主題：新能源與消費(fèi)板塊攜手上揚(yáng)

　□ 在上游硅料價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)分配有望回歸合理區(qū)間，昨日相關(guān)個(gè)股掀起漲停潮

　　□ 隨著國(guó)內(nèi)防疫措施優(yōu)化調(diào)整，居民餐飲、旅游等線下出行消費(fèi)有望得到快速提振。酒店、餐飲、旅游等板塊昨日顯著發(fā)力

　　□ 短期市場(chǎng)仍將以資金調(diào)倉(cāng)博弈為主，但整體估值水平已具備長(zhǎng)期吸引力，在底部逐漸得到確認(rèn)后，明年或迎來配置時(shí)點(diǎn)

　　周一，A股市場(chǎng)擺脫連綿頹勢(shì)，指數(shù)層面與個(gè)股層面均迎來顯著反彈。從盤面上看，僅房地產(chǎn)、新冠治療等板塊股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，其余大部分板塊收獲上漲，超3600只個(gè)股飄紅。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3065.56點(diǎn)，漲0.65%；深證成指報(bào)10978.99點(diǎn)，漲1.19%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2331.41點(diǎn)，漲1.98%。

　　新能源板塊強(qiáng)勢(shì)崛起

　　前期被持續(xù)壓制的成長(zhǎng)賽道股表現(xiàn)突出，新能源板塊全線上揚(yáng)。其中，在上游硅料價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)分配有望回歸合理區(qū)間，相關(guān)個(gè)股掀起漲停潮。昨日，申萬光伏設(shè)備指數(shù)大漲5.84%，金辰股份、鈞達(dá)股份等多股漲停，陽光電源等漲超10%。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，在過去一個(gè)月內(nèi)，多晶硅硅料價(jià)格快速回落，12月21日?qǐng)?bào)價(jià)為255元/千克，較11月16日高點(diǎn)回撤超過15%。硅料價(jià)格松動(dòng)很快影響到硅片市場(chǎng)，隆基綠能最新P型M6、M10硅片報(bào)價(jià)分別為4.54元/片、5.4元/片，而11月24日價(jià)格分別為6.24元/片和7.42元/片。

　　國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為，隨著硅料價(jià)格下行，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)分配將回歸較合理區(qū)間，預(yù)計(jì)一體化組件龍頭將獲得盈利修復(fù)，2023年終端將順利迎來放量。

　　中銀證券認(rèn)為，光伏的經(jīng)濟(jì)性正在進(jìn)一步凸顯，全球光伏需求有望在2023年充分釋放。分市場(chǎng)來看，歐洲光伏電站經(jīng)濟(jì)性有望改善，光伏裝機(jī)量有望快速增長(zhǎng)，分布式需求有望保持強(qiáng)勁；美國(guó)貿(mào)易限制邊際改善，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，光伏需求空間無憂；國(guó)內(nèi)地面電站招標(biāo)、開工密集推進(jìn)，電站需求蓄勢(shì)待發(fā)，分布式需求持續(xù)推進(jìn)。

　　中銀證券預(yù)計(jì)，2023年至2024年全球光伏裝機(jī)需求分別約340GW、450GW，同比增速分別約42%、32%。其中，國(guó)內(nèi)需求分別為130GW、170GW，同比增速分別為44%、31%。

　　酒店、餐飲、旅游股齊發(fā)力

　　隨著居民出行意愿逐步恢復(fù)，酒店、餐飲、旅游等板塊昨日也顯著發(fā)力。截至收盤，申萬酒店餐飲指數(shù)上漲3.67%，西安旅游、西安飲食、金陵飯店收獲漲停；旅游景區(qū)指數(shù)上漲3.13%，麗江股份、三特索道收獲漲停，西域旅游、云南旅游漲超6%。

　　昨日，北京城區(qū)路網(wǎng)的交通壓力達(dá)到中度擁堵等級(jí)，這是一個(gè)半月來，北京全路網(wǎng)的交通壓力首次達(dá)到中度擁堵等級(jí)。另?yè)?jù)北京地鐵發(fā)布的消息，昨日早高峰起，北京地鐵公司所轄線路運(yùn)力恢復(fù)到正常水平。昨日早高峰，北京地鐵公司所轄線路進(jìn)站量達(dá)到86.76萬人次。

　　中航證券認(rèn)為，加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)成為社會(huì)共識(shí)，提振消費(fèi)已成為“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的重要抓手。隨著國(guó)內(nèi)防疫措施進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，居民餐飲、旅游等線下出行消費(fèi)有望得到快速提振，持續(xù)看好疫情之后的消費(fèi)新業(yè)態(tài)。

　　A股估值具備長(zhǎng)期吸引力

　　昨日A股整體反彈，但市場(chǎng)成交額仍只有6243億元，繼續(xù)處于年內(nèi)低位。機(jī)構(gòu)判斷，短期市場(chǎng)仍將以資金調(diào)倉(cāng)博弈為主，但整體估值水平已具備長(zhǎng)期吸引力，在底部逐漸得到確認(rèn)后，明年或迎來配置時(shí)點(diǎn)。

　　中信證券聯(lián)席首席策略師裘翔表示，疫情擾動(dòng)帶來經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下修，造成存量資金年末加速調(diào)倉(cāng)，市場(chǎng)成交的低迷程度接近全年低點(diǎn)。預(yù)計(jì)資金情緒有望在明年1月份逐步明朗，市場(chǎng)屆時(shí)將迎來業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的全面修復(fù)行情。

　　裘翔認(rèn)為，過往防疫政策下制造業(yè)相對(duì)消費(fèi)板塊具備優(yōu)勢(shì)，而未來消費(fèi)領(lǐng)域積極變化明顯增多，當(dāng)前公募持倉(cāng)仍整體偏向制造業(yè)，因此年末有持續(xù)調(diào)倉(cāng)轉(zhuǎn)為均衡配置的需求。目前，A股市場(chǎng)整體估值水平極具長(zhǎng)期吸引力，中小市值板塊估值處于歷史低位，預(yù)計(jì)明年1月份后市場(chǎng)底部將確認(rèn)，迎來明年最佳配置時(shí)點(diǎn)，建議圍繞醫(yī)藥醫(yī)療、地產(chǎn)鏈和疫后復(fù)蘇三條內(nèi)需主線均衡配置。

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