主題：融資謠言考驗聯(lián)通重組

　　中國聯(lián)通(600050)2月25日的跌停表面上看是市場傳言其將融資600億，實際上則是喧鬧數(shù)載的電信運營商重組塵埃將定的結(jié)果。

　　
　　融資惹禍？

　　
　　2月25日中國聯(lián)通A股（600050）以11.98元開盤，25分鐘后跌停至10.92元，這一現(xiàn)實給正沉浸在電信重組概念的投資者當(dāng)頭一棒。

　　
　　而在之前的三四個月，中國聯(lián)通因電信重組概念一直處于逆市上漲之中，上證指數(shù)從去年10月16日最高點6124.04點跌至今年2月25日的最低點4182.77點，跌了近2000點，而中國聯(lián)通在此期間則跳躍上漲，摸高至13.50元。

　　
　　對于中國聯(lián)通2月25日跌停的原因，有投資者認(rèn)為是傳言其為重組將融資600億，這點被認(rèn)為是罪魁禍?zhǔn)?，因為此間滬深股市正處于上市公司天量融資的恐慌之中。中國平安(601318)1600億元融資率先拉開市場恐慌帷幕，隨后浦發(fā)銀行(600000又拋出400億的融資方案，再后面又是中石化(600028.SH)600億的融資傳聞。

　　
　　因此中國聯(lián)通的融資傳聞讓市場風(fēng)聲鶴唳，當(dāng)天3G版塊受其所累，紛紛暴跌。隨后，在2月25日中午，中國聯(lián)通執(zhí)行董事佟吉祿立即出來辟謠稱，公司不存在通過證券市場向投資者公開再融資的計劃。

　　
　　然而中國聯(lián)通的跌勢并未得到抑制，2月26日，中國聯(lián)通繼續(xù)維持跌勢。雖然當(dāng)天以11.15元高開，但隨后跌破10元，最低至9.88元，收盤雖然略有轉(zhuǎn)好至10.46元，但跌勢未改。

　　
　　“600億融資只是下跌的借口，這種說法其實根本就不能成立！”相關(guān)人士對《華夏時報》記者分析表示，根據(jù)目前被市場認(rèn)可的重組方案，聯(lián)通出售C網(wǎng)給中國電信，這筆收入就可能近千億，因此聯(lián)通重組沒有資金壓力。

　　
　　對于連續(xù)兩天中國聯(lián)通股價的暴跌，上述人士認(rèn)為，根本原因還是電信重組日趨明朗的結(jié)果。

　　
　　聯(lián)通網(wǎng)通整合成最大考驗

　　
　　“股指暴跌以來，支持中國聯(lián)通上漲的主要原因是電信重組概念，現(xiàn)在重組方案已經(jīng)基本明朗?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣一來，中國聯(lián)通將面臨三個窘境：一是重組題材耗盡；二是股價原來已在高位；三是其與中國網(wǎng)通的合并，短期面臨業(yè)績是否能跟進(jìn)的問題。此三點成為中國聯(lián)通下跌的必然。

　　
　　“不排除機(jī)構(gòu)拉高出貨的可能。”事實上就在本輪電信重組方案傳出，中國聯(lián)通、中國電信等電信股瘋漲之時，電信業(yè)內(nèi)資深人士項立剛在接受《華夏時報》記者采訪時就表示了自己的質(zhì)疑。

　　
　　項立剛認(rèn)為，根據(jù)他對電信重組幾家競爭格局的判斷，電信股沒有上漲的理由。他認(rèn)為對中國移動來說，重組后面臨的競爭對手不但是昔日的中國聯(lián)通，還有更加強(qiáng)大的中國電信,而對中國電信來說，為了購買中國聯(lián)通的C網(wǎng)，需要大量的現(xiàn)金投入，這在短時間內(nèi)對財務(wù)表現(xiàn)不利。

　　
　　而對中國聯(lián)通來說，以前競爭對手只是強(qiáng)大的中國移動，而電信重組后，市場競爭的對手又多出了強(qiáng)大的中國電信，三強(qiáng)相爭對于中國聯(lián)通未必是一件好事，而且重組和拆分一定會產(chǎn)生一定的財務(wù)成本，尤其是中國聯(lián)通與中國網(wǎng)通的整合，將是最大的考驗，因此中國聯(lián)通的上漲也難有很多道理。

　　
　　業(yè)績是根本

　　
　　一位前幾天一直看好電信重組的投資者對《華夏時報》記者表示，重組消息出來后，中國聯(lián)通還會漲，他也坦然承認(rèn)，目前中國聯(lián)通的機(jī)會不是很多。

　　
　　2月27日，在金融股強(qiáng)勁反彈的帶動下，中國聯(lián)通以10.39元開盤，收于10.69元，上漲2.2%。

　　
　　“中國聯(lián)通其實還有一個機(jī)會，那就是中國移動回歸A股時?！睒I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，以2月27日股價為例,目前中國移動(0941，HK)在港股高達(dá)119.9港元，中國移動回歸A股后，價格應(yīng)該不低，中國聯(lián)通的股價與之相比有一定的差距，這會給中國聯(lián)通提供上漲的機(jī)會。

　　
　　“不過，業(yè)績還是根本?！睒I(yè)內(nèi)人士同時強(qiáng)調(diào)稱，雖然這兩者之間有差距，但中國聯(lián)通的經(jīng)營業(yè)績還是根本，因為即便以中國聯(lián)通的港股（0762，HK）來看，目前也才18港元左右，與中國移動依然存在相當(dāng)大的差距。



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