能源等央企上市公司紛紛大漲。

　　市值是投資者用真金白銀表達(dá)對上市公司認(rèn)可的結(jié)果，可直接反映一家企業(yè)的綜合實力和未來成長性。將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人績效考核，倒逼企業(yè)管理層與投資者同呼吸、共命運，是建設(shè)以投資者為本的資本市場的具體體現(xiàn)，與前期穩(wěn)市場政策一脈相承。

　　在過去較長時間里，央企估值水平與其在國民經(jīng)濟中的重要支柱地位不匹配，不少企業(yè)長期呈現(xiàn)“低估值、低股價、低活躍度”的“三低”狀態(tài)。究其原因，既與央企大都處于傳統(tǒng)行業(yè)，與新經(jīng)濟行業(yè)相比成長速度較慢有關(guān)；也與部分央企不重視市值管理，忽視與投資者關(guān)系的維護，導(dǎo)致股民對公司價值認(rèn)知不足有關(guān)。這在一定程度上制約了央企股市“壓艙石”作用的發(fā)揮，影響了資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　當(dāng)前A股表現(xiàn)低迷，管理層千方百計活躍市場、提振信心，提出將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，就是要推動央企管理層更加重視公司內(nèi)在價值和市場表現(xiàn)，在穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期上起到表率作用，繼而帶動全體上市公司提升質(zhì)量、回報投資者，共同構(gòu)建穩(wěn)定健康運行的資本市場。

　　需要注意的是，市值管理不是單純的股價管理，更不能等同于股價上漲，其內(nèi)容涉及方方面面，并不能一蹴而就。答好這道題，需要參與各方提高認(rèn)識、尊重規(guī)律、穩(wěn)扎穩(wěn)打。

　　企業(yè)好是因，市值高是果，只有經(jīng)營好了企業(yè)，才能從根本上管好市值。這意味著央企掌舵者除緊盯股票漲跌外，要更加關(guān)注公司基本面，夯實主業(yè)，扎扎實實提升經(jīng)營質(zhì)量；要進一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，運用增持、回購、現(xiàn)金分紅等手段平衡好股東短期利益與公司長期價值；要與投資者建立良好關(guān)系，通過常態(tài)化的溝通交流，讓投資者能夠更加準(zhǔn)確地判斷公司價值。

　　把市值管理和央企負(fù)責(zé)人的切身利益掛鉤，激勵“關(guān)鍵少數(shù)”重視公司價值經(jīng)營的同時，還需謹(jǐn)防“關(guān)鍵少數(shù)”為沖業(yè)績、牟取私利，通過財務(wù)造假或操縱股價等手段進行“偽市值管理”。管理部門應(yīng)完善績效考核機制，劃出合法市值管理與非法操控市場之間涇渭分明的分界線，并加大法治供給，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等行為，以嚴(yán)懲重罰遏制住央企負(fù)責(zé)人違法違規(guī)的沖動。

　　市值管理成為績效考核的“指揮棒”，或?qū)㈤_啟新一輪央企價值重估，投資者既要把握投資機會，也不得將央企市值管理當(dāng)作短期概念來炒作。不論是央企還是民企，企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量都需經(jīng)過市場檢驗，企業(yè)價值的實現(xiàn)都應(yīng)建立在理性的交易秩序之中。如果一心追逐熱點、炒作概念，不僅與政策初衷背道而馳，更是對相關(guān)行業(yè)企業(yè)的發(fā)展有百害而無一利，到頭來難免落得“一地雞毛”。

　　“中字頭”股票受追捧，折射出市場對改革政策的歡迎和認(rèn)可，以及對促進A股估值回歸合理水平的迫切期待。立足“穩(wěn)”字，包括央企在內(nèi)的上市公司應(yīng)多一分久久為功的定力，管理部門應(yīng)多一分堅定改革的決心，投資者應(yīng)多一分價值投資的理智，各方同向發(fā)力，形成最大合力，維護資本市場穩(wěn)定運行。

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