主題：瑞銀：2023年北向資金凈流入約2000億元

來自海外ETF跟蹤網(wǎng)站ETF.com的信息顯示，海外ETF供應(yīng)商Granite Shares日前推出新產(chǎn)品BABX，以1.75倍杠桿專門做多阿里巴巴。

　　2021年在市場低迷時(shí)，有機(jī)構(gòu)推出專門做空網(wǎng)紅KWEB的ETF.KWEB是跟蹤中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF。

　　如今，海外ETF供應(yīng)商“聞風(fēng)而動(dòng)”推出做多阿里巴巴ETF。

　　這是否意味著風(fēng)向已徹底變了嗎？

　　我們一起來看看。

　　1.75倍杠桿做多阿里巴巴

　　Granite Shares是美國一家“風(fēng)格另類”的ETF供應(yīng)商。2022年12月13日，Granite Shares上線了BABX，以1.75倍杠桿做多阿里巴巴的ETF。這是跟蹤單只股票的ETF。2022年7月，美國證監(jiān)會SEC批準(zhǔn)了單只股票ETF這一創(chuàng)新型品種。理由是，市場波動(dòng)性上升，SEC希望提供更多的衍生工具以便投資者管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　有人可能會問，為什么要投資單只股票ETF，而不直接買賣股票呢？答案是，單只股票ETF往往含杠桿或者是反向產(chǎn)品，它給了普通投資者機(jī)會來做多或者做空個(gè)股，而無需使用融資或者借券等相對復(fù)雜的操作。


　　目前BABX的規(guī)模還只有約95萬美元。一則這只產(chǎn)品上線剛10天，二則單只股票ETF作為創(chuàng)新型產(chǎn)品目前在美國是小眾產(chǎn)品。2023年以來BABX凈值已經(jīng)上漲了28.98%。

　　隨著中國審計(jì)合作推進(jìn)，支持性信號頻出，投資者對阿里巴巴等ADR的興致再度升高。

　　在海外社區(qū)Reddit網(wǎng)友在一則新聞報(bào)道下方“中國釋放強(qiáng)有力信號表示支持平臺經(jīng)濟(jì)”，有網(wǎng)友提出問題。“請報(bào)出阿里巴巴2023年底的目標(biāo)價(jià)吧?！?另一網(wǎng)友跟帖表示，2023年底目標(biāo)220美元，由不同尋常的增長、需求反彈和較高的利潤率帶來。還有網(wǎng)友打出了“1000美元”的目標(biāo)價(jià)。

　　阿里巴巴ADR最新價(jià)格107.40美元。

　　股價(jià)大幅上漲之后，空頭興致也有所回升。

　　期權(quán)跟蹤網(wǎng)站Market Chameleon的數(shù)據(jù)阿里巴巴ADR掛鉤的看跌期權(quán)未平倉合約數(shù)789729張，截至12月22日，過去五天未平倉合約數(shù)增加了10%，不過，目前仍處于過去52周較低的水平。同樣的，跟蹤中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF-KWEB， 過去五天，看跌期權(quán)未平倉合約數(shù)增加了3.9%。目前未平倉期權(quán)合約數(shù)位于過去一年歷史分位的97%，100%是最大值。

海外三大中國ETF 2022年11月1日以來吸金近100億


　　凈值反彈加上資金凈流入，近期海外ETF規(guī)模顯著增加。截至1月8日， 美國上市規(guī)模最大的三大ETF 分別為 MCHI、KWEB、FXI規(guī)模分別為85.2億美元、72.3億美元、57.3億美元。

　　過去一個(gè)月以來，MCHI實(shí)現(xiàn)資金凈流入超過4.08億美元。如果時(shí)間稍微拉長，11月1日截至目前，MCHI 凈流入9.97億美元。 其中，2023年1月5日，MCHI單日吸引資金凈流入1.34億美元，創(chuàng)2022年11月17日以來新高。

　　11月1日截至目前，F(xiàn)XI凈流入2.25億美元；同期，KWEB凈流入2.33億美元，三大ETF期間合計(jì)流入98.74億元人民幣。

　　瑞銀：2023年北向資金凈流入約2000億元

　　2023年1月9日，在“第二十三屆瑞銀大中華研討會”媒體分享會上，瑞銀證券中國策略分析師孟磊表示，預(yù)計(jì)2023年北向資金凈流入2000億元。歷史上來看，大致每年的北上資金普遍都在2000億元以上的規(guī)模，孟磊認(rèn)為2000億元左右的凈流入是一個(gè)比較合理的預(yù)測。原因在于：首先全球經(jīng)濟(jì)今年的增速比較疲弱的，只有2.2%左右。在這樣大的背景之下，股權(quán)的資產(chǎn)類別在全球配置范圍內(nèi)并不是最受投資者歡迎的。但是，因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)增長從底部出現(xiàn)反彈，有經(jīng)濟(jì)重啟的因素，有一定增長恢復(fù)的因素，加上美元見頂，全球利率往下走，瑞銀在全球超配新興市場。在亞洲市場當(dāng)中我們超配的是中國的股票市場。總結(jié)來看：低配股票再加超配新興市場，超配亞洲，和超配中國，這些因素平衡考慮，瑞銀預(yù)估今年北向資金凈流入2000億元左右是比較合理的。

　　總結(jié)來說，孟磊表示，他對2023年A股比較樂觀。第一，去年過度的市場估值下行，主要反映的是市場信心的缺失，受制于疫情的打擾，再加上房地產(chǎn)的下行。但是不利因素已經(jīng)開始逐步消退；第二，預(yù)計(jì)2023年A股盈利增長從4%反彈到15%左右，整體流動(dòng)性偏向?qū)捤?，超額流動(dòng)性往上走，宏觀政策逐步放松；第三，投資者如何參與呢？孟磊認(rèn)為短期比較戰(zhàn)術(shù)性地看好價(jià)值股，偏向于房地產(chǎn)和消費(fèi)，但是中期來說，隨著市場偏好的回升，瑞銀則看好成長風(fēng)格。

　　美銀證券：做多中國是全球十大最值得關(guān)注交易之一

　　中國優(yōu)化疫情防控政策節(jié)奏超出市場預(yù)期。1月9日，大摩發(fā)表研究報(bào)告表示，將快手目標(biāo)價(jià)由60港元上調(diào)58%至95港元，重申其評級為“增持”。大摩解釋道，


　　美銀證券在1月6日發(fā)布的研究報(bào)告中列出了2023年的10大交易。一是做多30年期美國國債；二是做多利率曲線陡峭化；三是做空美元，做多新興市場資產(chǎn)；四是做多中國股票；五是做多黃金和銅；六是使用啞鈴策略操作信用；七是做多工業(yè)和小市值股票；八是做空美國科技股；九是做空美國私募股權(quán)；十是做多歐洲銀行，做空加拿大、澳洲、新西蘭、瑞典銀行。

　　盡管中國重啟吸引全球目光，不過也有投資者認(rèn)為要保持耐心。例如，某國際巨頭亞太研究主管接受中國基金報(bào)記者采訪時(shí)表示，2023年中國市場會有兩大驅(qū)動(dòng)力。一是估值的修復(fù)。二是盈利的修復(fù)。我們預(yù)計(jì)會有更多的分析師發(fā)布盈利上修的信息。

　　中國經(jīng)濟(jì)重啟是必然的，但是也需要耐心，尤其是零售業(yè)的恢復(fù)，可能需要比較長的時(shí)間。預(yù)計(jì)中國重啟節(jié)奏可能更接近日本，而非歐美。股票方面，現(xiàn)在可以獲利了結(jié)一部分疫情防控政策優(yōu)化后，股價(jià)大幅上漲的股票。但后續(xù)還有參與的機(jī)會。尤其是零售業(yè)的恢復(fù)，可能需要比較長的時(shí)間。有可能2024年，零售類的消費(fèi)才能回復(fù)到疫情前的水平。

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