主題：QFII/RQFII制度再迎改革 境外投資者投資中國資本市場更加便利


2023年11月10日 17:40 作者： 唐婧 來源： 21財經(jīng)
近日，中國人民銀行、國家外匯管理局對《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》（中國人民銀行國家外匯管理局公告〔2020〕第2號）進行了修訂，形成《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定（征求意見稿）》并公開征求社會意見，旨在貫徹落實中央金融工作會議關(guān)于“強化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場，促進長期資本形成”的部署要求，進一步推動境內(nèi)金融市場“在岸模式”高水平開放，提升QFII/RQFII投資中國資本市場的便利化水平，逐步構(gòu)建簡明統(tǒng)一的證券投資在岸開放渠道資金管理規(guī)則。


　　近日，中國人民銀行、國家外匯管理局對《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》（中國人民銀行國家外匯管理局公告〔2020〕第2號）進行了修訂，形成《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)定（征求意見稿）》）并公開征求社會意見，旨在貫徹落實中央金融工作會議關(guān)于“強化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場，促進長期資本形成”的部署要求，進一步推動境內(nèi)金融市場“在岸模式”高水平開放，提升QFII/RQFII投資中國資本市場的便利化水平，逐步構(gòu)建簡明統(tǒng)一的證券投資在岸開放渠道資金管理規(guī)則。

　　國家外匯管理局相關(guān)部門負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，改革重點主要包括以下幾個方面：

　　一是簡化登記手續(xù)。取消QFII/RQFII在國家外匯管理局辦理資金登記的行政許可要求，明確境內(nèi)證券期貨投資資金登記由主報告人（托管銀行）在國家外匯管理局數(shù)字外管平臺銀行版資本項目相關(guān)模塊辦理，同時明確變更登記和注銷登記事宜。

　　二是優(yōu)化賬戶管理。不再區(qū)分用于證券交易或衍生品交易的人民幣專用存款賬戶，合并二者收支范圍，減少市場主體開展不同類型投資所需開立賬戶數(shù)量，降低其成本負擔。

　　三是簡化匯兌管理。以初次辦理登記時提交的遵守稅務(wù)相關(guān)法律法規(guī)的一次性承諾函，替代每次辦理收益匯出業(yè)務(wù)時需提交的完稅承諾函等相關(guān)材料。

　　四是便利外匯風(fēng)險管理。除托管銀行外，QFII/RQFII還可通過具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的境內(nèi)其他金融機構(gòu)、銀行間外匯市場等更多途徑辦理即期結(jié)售匯和外匯衍生品交易。

　　上述負責人介紹，此前，QFII/RQFII與CIBM（銀行間債券市場直接投資模式）投資已可實現(xiàn)資金和債券的雙向劃轉(zhuǎn)。經(jīng)過此次改革，QFII/RQFII投資者與CIBM投資者所需履行的登記程序、可使用的外匯風(fēng)險管理工具、所享受的匯兌便利也將基本一致。未來，國家外匯管理局將深入貫徹落實中央金融工作會議精神，堅持統(tǒng)籌金融開放和安全，加強優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，穩(wěn)步擴大金融領(lǐng)域制度型開放，結(jié)合市場發(fā)展情況和投資者需求，不斷完善證券投資在岸開放渠道資金管理規(guī)則，切實提升境外投資者投資中國資本市場的便利化水平。

　　長達20年的積極探索

　　2002年年底，中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局等部門聯(lián)合推出合格境外機構(gòu)投資者（QFII）制度，允許符合條件的境外機構(gòu)投資者在核定的投資額度內(nèi)，進入境內(nèi)資本市場進行證券投資。

　　此后，QFII制度進行過多輪改革，在資格門檻、投資范圍、額度審批、資金匯兌等方面不斷簡化手續(xù)。2011年，人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）制度正式實施，允許符合條件的境外機構(gòu)投資者使用跨境人民幣在境內(nèi)進行證券投資，且在額度使用和資金匯出入方面較QFII更加靈活和便利。

　　QFII/RQFII制度的建立是中國資本市場開放的重要標志之一。20年來，QFII/RQFII制度已發(fā)展成為境外投資者投資中國資本市場、分享中國發(fā)展成果的重要渠道之一。截至2023年8月末，全市場已有近800家QFII/RQFII機構(gòu)，QFII/RQFII投資者持有A股市值超萬億元人民幣。

　　值得注意的是，近年來QFII/RQFII資金管理制度已大幅簡化。2016年以來，國家外匯管理局逐步放寬投資額度上限和鎖定期限制，2018年取消了QFII、RQFII本金鎖定期要求，2019年初將QFII/RQFII投資額度提升至3000億美元，并于2019年9月取消了QFII/RQFII投資額度限制和RQFII試點國家和地區(qū)限制、同時也取消了QFII單家投資額度備案和審批，以更好地滿足境外投資者境內(nèi)證券投資的需求，便利境外投資者配置人民幣資產(chǎn)。

　　與此同時，中國人民銀行、中國證監(jiān)會和國家外匯管理局還進一步整合QFII和RQFII的相關(guān)管理規(guī)定，統(tǒng)一QFII和RQFII的管理原則，簡化審批管理，為境外機構(gòu)投資者投資境內(nèi)資本市場提供了更多便利。

　　境外投資機構(gòu)熱烈歡迎

　　記者了解到，《規(guī)定（征求意見稿）》公布后市場反響強烈，受到機構(gòu)的廣泛歡迎。許多境外投資機構(gòu)紛紛表示此次法規(guī)修訂力度超出預(yù)期，印證了監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)深化開放的決心，新規(guī)落地后，有利于縮短境外機構(gòu)投資者入市流程、提高其資金管理效率并且進一步活躍境內(nèi)外匯市場，預(yù)計將吸引更多境外機構(gòu)深度參與境內(nèi)證券市場。

　　一家托管銀行相關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，本次中國人民銀行和國家外匯管理局QFII/RQFII新規(guī)修訂，科學(xué)充分地考量并采納了境外投資機構(gòu)及市場相關(guān)參與各方的意見與建議，包括：在主體登記、收益匯出等環(huán)節(jié)進一步簡化了文件要求；參照銀行間債券市場直接投資模式（CIBM）做法，允許QFII/RQFII自由選擇對手方或可選擇申請成為外匯交易中心會員進入銀行間外匯市場開展即期結(jié)售匯和外匯衍生產(chǎn)品交易等。

　　另一家境外投資機構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)負責人認為，新規(guī)進一步完善了合格境外投資者外匯業(yè)務(wù)登記流程，優(yōu)化了投資收益匯出手續(xù)，將部分專用存款賬戶合并，也精簡了境外機構(gòu)配置境內(nèi)不同標的資產(chǎn)的前置準備手續(xù)。此外，新規(guī)對于外匯交易對手等限制的放寬，為境外機構(gòu)的匯率風(fēng)險管理提供了更為靈活、豐富、便捷的選擇。

　　“此次修訂是在實操層面對2020年版資金管理規(guī)定的進一步完善，體現(xiàn)了我國資本市場持續(xù)開放的決心與有序推進的改革思路?！鄙鲜鰳I(yè)務(wù)負責人如是表示。

　　另有境外投資機構(gòu)資深業(yè)務(wù)人士告訴記者，本次QFII/RQFII資金管理政策松綁，將有效改善境外投資者的投資體驗和市場信心。

　　在業(yè)務(wù)登記方面，通過向托管行開放系統(tǒng)權(quán)限、簡化業(yè)務(wù)登記材料等措施，進一步以數(shù)字化賦能境外投資者服務(wù)工作；特別是在登記環(huán)節(jié)一次性提供稅收承諾函的安排，大幅減少了QFII/RQFII投資收益匯出境外的手續(xù)和時間，受到廣大投資者的贊譽和好評。

　　在風(fēng)險管理方面，通過豐富外匯衍生品交易方式、調(diào)整外匯賬戶收支范圍，統(tǒng)一了QFII/RQFII和CIBM直投兩個渠道境內(nèi)即期結(jié)售匯和外匯衍生品業(yè)務(wù)相關(guān)政策安排，為境外投資者匯兌風(fēng)險管理提供了更加靈活多樣的方案選擇。

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