主題：巴以沖突攪動金融市場 全球經(jīng)濟或面臨新風險


2023年10月15日 10:55 來源： 中國基金報


　　隨著新一輪巴以沖突持續(xù)升級，其對于全球經(jīng)濟的衍生影響也逐漸顯現(xiàn)——國際油價出現(xiàn)劇烈波動、避險資產(chǎn)黃金價格上漲、中東股市一度全面下挫，美股軍工、能源股大漲。路透社指出，這場沖突給本就因烏克蘭危機升級受到?jīng)_擊的全球穩(wěn)定帶來新的不確定性，打擊市場信心，且妨礙全球范圍遏制通貨膨脹的努力。

　　多位市場人士則表示，市場很可能會進入一段時間的避險狀態(tài)，但短期波動后各類資產(chǎn)將趨于平穩(wěn)。但也有分析師強調(diào)，新一輪巴以沖突尚需隨著時間而清晰，其持續(xù)時長、激烈程度以及是否會外溢到其他地區(qū)等才將成為判定其對全球資產(chǎn)價格以及經(jīng)濟影響程度幾何的關鍵因素。

　　巴以沖突推高國際油價

　　全球經(jīng)濟信心遭沖擊

　　中東地緣沖突再度升級為本就不甚平緩的國際油價再添不確定因素，對全球經(jīng)濟信心構成沖擊。甚至有市場人士擔心，此次沖突可能導致50年前的中東石油危機再度上演。

　　國際原油價格已經(jīng)有所反應。截至10月13日收盤，WTI原油主力合約暴漲5.8%，布倫特原油主力合約大漲5.58%，重返90美元/桶上方。而事實上，在此次沖突爆發(fā)前，由于沙特、俄羅斯等OPEC+國家推動減產(chǎn)，下半年以來，國際原油價格已重新走高，到9月末已經(jīng)超過90美元/桶，開始向100美元/桶沖擊。

　　中東局勢的再度緊張，無疑將給油價上漲帶來更多的動力。

　　國際能源署（IEA）發(fā)布的月度報告稱，盡管巴以沖突尚未對原油供應產(chǎn)生直接影響，但中東地區(qū)的沖突充滿了不確定性，事態(tài)正在迅速發(fā)展。

　　安邦智庫（ANBOUND）在其研報中指出，目前市場普遍擔心的是，巴以沖突加劇會使得中東地區(qū)地緣形勢出現(xiàn)惡化，從而影響石油這一傳統(tǒng)能源的供應，通過油價的波動沖擊全球金融體系。

　　FXTM富拓特約分析師黃俊對本報記者表示，從原油走勢來看，現(xiàn)在影響原油價格的核心因素在于產(chǎn)油國，也就是供給端。目前來看原油大概率在高位運行，還有沖擊100美元的可能。具體地，他解釋道，巴以沖突爆發(fā)后，從近期看，沙特表示和以色列的和解談判正式終止，沙特的增產(chǎn)計劃被無限期推遲，利多油價。從遠期看，若中東局勢持續(xù)得不到控制，或?qū)⒗嘤蛢r。

　　黃俊研判稱，在巴以沖突沒有妥善解決前，原油大概率在高位運行，甚至有向上沖擊100美元的可能。

　　中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀則對記者表示，巴以沖突影響全球資產(chǎn)價格，但具體如何演化仍取決于沖突的緊張程度，判斷的標準為是否有巴勒斯坦和以色列以外的第三個國家直接參戰(zhàn)。若有第三國直接參戰(zhàn)，將會在資本市場引起第六次中東戰(zhàn)爭的緊張預期。澳新銀行在近日發(fā)布的報告中也提及，若伊朗卷入沖突，每天多達2000萬桶石油可能受到直接中斷或物流受阻的影響。

　　但吳照銀指出，目前看沖突擴大的可能性并不大，他相信各類資產(chǎn)短期波動后會趨于平穩(wěn)。高盛研報也指出，巴以沖突尚未對全球原油生產(chǎn)、供應以及庫存等基本環(huán)節(jié)造成顯著影響，所以短期內(nèi)的影響非常有限。

　　避險資產(chǎn)配置價值凸顯

　　自巴以沖突以來，對世界金融市場的影響不斷擴大，歐股美股大盤齊挫，軍工和能源股逆市走高，而擁有避險屬性的“真金白銀”價格也再度開始抬升。

　　路透社數(shù)據(jù)顯示，在前段時期陷入停滯狀態(tài)的國際金價自巴以沖突以來的一周內(nèi)已上漲5.2%，收復1900美元/盎司關口，創(chuàng)3月以來最佳單周表現(xiàn)?，F(xiàn)貨白銀也在本周內(nèi)上漲了4%至22.72美元/盎司。

　　Oanda高級市場分析師Edward Moya指出，隨著中東緊張局勢的風險加劇，投資者紛紛逃往“避風港”資產(chǎn)，若中東局勢進一步升級，則國際金價可能會在今年內(nèi)到達2000美元。而瑞亞投資管理的董事總經(jīng)理Juerg Kiener更是直言，若巴以沖突持續(xù)更長時間，則金價可能在年內(nèi)突破4000美元。

　　而素來被認為是“全球資產(chǎn)定價之錨”且也具有避險屬性的十年期美國債價格也在巴以沖突爆發(fā)后反彈，美國債收益率暫時停止了此前的“狂飆”。Market Securities LLP首席經(jīng)濟學家兼策略師Christophe Barraud認為，這是由于交易員希望對沖地緣政治風險。此前，十年期美國債收益率曾一度飆升至多年來新高。

　　上海國際金融與經(jīng)濟研究院研究員曹嘯分析稱，美債收益率上升空間有限，其波動將加劇，此外，國際油價的波動也劇烈，加上地緣政治因素推動歐洲基準天然氣合約飆升，導致控制全球通脹的難度加大。這一背景下，曹嘯稱，避險資產(chǎn)的配置方面，可適度配置黃金。

　　但黃俊則認為，2024年美國國債可能會成為“搶手貨”，如果這種情況出現(xiàn)，意味著美國國內(nèi)財政、貨幣政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向。具體來看，黃俊給出了兩個理由：一是財政端縮減財政支出，減少國債供給；二是貨幣端加大寬松力度，增加貨幣供給。

　　吳照銀則認為，地緣政治沖突及發(fā)展程度很難預測，一般而言，面對可能的戰(zhàn)爭風險，資產(chǎn)配置首先是規(guī)避風險，規(guī)避風險的第一步是降低風險資產(chǎn)倉位，而不是買入避險資產(chǎn)。而后再評估沖突的烈度以及對不同資產(chǎn)的影響狀況再做出合理配置。

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