重磅信號(hào)！匯金出手增持四大行 機(jī)構(gòu)怎么看丨火線解讀
2023年10月12日 09:06 來(lái)源： 第一財(cái)經(jīng)
中金研報(bào)指出，當(dāng)前匯金公司賬戶(hù)入市不僅為市場(chǎng)帶來(lái)邊際增量資金，也有利于穩(wěn)定投資者信心。雖然近期海外市場(chǎng)尤其美債沖高對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)都帶來(lái)一定影響，但國(guó)內(nèi)較多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括PMI、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、通脹等均顯現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能有邊際修復(fù)的跡象。結(jié)合穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在加碼，以及市場(chǎng)整體處于歷史低位的估值水平，A股表現(xiàn)有望呈現(xiàn)相對(duì)韌性。四季度仍將是政策發(fā)力的重要時(shí)間窗口，關(guān)注階段性及結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
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　　時(shí)隔8年，匯金公司再度增持四大銀行股票！10月11日晚間，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行集體公告，匯金公司擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持四大行股份。

　　按四大行收盤(pán)價(jià)估算，匯金公司增持農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行的金額分別約為1.36億元、0.94億元、1.17億元、1.30億元，合計(jì)約4.77億元。

　　此次中央?yún)R金公司集體增持四大行，被市場(chǎng)視為重要政策信號(hào)。匯金增持將為市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響？如何把握投資機(jī)會(huì)？機(jī)構(gòu)這樣看。

　　中金：匯金公司賬戶(hù)入市有利于穩(wěn)定投資者信心

　　中金研報(bào)指出，當(dāng)前匯金公司賬戶(hù)入市不僅為市場(chǎng)帶來(lái)邊際增量資金，也有利于穩(wěn)定投資者信心。雖然近期海外市場(chǎng)尤其美債沖高對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)都帶來(lái)一定影響，但國(guó)內(nèi)較多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括PMI、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、通脹等均顯現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能有邊際修復(fù)的跡象。結(jié)合穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在加碼，以及市場(chǎng)整體處于歷史低位的估值水平，A股表現(xiàn)有望呈現(xiàn)相對(duì)韌性。四季度仍將是政策發(fā)力的重要時(shí)間窗口，關(guān)注階段性及結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　平安證券：匯金增持有利于提振市場(chǎng)情緒，銀行板塊防御屬性凸顯

　　平安證券認(rèn)為，復(fù)盤(pán)歷史，匯金對(duì)銀行股的增持一般出現(xiàn)在市場(chǎng)情緒較為低迷的時(shí)期，以過(guò)去最近兩輪匯金增持為例，無(wú)論是2013年中由于金融市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題引發(fā)的波動(dòng)，還是2015年下半年A股市場(chǎng)的快速下行后都出現(xiàn)了匯金對(duì)于以四大行為代表的的權(quán)重股的增持。從歷次匯金增持后的市場(chǎng)短期表現(xiàn)來(lái)看，雖然增持后市場(chǎng)并不一定即刻迎來(lái)反轉(zhuǎn)，但其所傳遞出的積極信號(hào)依然明確，有助于市場(chǎng)情緒的修復(fù)。尤其從銀行板塊來(lái)看，匯金增持期間銀行股在絕大部分時(shí)間內(nèi)體現(xiàn)出了較為明顯的相對(duì)收益，體現(xiàn)了銀行板塊弱市避風(fēng)港的屬性。

　　華泰證券：歷次中央?yún)R金增持后，銀行指數(shù)1~3月內(nèi)有望回升

　　華泰證券也表示，歷次中央?yún)R金增持后，銀行指數(shù)1~3月內(nèi)有望回升，并跑贏市場(chǎng)整體表現(xiàn)。2008~2015年的六輪增持后，銀行指數(shù)出現(xiàn)不同程度回升。2008年、2009年中央?yún)R金公司增持大行后，銀行指數(shù)于次日分別上漲13%、5%。2011年~2015年的四輪增持后，銀行指數(shù)亦在三個(gè)月內(nèi)反彈，且相較大盤(pán)跑出超額收益行情。此次中央?yún)R金公司集體增持四大行，被市場(chǎng)視為重要政策信號(hào)，有望提振銀行板塊整體行情。

　　申萬(wàn)宏源：重視銀行板塊的潛在獲利空間

　　申萬(wàn)宏源認(rèn)為，復(fù)盤(pán)歷史，匯金公司分別于2008、2009、2011、2012、2013五次在二級(jí)市場(chǎng)上增持四大行，次日均帶動(dòng)四大行股價(jià)上漲全面看好銀行，不要忽視此次增持所驅(qū)動(dòng)的普遍性估值修復(fù)，疊加四季度往往是歷來(lái)機(jī)構(gòu)資金尋求安全邊際更高板塊實(shí)現(xiàn)落袋為安的關(guān)鍵窗口，務(wù)必重視銀行板塊的潛在獲利空間。個(gè)股層面繼續(xù)聚焦“業(yè)績(jī)加持的優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行”、“超跌賽道銀行”兩條主線。

　　中信證券：優(yōu)質(zhì)銀行步入配置漸進(jìn)期

　　中信證券研報(bào)指出，匯金公司此次增持四大行，一方面考慮在近期A股整體量?jī)r(jià)表現(xiàn)低迷背景下，穩(wěn)定投資者信心，帶動(dòng)更多增量資金入場(chǎng)；另一方面銀行投資的不利因素逐步落地，優(yōu)質(zhì)銀行步入配置漸進(jìn)期。板塊投資而言，下階段關(guān)注重點(diǎn)是地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋和城投化債模式落地等。個(gè)股方面推薦：

　?。?）業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值位置帶來(lái)的投資回報(bào)明確，主要包括未來(lái)三年業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定性強(qiáng)、估值回落至低位的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)銀行；

　?。?）個(gè)體進(jìn)入資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)周期的估值修復(fù)；

　?。?）受益于資本市場(chǎng)政策的大型銀行。