主題：基金把脈下半年投資路徑 建議緊抓科技主線

　近期，多家基金公司舉辦投資策略會或發(fā)布2023年下半年投資策略，勾勒下半年投資圖譜?；鹑耸科毡閷χ袊?jīng)濟前景表示樂觀，同時研判A股市場當(dāng)前估值水平處于低位，后續(xù)指數(shù)下行空間不大，具備長期戰(zhàn)略配置機會。科技、制造、消費、周期等板塊是基金普遍看好的投資方向，人工智能有望成為貫穿全年的投資主線。

　　市場分化明顯

　　2023年上半年即將結(jié)束。數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，今年以來上證指數(shù)上漲3.01%，深證成指下跌0.91%，創(chuàng)業(yè)板指下跌7.10%。

　　今年上半年，市場分化明顯，數(shù)字經(jīng)濟和人工智能以及“中特估”主題表現(xiàn)突出，新能源等行業(yè)表現(xiàn)相對較差。按照申萬一級行業(yè)來看，通信和傳媒是兩個表現(xiàn)最好的申萬一級行業(yè)，今年以來漲幅均超過40%，商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、美容護理等行業(yè)指數(shù)跌幅較大。

　　受市場整體表現(xiàn)的影響，今年以來，公募基金賺錢效應(yīng)相對有限，主動權(quán)益類基金表現(xiàn)不盡如人意。

　　Wind統(tǒng)計顯示，截至6月28日，今年以來896只普通股票型基金（不同份額分開計算）的平均凈值增長率為-0.96%，有351只獲得正收益，凈值增長率最高的是廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選A，為52.77%，另有嘉實文體娛樂A等7只基金的凈值增長率超過40%。

　　截至6月28日,7677只混合型基金今年以來的平均凈值增長率為-1.21%，有3356只獲得正收益，最高的是東吳移動互聯(lián)網(wǎng)A，今年以來凈值增長率達65.79%，另有諾德新生活A(yù)、銀華體育文化A等17只基金凈值增長率超過40%。

　　具備長期戰(zhàn)略配置機會

　　近期，多家基金公司舉辦半年度投資策略會或發(fā)布下半年投資策略，把脈下半年市場走勢和投資機會。

　　景順長城基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理劉彥春表示，經(jīng)濟復(fù)蘇很難一蹴而就，需要保持耐心，中國經(jīng)濟前景樂觀，可以期待居民收入提升及消費升級的持續(xù)性。對于股票市場，劉彥春認(rèn)為，現(xiàn)在的績優(yōu)公司整體估值較低，一旦經(jīng)濟啟動上行周期，將具備很強的估值上修彈性。

　　招商基金在下半年投資策略報告中表示，經(jīng)過前期調(diào)整，市場進一步回調(diào)空間有限。政策預(yù)期逐步明朗或?qū)⒊蔀槭袌龊罄m(xù)上漲的動力，上漲的彈性也將取決于政策預(yù)期彈性。當(dāng)前股票、債券、商品、匯率等價格水平已逼近2022年10月低點，顯示市場已計入較多不確定因素，后續(xù)指數(shù)下行空間不大。

　　諾安基金表示，當(dāng)前市場估值水平處于低位，市場調(diào)整的時間和空間也比較到位，具備長期戰(zhàn)略配置機會。市場接下來圍繞主題、政策、調(diào)倉等因素，博弈日趨激烈，市場波動可能較大。

　　科技將是全年主線

　　從大類資產(chǎn)配置的角度來看，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理楊喆認(rèn)為，站在當(dāng)前時點，權(quán)益市場經(jīng)過將近兩年的調(diào)整磨底，上證指數(shù)位于3200點附近，市場主要寬基指數(shù)估值跌至30%以下的低分位水平，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值已位于極低歷史分位水平，下半年在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢下企業(yè)業(yè)績逐步修復(fù)，權(quán)益資產(chǎn)具備較高的配置性價比。

　　在具體投資機會上，前海開源基金表示，從各行業(yè)來看，結(jié)合二季度經(jīng)濟發(fā)展情況和政策預(yù)判，科技、制造、消費、周期行業(yè)整體給予“較高配置”評級，其他板塊給予“標(biāo)準(zhǔn)配置”評級。

　　銀華基金的基金經(jīng)理唐能認(rèn)為，可以看好順周期板塊，當(dāng)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期或市場信心進一步走強后，與經(jīng)濟正相關(guān)的行業(yè)，包括白酒、食品飲料、農(nóng)業(yè)等業(yè)績增速會加快，但估值向上的動力不會特別強。

　　上半年火爆的人工智能等方向仍為多位基金經(jīng)理所看好，唐能表示，科技是A股全年的投資主線，更可能是未來多年的主線。因為現(xiàn)在成長性極具稀缺，科技創(chuàng)新能夠提供很好的空間和成長性的著力點，以科技企業(yè)為代表的TMT行情可能才剛剛開始。

　　平安基金的基金經(jīng)理翟森認(rèn)為，科技產(chǎn)業(yè)最大的投資機會均由技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用創(chuàng)新推動。從上一波的移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮，到這一波的人工智能浪潮，今年可能是人工智能產(chǎn)業(yè)落地的元年，可以從中挖掘大量的投資機會。

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