主題：融資謠言考驗(yàn)聯(lián)通重組

　　中國(guó)聯(lián)通(600050)2月25日的跌停表面上看是市場(chǎng)傳言其將融資600億，實(shí)際上則是喧鬧數(shù)載的電信運(yùn)營(yíng)商重組塵埃將定的結(jié)果。

　　
　　融資惹禍？

　　
　　2月25日中國(guó)聯(lián)通A股（600050）以11.98元開盤，25分鐘后跌停至10.92元，這一現(xiàn)實(shí)給正沉浸在電信重組概念的投資者當(dāng)頭一棒。

　　
　　而在之前的三四個(gè)月，中國(guó)聯(lián)通因電信重組概念一直處于逆市上漲之中，上證指數(shù)從去年10月16日最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)跌至今年2月25日的最低點(diǎn)4182.77點(diǎn)，跌了近2000點(diǎn)，而中國(guó)聯(lián)通在此期間則跳躍上漲，摸高至13.50元。

　　
　　對(duì)于中國(guó)聯(lián)通2月25日跌停的原因，有投資者認(rèn)為是傳言其為重組將融資600億，這點(diǎn)被認(rèn)為是罪魁禍?zhǔn)?，因?yàn)榇碎g滬深股市正處于上市公司天量融資的恐慌之中。中國(guó)平安(601318)1600億元融資率先拉開市場(chǎng)恐慌帷幕，隨后浦發(fā)銀行(600000又拋出400億的融資方案，再后面又是中石化(600028.SH)600億的融資傳聞。

　　
　　因此中國(guó)聯(lián)通的融資傳聞讓市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，當(dāng)天3G版塊受其所累，紛紛暴跌。隨后，在2月25日中午，中國(guó)聯(lián)通執(zhí)行董事佟吉祿立即出來(lái)辟謠稱，公司不存在通過(guò)證券市場(chǎng)向投資者公開再融資的計(jì)劃。

　　
　　然而中國(guó)聯(lián)通的跌勢(shì)并未得到抑制，2月26日，中國(guó)聯(lián)通繼續(xù)維持跌勢(shì)。雖然當(dāng)天以11.15元高開，但隨后跌破10元，最低至9.88元，收盤雖然略有轉(zhuǎn)好至10.46元，但跌勢(shì)未改。

　　
　　“600億融資只是下跌的借口，這種說(shuō)法其實(shí)根本就不能成立！”相關(guān)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示，根據(jù)目前被市場(chǎng)認(rèn)可的重組方案，聯(lián)通出售C網(wǎng)給中國(guó)電信，這筆收入就可能近千億，因此聯(lián)通重組沒(méi)有資金壓力。

　　
　　對(duì)于連續(xù)兩天中國(guó)聯(lián)通股價(jià)的暴跌，上述人士認(rèn)為，根本原因還是電信重組日趨明朗的結(jié)果。

　　
　　聯(lián)通網(wǎng)通整合成最大考驗(yàn)

　　
　　“股指暴跌以來(lái)，支持中國(guó)聯(lián)通上漲的主要原因是電信重組概念，現(xiàn)在重組方案已經(jīng)基本明朗?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣一來(lái)，中國(guó)聯(lián)通將面臨三個(gè)窘境：一是重組題材耗盡；二是股價(jià)原來(lái)已在高位；三是其與中國(guó)網(wǎng)通的合并，短期面臨業(yè)績(jī)是否能跟進(jìn)的問(wèn)題。此三點(diǎn)成為中國(guó)聯(lián)通下跌的必然。

　　
　　“不排除機(jī)構(gòu)拉高出貨的可能。”事實(shí)上就在本輪電信重組方案?jìng)鞒?，中?guó)聯(lián)通、中國(guó)電信等電信股瘋漲之時(shí)，電信業(yè)內(nèi)資深人士項(xiàng)立剛在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)就表示了自己的質(zhì)疑。

　　
　　項(xiàng)立剛認(rèn)為，根據(jù)他對(duì)電信重組幾家競(jìng)爭(zhēng)格局的判斷，電信股沒(méi)有上漲的理由。他認(rèn)為對(duì)中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)，重組后面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不但是昔日的中國(guó)聯(lián)通，還有更加強(qiáng)大的中國(guó)電信,而對(duì)中國(guó)電信來(lái)說(shuō)，為了購(gòu)買中國(guó)聯(lián)通的C網(wǎng)，需要大量的現(xiàn)金投入，這在短時(shí)間內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)表現(xiàn)不利。

　　
　　而對(duì)中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō)，以前競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手只是強(qiáng)大的中國(guó)移動(dòng)，而電信重組后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手又多出了強(qiáng)大的中國(guó)電信，三強(qiáng)相爭(zhēng)對(duì)于中國(guó)聯(lián)通未必是一件好事，而且重組和拆分一定會(huì)產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)成本，尤其是中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)網(wǎng)通的整合，將是最大的考驗(yàn)，因此中國(guó)聯(lián)通的上漲也難有很多道理。

　　
　　業(yè)績(jī)是根本

　　
　　一位前幾天一直看好電信重組的投資者對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，重組消息出來(lái)后，中國(guó)聯(lián)通還會(huì)漲，他也坦然承認(rèn)，目前中國(guó)聯(lián)通的機(jī)會(huì)不是很多。

　　
　　2月27日，在金融股強(qiáng)勁反彈的帶動(dòng)下，中國(guó)聯(lián)通以10.39元開盤，收于10.69元，上漲2.2%。

　　
　　“中國(guó)聯(lián)通其實(shí)還有一個(gè)機(jī)會(huì)，那就是中國(guó)移動(dòng)回歸A股時(shí)?！睒I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，以2月27日股價(jià)為例,目前中國(guó)移動(dòng)(0941，HK)在港股高達(dá)119.9港元，中國(guó)移動(dòng)回歸A股后，價(jià)格應(yīng)該不低，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)與之相比有一定的差距，這會(huì)給中國(guó)聯(lián)通提供上漲的機(jī)會(huì)。

　　
　　“不過(guò)，業(yè)績(jī)還是根本。”業(yè)內(nèi)人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)稱，雖然這兩者之間有差距，但中國(guó)聯(lián)通的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還是根本，因?yàn)榧幢阋灾袊?guó)聯(lián)通的港股（0762，HK）來(lái)看，目前也才18港元左右，與中國(guó)移動(dòng)依然存在相當(dāng)大的差距。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。