主題：保險(xiǎn)資金入市空間進(jìn)一步擴(kuò)大

9月10日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》。

《通知》明確，對(duì)于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。對(duì)于投資公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITS）中未穿透的，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.6調(diào)整為0.5。

7月24日中央政治局會(huì)議以來(lái)，圍繞“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，政府相關(guān)部門(mén)不斷出臺(tái)支持政策。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，本次金融監(jiān)管總局文件的出臺(tái)，是立足行業(yè)自身發(fā)展規(guī)律，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、更好地支持資本市場(chǎng)發(fā)展的創(chuàng)新實(shí)踐。

“風(fēng)險(xiǎn)因子跟資本計(jì)量里的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重意思差不多。”保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，風(fēng)險(xiǎn)因子的降低意味著資本占用將更少，保險(xiǎn)公司可支配的資金運(yùn)用空間也就更大，也就是說(shuō)，增量險(xiǎn)資入市空間將進(jìn)一步被打開(kāi)。

中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司總裁于澤對(duì)記者表示，以人保財(cái)險(xiǎn)投資的滬深300指數(shù)成分股為例，調(diào)整落實(shí)后，最低資本將下降16億元左右，“有利于我們進(jìn)一步加大對(duì)滬深300指數(shù)成份股、REITs、國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)未上市股權(quán)的投資，持續(xù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的發(fā)展?！?br />
保險(xiǎn)資金在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)投資規(guī)模接近3萬(wàn)億元，是中國(guó)資本市場(chǎng)中重要的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”。此次《通知》指出，要將保險(xiǎn)公司剩余期限10年期以上保單未來(lái)盈余計(jì)入核心資本的比例從35%提高至40%；同時(shí)，針對(duì)符合條件的非基礎(chǔ)資產(chǎn)，納入利率風(fēng)險(xiǎn)最低資本計(jì)量范圍。

“長(zhǎng)期以來(lái)，面對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行趨勢(shì)，加大權(quán)益資產(chǎn)配置一直是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的必然選擇?！敝袊?guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司首席投資官王軍輝對(duì)記者表示，上述政策的優(yōu)化在一定程度上可以提高保險(xiǎn)公司的核心資本，進(jìn)而間接釋放權(quán)益資產(chǎn)的配置空間。

同時(shí)，大幅提高長(zhǎng)期保單計(jì)入核心資本的比例，也有利于從監(jiān)管層面鼓勵(lì)壽險(xiǎn)公司承保長(zhǎng)期保單、堅(jiān)持長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)。

除了對(duì)保險(xiǎn)公司支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的引導(dǎo)，此次《通知》還增強(qiáng)了保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管的差異化、精細(xì)化，進(jìn)一步支持中小保險(xiǎn)公司成長(zhǎng)。

《通知》差異化調(diào)節(jié)最低資本要求。要求總資產(chǎn)100億元以上、2000億元以下的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，以及總資產(chǎn)500億元以上、5000億元以下的人身險(xiǎn)公司，最低資本按照95%計(jì)算償付能力充足率；總資產(chǎn)100億元以下的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，以及總資產(chǎn)500億元以下的人身險(xiǎn)公司，最低資本按照90%計(jì)算償付能力充足率。

償付能力是保險(xiǎn)公司管理的核心之一，償付能力充足率是衡量保險(xiǎn)公司資本水平的重要監(jiān)管指標(biāo)。

中意人壽總精算師管培表示，此次調(diào)整事實(shí)上針對(duì)不同規(guī)模公司匹配不同的特征系數(shù)，相對(duì)于大型公司，適當(dāng)下調(diào)中小公司的資本要求，中型公司最低資本按照95%計(jì)算償付能力充足率，小型公司最低資本按照90%計(jì)算償付能力充足率。

“該政策的推出，預(yù)計(jì)中小財(cái)險(xiǎn)公司償付能力充足率將提高13～18個(gè)百分點(diǎn)。”安華保險(xiǎn)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、首席投資官?gòu)埱嗨蓪?duì)記者表示。

管培認(rèn)為，很多中小公司成立時(shí)間較短，大都沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)完整的經(jīng)濟(jì)周期。近幾年馬太效應(yīng)日益明顯，考慮到不同保險(xiǎn)公司的規(guī)模和發(fā)展階段差異，實(shí)施差異化監(jiān)管政策，給予了中小公司更多的發(fā)展空間。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。