主題：首次交割順利完成！碳酸鋰期貨首個(gè)合約交割量超萬(wàn)噸 供需雙弱考驗(yàn)鋰企


2024年01月20日 11:27 作者： 許孝如 來(lái)源： 券商中國(guó)
1月18日，廣期所碳酸鋰期貨首個(gè)合約LC2401順利完成交割，交割量共計(jì)11351噸，交割金額11.12億元。此次交割涉及多家碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)、下游鋰電池材料企業(yè)、貿(mào)易商以及期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。碳酸鋰期貨的順利交割意味著該品種經(jīng)歷了完整的運(yùn)行周期，服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)的功能得到初步發(fā)揮。目前碳酸鋰的基本面維持供需雙弱格局，部分鋰鹽企業(yè)將于春節(jié)后進(jìn)行季節(jié)性檢修，碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)震蕩行情。


　　備受關(guān)注的碳酸鋰期貨，完成首次交割！

　　1月18日，廣期所碳酸鋰期貨首個(gè)合約LC2401順利完成交割，交割量共計(jì)11351噸，交割金額11.12億元。此次交割涉及多家碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)、下游鋰電池材料企業(yè)、貿(mào)易商以及期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。

　　碳酸鋰期貨的順利交割意味著該品種經(jīng)歷了完整的運(yùn)行周期，服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)的功能得到初步發(fā)揮。目前碳酸鋰的基本面維持供需雙弱格局，部分鋰鹽企業(yè)將于春節(jié)后進(jìn)行季節(jié)性檢修，碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)震蕩行情。

　　此外，《中國(guó)（廣東）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)提升戰(zhàn)略行動(dòng)方案》近日印發(fā)。其中明確，建立期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)市場(chǎng)體系；到2025年，爭(zhēng)取廣期所上市期貨品種達(dá)到5個(gè)以上。

　　碳酸鋰首次交割量超1萬(wàn)噸

　　碳酸鋰期貨LC2401合約的交割是此前市場(chǎng)博弈的焦點(diǎn)。12月初，該合約的持倉(cāng)量曾高達(dá)15萬(wàn)手（噸），市場(chǎng)一度擔(dān)憂其交割風(fēng)險(xiǎn)。2023年12月11日，該合約的持倉(cāng)量單日大減7.2萬(wàn)手，隨后資金陸續(xù)移倉(cāng)，持倉(cāng)量不斷下滑。

　　1月18日，廣期所碳酸鋰期貨首個(gè)合約LC2401順利完成交割，交割量共計(jì)11351噸，交割金額11.12億元。其中，滾動(dòng)交割10776手，占比94.93%；一次性交割575手，占比5.07%。首次交割的順利開(kāi)展，意味著碳酸鋰期貨經(jīng)歷了完整的運(yùn)行周期，且運(yùn)行平穩(wěn)，功能得到初步發(fā)揮。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，LC2401進(jìn)入交割月后，截至1月15日交割預(yù)報(bào)總量為13882噸，注冊(cè)倉(cāng)單總量13765手，其中倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單9485手，占68.91%；廠庫(kù)倉(cāng)單4280手，全部由生產(chǎn)型廠庫(kù)注冊(cè)，占31.09%?！皞}(cāng)庫(kù)+廠庫(kù)”并行的交割制度更好地服務(wù)了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的交割需求。

　　從倉(cāng)單對(duì)應(yīng)貨物品級(jí)來(lái)看，碳酸鋰期貨倉(cāng)單全部為電池級(jí)碳酸鋰，其中以鋰輝石或鋰云母為原料生產(chǎn)的電池級(jí)碳酸鋰約占倉(cāng)單總量的95%，提純加工生產(chǎn)的碳酸鋰約占倉(cāng)單總量的5%，質(zhì)檢合格率約為95.96%。

　　據(jù)了解，此次交割包括賣方客戶41名、買方客戶68名，涉及廣西華友、遼寧泰峰、廈門建發(fā)等碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)、下游鋰電池材料企業(yè)、貿(mào)易商、期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。首次交割業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展，說(shuō)明碳酸鋰期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)符合現(xiàn)貨主流標(biāo)準(zhǔn)，符合目前大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)和采購(gòu)的實(shí)際情況，可以充分保障碳酸鋰期貨市場(chǎng)發(fā)揮套期保值功能。

　　廈門建發(fā)化工有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該公司積極參與碳酸鋰期現(xiàn)市場(chǎng)，通過(guò)期貨工具進(jìn)行套期保值，實(shí)現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，并通過(guò)基差采銷的模式有效開(kāi)拓上下游渠道，提高產(chǎn)業(yè)鏈參與效率。此次參加碳酸鋰交割非常順利，豐富了該公司經(jīng)營(yíng)策略，并指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)和持續(xù)的發(fā)展。

　　廣西華友鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，參與期貨交割有利于該公司將現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、交割廠庫(kù)三者有機(jī)結(jié)合，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　作為此次交割的期貨服務(wù)商，國(guó)泰君安期貨運(yùn)營(yíng)中心負(fù)責(zé)人表示，碳酸鋰品種作為重要新能源品種在廣期所上市具有里程碑的意義，實(shí)物交割是連接期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的重要一環(huán)，一方面為產(chǎn)業(yè)客戶增加銷售和采購(gòu)的渠道，另一方面為產(chǎn)業(yè)客戶套期保值保駕護(hù)航。

　　中信期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)交易所組織的模擬交割和多輪交割業(yè)務(wù)培訓(xùn)，確保了碳酸鋰期貨首次交割的順利進(jìn)行，從LC2401運(yùn)行及交割結(jié)果來(lái)看，碳酸鋰期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)良好，期貨價(jià)格充分反映了市場(chǎng)供需及其預(yù)期變化。交割是服務(wù)大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈極為重要的一環(huán)，交割業(yè)務(wù)的平穩(wěn)落地有效保障了碳酸鋰期貨發(fā)揮服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)功能。

　　碳酸鋰供需雙弱，鋰企遭遇業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)

　　在供給過(guò)剩的大背景下，碳酸鋰自上市以來(lái)一路下跌，尤其是2023年11月底和12月初，上演了連續(xù)跌停，隨后又連續(xù)漲停的行情，成交量和持倉(cāng)量大幅攀升，隨后交易所連續(xù)出手，發(fā)布監(jiān)管措施降溫。

　　自2024年1月以來(lái)，碳酸鋰期貨的成交量開(kāi)始回歸正常，較高峰期明顯下滑，可能是不少投機(jī)資金和高頻交易客戶減少了交易量。但持倉(cāng)量依然維持在15萬(wàn)手的高位，這意味著資金仍然高度關(guān)注碳酸鋰期貨，不乏產(chǎn)業(yè)客戶通過(guò)期貨進(jìn)行套保持倉(cāng)。

　　從基本面來(lái)看，目前碳酸鋰維持供需雙弱格局。部分鋰鹽企業(yè)將于春節(jié)后進(jìn)行季節(jié)性檢修，碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始震蕩行情。

　　現(xiàn)貨方面，SMM電池級(jí)碳酸鋰9.3萬(wàn)元—10萬(wàn)元/噸，均價(jià)9.65萬(wàn)元/噸，較上一工作日持平；工業(yè)級(jí)碳酸鋰8.66萬(wàn)元—9萬(wàn)元/噸，均價(jià)8.83萬(wàn)元/噸，較上一工作日持平。

　　光大期貨表示，1月供應(yīng)端整體走弱，需求端一季度訂單預(yù)計(jì)偏弱，疊加春節(jié)備貨需求預(yù)計(jì)也不會(huì)太強(qiáng)，整體需求偏冷清逐步兌現(xiàn)?；久婀┬桦p弱，消息面小有擾動(dòng)，鋰鹽價(jià)格或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩。

　　“臨近春節(jié)部分鋰鹽廠已經(jīng)開(kāi)始停產(chǎn)放假，但大廠基本還維持穩(wěn)定生產(chǎn)。終端市場(chǎng)車企儲(chǔ)備訂單不足，下游材料廠開(kāi)工率保持低位，供需雙弱缺乏新的驅(qū)動(dòng)，盤面或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩走勢(shì)。”中輝期貨表示。

　　中輝期貨指出，雖然鋰鹽廠開(kāi)工率下滑至四成左右，但產(chǎn)量依舊處于高位，鹽湖工碳在上周以低價(jià)放貨，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的格局依舊。需求端依舊未見(jiàn)到明顯增量，年初新能源汽車銷量環(huán)比下滑，終端消費(fèi)淡季特征初露端倪。盡管下游材料廠在春節(jié)前有提前備貨的需求，但對(duì)碳酸鋰的采買較為謹(jǐn)慎，實(shí)際需求短期內(nèi)無(wú)法好轉(zhuǎn)。

　　值得注意的是，去年下半年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格的快速下滑，對(duì)不少鋰鹽企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成較大的壓力。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科2024年1月19日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)為虧損1.1億元—虧損1.5億元，2022年同期凈利潤(rùn)14.89億元。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科表示，2023年由于新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡、下游企業(yè)去庫(kù)存的影響，該公司產(chǎn)品銷量同比下降；同時(shí)，上游原材料大幅波動(dòng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，該公司產(chǎn)品售價(jià)同比下降。

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