主題：美聯(lián)儲宣布：暫停加息！鮑威爾卻釋放重大信號，風(fēng)暴還將繼續(xù)？

北京時間9月21日凌晨2點，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變。這是自2022年3月開啟激進加息周期以來第二次按下“暫停鍵”。

隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話卻釋放“鷹派”信號，他表態(tài)稱，保持利率不變不意味著美聯(lián)儲已經(jīng)達到該機構(gòu)所尋求的限制性立場，大多數(shù)政策制定者認為今年再次加息更有可能是合適的。另外，美聯(lián)儲最新公布的點陣圖顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員繼續(xù)保留年內(nèi)還會有一次加息的預(yù)期。

對此，美股市場反應(yīng)非常劇烈，美聯(lián)儲決策公布后，納指跌幅擴大，在鮑威爾記者會后，美股三大指數(shù)集體跳水，道指盤中最大跌幅超341點，納指跳水幅度最大，截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)跌0.94%，道指跌0.22%，納指大跌1.53%。

美聯(lián)儲暫停加息

北京時間9月21日凌晨2點，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變。



本次暫停加息的決策得到了FOMC投票委員全票贊成，暫停加息也符合市場共識預(yù)期。

回顧美聯(lián)儲這一輪加息周期，不可謂不激進。自2022年3月開啟加息以來，為了對抗通脹危機，美聯(lián)儲已加息11次，累計加息幅度高達525個基點，已經(jīng)將利率推高至22年來的最高水平。

這是自上世紀80年代美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克與通脹作斗爭以來從未出現(xiàn)過的兇猛加息軌跡。

其實，市場對于美聯(lián)儲9月暫停加息的決定已有充分預(yù)期。在議息會議前夕，芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，利率市場的交易員預(yù)計美聯(lián)儲暫停加息的概率接近100%。

市場更關(guān)注的是，此次暫停加息是否會成為這一輪加息周期結(jié)束的信號？是否就此結(jié)束了緊縮周期？

最新公布的美聯(lián)儲官員預(yù)期未來利率水平點陣圖顯示，相比6月公布的前次點陣圖，此次聯(lián)儲決策者預(yù)計今年內(nèi)的利率水平更高，多數(shù)都預(yù)計今年內(nèi)還有一次加息。

鮑威爾在新聞發(fā)布會上表態(tài)稱，保持利率不變不意味著美聯(lián)儲已經(jīng)達到該機構(gòu)所尋求的限制性立場，大多數(shù)政策制定者認為今年再次加息更有可能是合適的。

高盛資產(chǎn)管理公司多資產(chǎn)策略副首席投資官Alexandra Wilson-Elizondo表示，鮑威爾的講話顯然比市場預(yù)期得更為強硬。

對此，美股市場反應(yīng)也非常劇烈，美聯(lián)儲決策公布后，納指跌幅擴大，在鮑威爾記者會后，美股三大指數(shù)集體跳水，道指盤中最大跌幅超341點，截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)跌0.94%，道指跌0.22%，納指大跌1.53%。



其中，美股科技巨頭也在尾盤集體跳水，其中，谷歌A跌超3%，微軟跌2.4%，蘋果跌2%，Meta跌1.8%，亞馬遜跌1.7%創(chuàng)月內(nèi)最低，特斯拉跌1.5%；芯片股集體下挫，費城半導(dǎo)體指數(shù)轉(zhuǎn)跌1.7%，失守3400點至近四個月最低，英特爾大跌4.5%，Arm跌跌超4%，英偉達跌3%。

熱門中概股亦追隨美股大盤調(diào)整，納斯達克金龍中國指數(shù)高開0.7%后轉(zhuǎn)跌0.9%，失守6600點；百濟神州跌7.7%，小鵬汽車跌6.5%，拼多多跌約4%，阿里巴巴跌1.6%，嗶哩嗶哩跌1.5%，京東和百度跌約1%，騰訊ADR跌0.6%。

加息風(fēng)暴將繼續(xù)？

暫停加息的決定，毫無疑問是今日凌晨美聯(lián)儲決議的最大看點之一，但市場更為關(guān)注的是，美聯(lián)儲的貨幣政策未來走向。

因此，美聯(lián)儲11月份舉行的下一次議息會議，將成為市場關(guān)注的焦點。

目前，貨幣市場對11月加息的押注一度從29%升至31%，對“跳過11月、12月再加息”的押注從35%升至40%。有分析稱，近期油價飆升加劇了通脹壓力，提高了市場對美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)維持較高利率的預(yù)期。

在美聯(lián)儲公布了最新決議后，被視為“美聯(lián)儲喉舌”、“新美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos認為，美聯(lián)儲官員暗示，準(zhǔn)備為了遏制通脹今年內(nèi)或?qū)⒃俅渭酉?。他進一步指出，本次公布的點陣圖中位值顯示，明年將有兩次降息。

在剛剛召開的新聞發(fā)布會上，鮑威爾首先強調(diào)了美聯(lián)儲壓低通脹的重要使命，聲稱FOMC堅決致力于將通脹率降到2%。

在控制通脹方面，近期國際油價持續(xù)走高給美聯(lián)儲帶來了麻煩，鮑威爾表示，持續(xù)的高能源價格將影響通脹預(yù)期，能源價格對消費者非常重要，但美聯(lián)儲傾向于忽略能源價格的短期波動。

對于市場最為關(guān)注的利率路徑問題，鮑威爾表態(tài)稱，在決定是否繼續(xù)加息方面，美聯(lián)儲將會“謹慎行事”。大多數(shù)政策制定者認為今年再次加息更有可能是合適的。

他補充說，美聯(lián)儲的決策將基于數(shù)據(jù)和風(fēng)險評估，美聯(lián)儲在加息方面走得非常遠、非?？?，更高的利率正在給企業(yè)和固定投資帶來壓力。

關(guān)于降息時間表，鮑威爾明確表示，目前不會給出具體的信號，在適當(dāng)?shù)臅r候我們會有降息的時機。但降息存在太多的不確定性，目前只是猜測會在2024年的某個時候，僅此而已。

最新點陣圖出爐

作為季末的議息會議，美聯(lián)儲還發(fā)布了最新一季的的經(jīng)濟預(yù)測、利率點陣圖，進一步給市場提供了判斷美聯(lián)儲政策路徑的依據(jù)。

相比6月公布的點陣圖，最新的點陣圖預(yù)期中值顯示，多數(shù)FOMC委員繼續(xù)保留年內(nèi)還會有一次加息的預(yù)期，而2024年過半的利率預(yù)期點位已經(jīng)升至5%上方。



最新發(fā)布的利率點陣圖顯示，對2024年末利率點位的中位預(yù)期達到5.1%，而6月點陣圖預(yù)期為4.6%。基于兩張點陣圖對2023年利率的中位預(yù)期同樣是5.6%，意味著，明年（預(yù)期）降息的次數(shù)從4次砍到2次，只剩50個基點。

有分析人士認為，本次點陣圖中，美聯(lián)儲對明年的展望明顯更為鷹派，這是市場最擔(dān)憂的風(fēng)險點之一。

除了點陣圖以外，F(xiàn)OMC委員們對美國經(jīng)濟的展望也呈現(xiàn)出“GDP增速上升、通脹持續(xù)頑固”的特征。

對于通脹前景展望，絕大多數(shù)美聯(lián)儲FOMC委員給出的預(yù)判是：不論是PCE指數(shù)還是去掉食品、能源價格的核心PCE指數(shù)，到2025年距離2%的目標(biāo)還會有差距。

但在最新發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)測報告中，暫時沒有一位美聯(lián)儲官員預(yù)計2023年美國會陷入經(jīng)濟衰退。

經(jīng)濟展望中，美聯(lián)儲官員們大幅上調(diào)今年的GDP增速預(yù)期，上調(diào)明年的GDP預(yù)期，預(yù)計2023年GDP增長2.1%，為6月預(yù)計增速1.0%的兩倍，2024年的GDP預(yù)期增速從6月預(yù)計的1.1%上調(diào)至1.5%。

經(jīng)濟方面，鮑威爾在發(fā)布會上表示，GDP增長受到強勁的消費支出推動，強勁的經(jīng)濟活動是需要采取更多利率措施的主要原因。目前美國經(jīng)濟軟著陸仍然是有可能的，也是一直在努力實現(xiàn)的目標(biāo)，但加息導(dǎo)致經(jīng)濟衰退“始終是一個擔(dān)憂”。

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