主題：新能源與消費板塊攜手上揚

　□ 在上游硅料價格出現(xiàn)松動的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤分配有望回歸合理區(qū)間，昨日相關個股掀起漲停潮

　　□ 隨著國內(nèi)防疫措施優(yōu)化調(diào)整，居民餐飲、旅游等線下出行消費有望得到快速提振。酒店、餐飲、旅游等板塊昨日顯著發(fā)力

　　□ 短期市場仍將以資金調(diào)倉博弈為主，但整體估值水平已具備長期吸引力，在底部逐漸得到確認后，明年或迎來配置時點

　　周一，A股市場擺脫連綿頹勢，指數(shù)層面與個股層面均迎來顯著反彈。從盤面上看，僅房地產(chǎn)、新冠治療等板塊股價出現(xiàn)調(diào)整，其余大部分板塊收獲上漲，超3600只個股飄紅。截至收盤，上證指數(shù)報3065.56點，漲0.65%；深證成指報10978.99點，漲1.19%；創(chuàng)業(yè)板指報2331.41點，漲1.98%。

　　新能源板塊強勢崛起

　　前期被持續(xù)壓制的成長賽道股表現(xiàn)突出，新能源板塊全線上揚。其中，在上游硅料價格出現(xiàn)松動的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤分配有望回歸合理區(qū)間，相關個股掀起漲停潮。昨日，申萬光伏設備指數(shù)大漲5.84%，金辰股份、鈞達股份等多股漲停，陽光電源等漲超10%。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，在過去一個月內(nèi)，多晶硅硅料價格快速回落，12月21日報價為255元/千克，較11月16日高點回撤超過15%。硅料價格松動很快影響到硅片市場，隆基綠能最新P型M6、M10硅片報價分別為4.54元/片、5.4元/片，而11月24日價格分別為6.24元/片和7.42元/片。

　　國信證券研報認為，隨著硅料價格下行，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤分配將回歸較合理區(qū)間，預計一體化組件龍頭將獲得盈利修復，2023年終端將順利迎來放量。

　　中銀證券認為，光伏的經(jīng)濟性正在進一步凸顯，全球光伏需求有望在2023年充分釋放。分市場來看，歐洲光伏電站經(jīng)濟性有望改善，光伏裝機量有望快速增長，分布式需求有望保持強勁；美國貿(mào)易限制邊際改善，項目儲備充足，光伏需求空間無憂；國內(nèi)地面電站招標、開工密集推進，電站需求蓄勢待發(fā)，分布式需求持續(xù)推進。

　　中銀證券預計，2023年至2024年全球光伏裝機需求分別約340GW、450GW，同比增速分別約42%、32%。其中，國內(nèi)需求分別為130GW、170GW，同比增速分別為44%、31%。

　　酒店、餐飲、旅游股齊發(fā)力

　　隨著居民出行意愿逐步恢復，酒店、餐飲、旅游等板塊昨日也顯著發(fā)力。截至收盤，申萬酒店餐飲指數(shù)上漲3.67%，西安旅游、西安飲食、金陵飯店收獲漲停；旅游景區(qū)指數(shù)上漲3.13%，麗江股份、三特索道收獲漲停，西域旅游、云南旅游漲超6%。

　　昨日，北京城區(qū)路網(wǎng)的交通壓力達到中度擁堵等級，這是一個半月來，北京全路網(wǎng)的交通壓力首次達到中度擁堵等級。另據(jù)北京地鐵發(fā)布的消息，昨日早高峰起，北京地鐵公司所轄線路運力恢復到正常水平。昨日早高峰，北京地鐵公司所轄線路進站量達到86.76萬人次。

　　中航證券認為，加快經(jīng)濟恢復成為社會共識，提振消費已成為“穩(wěn)經(jīng)濟”的重要抓手。隨著國內(nèi)防疫措施進一步優(yōu)化調(diào)整，居民餐飲、旅游等線下出行消費有望得到快速提振，持續(xù)看好疫情之后的消費新業(yè)態(tài)。

　　A股估值具備長期吸引力

　　昨日A股整體反彈，但市場成交額仍只有6243億元，繼續(xù)處于年內(nèi)低位。機構判斷，短期市場仍將以資金調(diào)倉博弈為主，但整體估值水平已具備長期吸引力，在底部逐漸得到確認后，明年或迎來配置時點。

　　中信證券聯(lián)席首席策略師裘翔表示，疫情擾動帶來經(jīng)濟增速預期下修，造成存量資金年末加速調(diào)倉，市場成交的低迷程度接近全年低點。預計資金情緒有望在明年1月份逐步明朗，市場屆時將迎來業(yè)績驅(qū)動的全面修復行情。

　　裘翔認為，過往防疫政策下制造業(yè)相對消費板塊具備優(yōu)勢，而未來消費領域積極變化明顯增多，當前公募持倉仍整體偏向制造業(yè)，因此年末有持續(xù)調(diào)倉轉(zhuǎn)為均衡配置的需求。目前，A股市場整體估值水平極具長期吸引力，中小市值板塊估值處于歷史低位，預計明年1月份后市場底部將確認，迎來明年最佳配置時點，建議圍繞醫(yī)藥醫(yī)療、地產(chǎn)鏈和疫后復蘇三條內(nèi)需主線均衡配置。

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