主題：護(hù)航資本市場改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)

4月10日，主板迎來注冊制環(huán)境中首批IPO企業(yè)上市交易，標(biāo)志著注冊制改革在全市場落地。

　　專家表示，長期向好的經(jīng)濟(jì)基本面是維持資本市場穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)。今年以來，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)出臺，市場預(yù)期明顯改善，為資本市場服下一劑“定心丸”，增強了市場投資信心。經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好也為資本市場改革提供了有力支撐。

　　宏觀政策積極信號不斷釋放

　　今年以來，有關(guān)部門認(rèn)真貫徹落實去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署，一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策措施不斷落地實施，宏觀政策積極信號不斷釋放，增強了市場對經(jīng)濟(jì)回升向好的信心。

　　一方面，積極的財政政策加力提效?！胺e極的財政政策的關(guān)鍵詞是加力提效，財政支出強度和專項債規(guī)模的提升都指向了更有力度的財政政策，完善稅費優(yōu)惠政策、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)等提升財政政策效能，表明減稅降費從規(guī)模導(dǎo)向更多向效率導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，真正惠及企業(yè)微觀經(jīng)營。”華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家牛播坤表示。

　　另一方面，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力。今年以來，貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，流動性合理充裕，結(jié)構(gòu)性貨幣政策的作用持續(xù)發(fā)揮，對普惠小微、綠色金融、科技創(chuàng)新的支持力度保持在較高水平。特別是超預(yù)期降低存款準(zhǔn)備金率，釋放了強烈的穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期的積極信號。集成電路、新能源、生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同性不斷提高。

　　在仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟看來，財政政策可以更為積極主動地開展補貼、優(yōu)惠，加大對居民消費能力的支持力度，提振消費者信心，改善企業(yè)經(jīng)營預(yù)期。貨幣政策可以通過結(jié)構(gòu)性工具在消費信貸領(lǐng)域發(fā)力，有效降低個人消費信貸成本，釋放居民消費潛力。

　　此外，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)政策加碼。中國結(jié)算4月7日發(fā)布公告稱，擬正式啟動股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例差異化調(diào)降工作，將實現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。

　　“穩(wěn)定、可預(yù)期的宏觀政策對于改善企業(yè)預(yù)期、提振市場信心發(fā)揮了積極作用。總的看，資本市場面臨的宏觀環(huán)境整體延續(xù)了積極向好態(tài)勢?！迸２ダふf。

　　經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇

　　隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)出臺，微觀主體經(jīng)營向好，市場預(yù)期明顯改善，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，增強了A股市場基本面因素支撐。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，高于臨界點，制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為58.2%和57.0%，高于上月1.9個百分點和0.6個百分點。三大指數(shù)連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，表明我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍在企穩(wěn)回升之中。與此同時，標(biāo)準(zhǔn)普爾、渣打銀行等國際機構(gòu)關(guān)于中國企業(yè)用工計劃、中小企業(yè)信心指數(shù)等調(diào)研數(shù)據(jù)持續(xù)改善。

　　在制造業(yè)回暖的同時，消費市場活躍度較快回升。數(shù)據(jù)顯示，3月份零售、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。這表明，近期居民消費和商旅出行意愿增強，相關(guān)行業(yè)市場活躍度較快回升。

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