主題：巴以沖突攪動(dòng)金融市場(chǎng) 全球經(jīng)濟(jì)或面臨新風(fēng)險(xiǎn)


2023年10月15日 10:55 來(lái)源： 中國(guó)基金報(bào)


　　隨著新一輪巴以沖突持續(xù)升級(jí)，其對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的衍生影響也逐漸顯現(xiàn)——國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)、避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金價(jià)格上漲、中東股市一度全面下挫，美股軍工、能源股大漲。路透社指出，這場(chǎng)沖突給本就因?yàn)蹩颂m危機(jī)升級(jí)受到?jīng)_擊的全球穩(wěn)定帶來(lái)新的不確定性，打擊市場(chǎng)信心，且妨礙全球范圍遏制通貨膨脹的努力。

　　多位市場(chǎng)人士則表示，市場(chǎng)很可能會(huì)進(jìn)入一段時(shí)間的避險(xiǎn)狀態(tài)，但短期波動(dòng)后各類(lèi)資產(chǎn)將趨于平穩(wěn)。但也有分析師強(qiáng)調(diào)，新一輪巴以沖突尚需隨著時(shí)間而清晰，其持續(xù)時(shí)長(zhǎng)、激烈程度以及是否會(huì)外溢到其他地區(qū)等才將成為判定其對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格以及經(jīng)濟(jì)影響程度幾何的關(guān)鍵因素。

　　巴以沖突推高國(guó)際油價(jià)

　　全球經(jīng)濟(jì)信心遭沖擊

　　中東地緣沖突再度升級(jí)為本就不甚平緩的國(guó)際油價(jià)再添不確定因素，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)信心構(gòu)成沖擊。甚至有市場(chǎng)人士擔(dān)心，此次沖突可能導(dǎo)致50年前的中東石油危機(jī)再度上演。

　　國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)有所反應(yīng)。截至10月13日收盤(pán)，WTI原油主力合約暴漲5.8%，布倫特原油主力合約大漲5.58%，重返90美元/桶上方。而事實(shí)上，在此次沖突爆發(fā)前，由于沙特、俄羅斯等OPEC+國(guó)家推動(dòng)減產(chǎn)，下半年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格已重新走高，到9月末已經(jīng)超過(guò)90美元/桶，開(kāi)始向100美元/桶沖擊。

　　中東局勢(shì)的再度緊張，無(wú)疑將給油價(jià)上漲帶來(lái)更多的動(dòng)力。

　　國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布的月度報(bào)告稱(chēng)，盡管巴以沖突尚未對(duì)原油供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，但中東地區(qū)的沖突充滿了不確定性，事態(tài)正在迅速發(fā)展。

　　安邦智庫(kù)（ANBOUND）在其研報(bào)中指出，目前市場(chǎng)普遍擔(dān)心的是，巴以沖突加劇會(huì)使得中東地區(qū)地緣形勢(shì)出現(xiàn)惡化，從而影響石油這一傳統(tǒng)能源的供應(yīng)，通過(guò)油價(jià)的波動(dòng)沖擊全球金融體系。

　　FXTM富拓特約分析師黃俊對(duì)本報(bào)記者表示，從原油走勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)在影響原油價(jià)格的核心因素在于產(chǎn)油國(guó)，也就是供給端。目前來(lái)看原油大概率在高位運(yùn)行，還有沖擊100美元的可能。具體地，他解釋道，巴以沖突爆發(fā)后，從近期看，沙特表示和以色列的和解談判正式終止，沙特的增產(chǎn)計(jì)劃被無(wú)限期推遲，利多油價(jià)。從遠(yuǎn)期看，若中東局勢(shì)持續(xù)得不到控制，或?qū)⒗嘤蛢r(jià)。

　　黃俊研判稱(chēng)，在巴以沖突沒(méi)有妥善解決前，原油大概率在高位運(yùn)行，甚至有向上沖擊100美元的可能。

　　中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀則對(duì)記者表示，巴以沖突影響全球資產(chǎn)價(jià)格，但具體如何演化仍取決于沖突的緊張程度，判斷的標(biāo)準(zhǔn)為是否有巴勒斯坦和以色列以外的第三個(gè)國(guó)家直接參戰(zhàn)。若有第三國(guó)直接參戰(zhàn)，將會(huì)在資本市場(chǎng)引起第六次中東戰(zhàn)爭(zhēng)的緊張預(yù)期。澳新銀行在近日發(fā)布的報(bào)告中也提及，若伊朗卷入沖突，每天多達(dá)2000萬(wàn)桶石油可能受到直接中斷或物流受阻的影響。

　　但吳照銀指出，目前看沖突擴(kuò)大的可能性并不大，他相信各類(lèi)資產(chǎn)短期波動(dòng)后會(huì)趨于平穩(wěn)。高盛研報(bào)也指出，巴以沖突尚未對(duì)全球原油生產(chǎn)、供應(yīng)以及庫(kù)存等基本環(huán)節(jié)造成顯著影響，所以短期內(nèi)的影響非常有限。

　　避險(xiǎn)資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯

　　自巴以沖突以來(lái)，對(duì)世界金融市場(chǎng)的影響不斷擴(kuò)大，歐股美股大盤(pán)齊挫，軍工和能源股逆市走高，而擁有避險(xiǎn)屬性的“真金白銀”價(jià)格也再度開(kāi)始抬升。

　　路透社數(shù)據(jù)顯示，在前段時(shí)期陷入停滯狀態(tài)的國(guó)際金價(jià)自巴以沖突以來(lái)的一周內(nèi)已上漲5.2%，收復(fù)1900美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)3月以來(lái)最佳單周表現(xiàn)?，F(xiàn)貨白銀也在本周內(nèi)上漲了4%至22.72美元/盎司。

　　Oanda高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya指出，隨著中東緊張局勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)加劇，投資者紛紛逃往“避風(fēng)港”資產(chǎn)，若中東局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，則國(guó)際金價(jià)可能會(huì)在今年內(nèi)到達(dá)2000美元。而瑞亞投資管理的董事總經(jīng)理Juerg Kiener更是直言，若巴以沖突持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，則金價(jià)可能在年內(nèi)突破4000美元。

　　而素來(lái)被認(rèn)為是“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”且也具有避險(xiǎn)屬性的十年期美國(guó)債價(jià)格也在巴以沖突爆發(fā)后反彈，美國(guó)債收益率暫時(shí)停止了此前的“狂飆”。Market Securities LLP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師Christophe Barraud認(rèn)為，這是由于交易員希望對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。此前，十年期美國(guó)債收益率曾一度飆升至多年來(lái)新高。

　　上海國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究院研究員曹?chē)[分析稱(chēng)，美債收益率上升空間有限，其波動(dòng)將加劇，此外，國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)也劇烈，加上地緣政治因素推動(dòng)歐洲基準(zhǔn)天然氣合約飆升，導(dǎo)致控制全球通脹的難度加大。這一背景下，曹?chē)[稱(chēng)，避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置方面，可適度配置黃金。

　　但黃俊則認(rèn)為，2024年美國(guó)國(guó)債可能會(huì)成為“搶手貨”，如果這種情況出現(xiàn)，意味著美國(guó)國(guó)內(nèi)財(cái)政、貨幣政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向。具體來(lái)看，黃俊給出了兩個(gè)理由：一是財(cái)政端縮減財(cái)政支出，減少?lài)?guó)債供給；二是貨幣端加大寬松力度，增加貨幣供給。

　　吳照銀則認(rèn)為，地緣政治沖突及發(fā)展程度很難預(yù)測(cè)，一般而言，面對(duì)可能的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)配置首先是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的第一步是降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉(cāng)位，而不是買(mǎi)入避險(xiǎn)資產(chǎn)。而后再評(píng)估沖突的烈度以及對(duì)不同資產(chǎn)的影響狀況再做出合理配置。

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