主題：央行決定降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)

人民銀行3月17日消息，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

　　多位專家認(rèn)為，此次降準(zhǔn)可釋放長期流動(dòng)性，有效降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。同時(shí)，有利于更好支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　釋放穩(wěn)貨幣信號(hào)

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，雖然前兩個(gè)月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好走勢，但經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，人民銀行適時(shí)降準(zhǔn)，可向金融體系釋放長期流動(dòng)性，助力經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上。

　　正如人民銀行行長易綱日前所言，用降準(zhǔn)的辦法來提供長期流動(dòng)性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，綜合考慮還是一種比較有效的方式。

　　“降準(zhǔn)能起到緩解資金面收緊的作用，且效果會(huì)強(qiáng)于其他政策工具?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說，本次降準(zhǔn)釋放穩(wěn)貨幣信號(hào)，3月下旬資金面緊張狀態(tài)有望明顯緩解。同時(shí)，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升提供有利的貨幣金融環(huán)境。

　　王青分析，受年初貸款高增、經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期升溫等因素影響，近段時(shí)間市場利率上行較快。其中，2月DR007（銀行間市場7天期債券回購利率）月均值已略高于相應(yīng)政策利率水平，3月以來，仍呈居高難下之勢；1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率均值已接近相應(yīng)政策利率水平。

　　對(duì)于此次降準(zhǔn)釋放長期資金情況，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍預(yù)計(jì)，此次降準(zhǔn)約釋放長期資金5000億元。王青認(rèn)為，本次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將向銀行體系釋放長期資金5000億元至5300億元。

　　降低金融機(jī)構(gòu)資金成本

　　在金融機(jī)構(gòu)負(fù)債端成本承壓背景下，專家表示，降準(zhǔn)可有效降低金融機(jī)構(gòu)資金成本。

　　“降準(zhǔn)對(duì)于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本更為有效?！睖乇蛘f，近幾個(gè)月來，MLF（中期借貸便利）雖然延續(xù)加量投放，但價(jià)格偏高，不利于降低融資成本。在當(dāng)前銀行業(yè)負(fù)債成本承壓、凈息差持續(xù)收窄至歷史低位的情況下，人民銀行適時(shí)降準(zhǔn)，有助于更好激發(fā)實(shí)體融資需求，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、降成本，同時(shí)能有效緩解銀行負(fù)債和經(jīng)營壓力，增強(qiáng)經(jīng)營穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　王青表示，此次降準(zhǔn)將每年為銀行節(jié)約資金成本56億元至60億元?？紤]到去年9月以來銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)，銀行壓縮LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力有望增強(qiáng)。

　　此外，降準(zhǔn)也有助于緩解金融機(jī)構(gòu)面臨的考核壓力。中國銀行研究院研究員梁斯表示，在銀行信貸投放大幅增長的同時(shí)，會(huì)在負(fù)債端同步創(chuàng)造出等額存款，在流動(dòng)性特別是中長期流動(dòng)性沒有增加的情況下，銀行會(huì)面臨更大的存款準(zhǔn)備金考核壓力和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，降準(zhǔn)釋放的長期流動(dòng)性也有助于緩解金融機(jī)構(gòu)面臨的考核壓力。

　　年內(nèi)降準(zhǔn)仍有空間

　　綜合考慮流動(dòng)性、“寬信用”進(jìn)程、銀行負(fù)債成本等因素，年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)仍有可能、有空間。

“此次降準(zhǔn)后，今年依然存在繼續(xù)降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.75個(gè)百分點(diǎn)的空間與可能性。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟稱，從時(shí)間點(diǎn)上看，年中流動(dòng)性較為緊張的時(shí)點(diǎn)和四季度MLF到期的高峰時(shí)點(diǎn)，降準(zhǔn)概率相對(duì)較高。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率仍處在相對(duì)較高水平，未來降準(zhǔn)仍有一定空間。同時(shí)，人民銀行將更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌，使貨幣政策更加精準(zhǔn)有力。

　　人民銀行日前明確，將精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

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