主題：“白色石油”期貨再創(chuàng)上市新低

　在現(xiàn)貨供需失衡、市場(chǎng)看空情緒籠罩的背景下，被稱為“白色石油”的碳酸鋰27日期貨再度跌停！

　　11月27日，碳酸鋰2401主力合約跌破12萬(wàn)元/噸，觸及7%跌停板，2402、2403、2405等3個(gè)合約均跌停，成交量大幅攀升，持倉(cāng)增加3萬(wàn)至24.9萬(wàn)手。

　　據(jù)上海證券報(bào)23日?qǐng)?bào)道，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，碳酸鋰采買需求減弱而供給寬松，價(jià)格或進(jìn)一步下行。有機(jī)構(gòu)預(yù)期，成本的嚴(yán)重倒掛或引發(fā)鋰鹽廠再度減產(chǎn)。金瑞期貨研究員劉鐘穎則表示，市場(chǎng)目前看空情緒蔓延，主要由于基本面供需過(guò)剩預(yù)期。11月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比10月增長(zhǎng)，而需求邊際走弱，下游接貨意愿低，終端排產(chǎn)下調(diào)。

　　碳酸鋰為何低位再度大跌？展望后市，多家機(jī)構(gòu)表示，明年全球碳酸鋰供需過(guò)剩近20萬(wàn)噸，在悲觀情緒主導(dǎo)下，碳酸鋰期貨大概率跌破10萬(wàn)元大關(guān)，甚至跌到8萬(wàn)元/噸才有望進(jìn)入新一輪產(chǎn)業(yè)上行周期。

　　碳酸鋰期貨再創(chuàng)上市新低

　　碳酸鋰維持跌勢(shì)已5月有余。

　　過(guò)去三年來(lái)，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)經(jīng)歷了如同過(guò)山車般大幅上漲、迅速回落、價(jià)格回升、逐步回落的過(guò)程。

　　上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2020年初，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)為4.8萬(wàn)元/噸。2021年夏季始，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格以較快速度攀升，并于2022年11月11日達(dá)到59萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)。其后碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始下跌，于今年4月23日探底17.9萬(wàn)元/噸。6月9日，國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格攀升至31.5萬(wàn)元/噸，其后維持跌勢(shì)。金九銀十的消費(fèi)不及預(yù)期，疊加供應(yīng)端的放量，節(jié)后碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始大幅下行，一路擊破15萬(wàn)元、14萬(wàn)元、13萬(wàn)元關(guān)口。


　　11月27日，碳酸鋰2401主力合約跌破12萬(wàn)元/噸，觸及7%跌停板，2402、2403、2405等3個(gè)合約均跌停。碳酸鋰的成交量大幅攀升，持倉(cāng)增加3萬(wàn)至24.9萬(wàn)手，沉淀資金56億。由于出現(xiàn)第1個(gè)跌停板，按照交易規(guī)則，下一交易日相關(guān)合約漲/跌停板幅度調(diào)整為10%。

　　碳酸鋰為何再度大跌？

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，平安期貨研究所表示，其一是此前停產(chǎn)或檢修的鋰鹽廠于11月上旬陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)增量預(yù)期較強(qiáng)，且個(gè)別鹽湖企業(yè)后續(xù)仍有放貨的可能；其二，部分澳大利亞鋰礦逐漸由Q-1調(diào)整為M+1等結(jié)算方式，鋰礦跟隨碳酸鋰價(jià)格下行更加流暢，海外鋰鹽進(jìn)口順暢；最后，需求端在碳酸鋰價(jià)格下跌趨勢(shì)下，下游正極材料企業(yè)并無(wú)通過(guò)散單拿貨的想法，近期上下游企業(yè)主要以長(zhǎng)單形式進(jìn)行交易，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)陰跌且市場(chǎng)成交低迷，也助推期貨價(jià)格持續(xù)下行。

　　據(jù)上海證券報(bào)23日?qǐng)?bào)道，記者采訪業(yè)界人士獲悉，碳酸鋰的價(jià)格下行源于供需寬松。中信建投期貨研究員張維鑫介紹，臨近年末，下游企業(yè)都在去庫(kù)存，碳酸鋰需求減弱，而供給則有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有增。上海有色網(wǎng)分析師袁野告訴記者，由于南美鋰三角鋰礦進(jìn)一步放量，碳酸鋰供需面由偏緊轉(zhuǎn)為過(guò)剩。

　　袁野介紹，動(dòng)力電池為鋰的主要需求端。儲(chǔ)能尚處于產(chǎn)業(yè)化早期階段，也是鋰的重要需求方。國(guó)內(nèi)鋰資源主要來(lái)源于鋰輝石、鋰云母、鹽湖提鋰、鋰電池廢料回收。我國(guó)的鋰礦資源依賴進(jìn)口，澳大利亞、非洲、南美鋰三角為主要進(jìn)口地區(qū)，尤以澳洲輝石礦為多。而全球碳酸鋰的冶煉產(chǎn)能則主要集中在中國(guó)。

　　上海鋼聯(lián)新能源研究員方李喆接受記者采訪時(shí)表示，目前在整個(gè)鋰產(chǎn)業(yè)鏈，礦端庫(kù)存、鋰離子電池庫(kù)存均較高，碳酸鋰成品的庫(kù)存不高。

　　“明知道一季度價(jià)格可能下行，現(xiàn)在就不會(huì)買太多備庫(kù)。”袁野表示，有了這種心理預(yù)期，下游廠商對(duì)鋰鹽的采買愈加謹(jǐn)慎。這些企業(yè)保持鋰鹽低庫(kù)存，也有利于規(guī)避后續(xù)庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)。

　　碳酸鋰還會(huì)跌至何時(shí)？

　　供需寬松背景之下，碳酸鋰還會(huì)跌至何時(shí)？

　　張維鑫認(rèn)為，國(guó)內(nèi)碳酸鋰供大于求的形勢(shì)將維持至2025年，預(yù)計(jì)今年碳酸鋰期貨現(xiàn)貨將持續(xù)處于陰跌狀態(tài)。至于碳酸鋰價(jià)格何時(shí)見(jiàn)底，張維鑫梳理了市場(chǎng)上的主要觀點(diǎn)：悲觀的觀點(diǎn)是碳酸鋰將跌至每噸4萬(wàn)元—5萬(wàn)元；樂(lè)觀派認(rèn)為，每噸12萬(wàn)元—13萬(wàn)元將是底部?jī)r(jià)格；中間派認(rèn)為底部在每噸10萬(wàn)元左右。

　　“采買需求減弱，而海內(nèi)外低成本供給增加，碳酸鋰成本支撐較弱，預(yù)計(jì)價(jià)格仍維持弱勢(shì)?！狈嚼顔幢硎?。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，真鋰研究首席分析師墨柯向記者表示，碳酸鋰期貨價(jià)格的走勢(shì)，基本上對(duì)應(yīng)的是三個(gè)月后新能源汽車的生產(chǎn)情況?，F(xiàn)在往后順延三個(gè)月，正處于快過(guò)春節(jié)的時(shí)間段，新能源車的產(chǎn)量不會(huì)很好，所以碳酸鋰期貨的價(jià)格也不會(huì)樂(lè)觀。新能源汽車產(chǎn)量往往到3月開(kāi)始才會(huì)恢復(fù)，對(duì)應(yīng)12月碳酸鋰現(xiàn)貨的銷售。

　　伴隨著碳酸鋰價(jià)格的下滑，鋰行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)也出現(xiàn)跳水。

　　鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收333.99億元，同比增長(zhǎng)35.52%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)80.99億元，同比減少49.33%。其中，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.76億元，同比下滑17.14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.46億元，同比降低70.89%。對(duì)于利潤(rùn)的下降，天齊鋰業(yè)表示，鋰化工產(chǎn)品銷售均價(jià)下降導(dǎo)致鋰化工產(chǎn)品毛利下降是核心原因。

　　贛鋒鋰業(yè)三季報(bào)顯示，前三季度公司營(yíng)收為256.8億元，同比下降6.99%，凈利潤(rùn)60.1億元，同比下降59.38%。其中，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.37億元，同比下滑42.76%，凈利潤(rùn)1.6億元，同比暴跌97.88%。

　　除了上述“鋰礦雙雄”之外，其他礦企日子也不好過(guò)，雅化集團(tuán)甚至陷入了虧損。財(cái)報(bào)顯示，2023年第三季度，雅化集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入32.55億元，同比下降20.84%，凈虧損1.43億元。

　　整體來(lái)看，鋰行業(yè)在今年普遍出現(xiàn)了利潤(rùn)縮水的情況。A股被納入鋰礦概念的公司共27家，前三季度營(yíng)收平均同比下滑3.43%，凈利潤(rùn)平均同比下滑63.47%。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。