主題：全球股市反彈時機遠未到來！

市場調(diào)查顯示，多數(shù)市場投資者們認(rèn)為，滯脹是2023年全球經(jīng)濟面臨的主要風(fēng)險。在今年全是股市經(jīng)歷了一輪殘酷的拋售之后，現(xiàn)在就期待股市反彈還為時尚早。

　　“滯漲”將拖累風(fēng)險資產(chǎn)走勢

　　在接受彭博MLIV Pulse最新調(diào)查的388名受訪者中，近半數(shù)表示，明年最可能出現(xiàn)的情況是全球經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，而通脹仍居高不下的滯漲情況。第二可能出現(xiàn)的情況是全球通貨緊縮和經(jīng)濟衰退。而認(rèn)為明年將出現(xiàn)高通脹且經(jīng)濟復(fù)蘇的人最少。

　　這一結(jié)果表明，全球風(fēng)險資產(chǎn)面臨著又一個充滿挑戰(zhàn)的一年。

　　此前，全球央行收緊政策、通脹飆升以及俄烏沖突的影響，引發(fā)了全球股市經(jīng)歷了金融危機以來最嚴(yán)重的暴跌。在這種嚴(yán)峻的背景下，盡管美股在第四季度出現(xiàn)反彈，但超過60%的受訪者表示，市場可能目前仍對于風(fēng)險資產(chǎn)過于樂觀。

　　科爾尼策資本管理公司(Kornitzer)水牛國際基金駐巴黎的投資組合經(jīng)理科爾尼策爾(Nicole Kornitzer)表示：“明年依然會很艱難。毫無疑問，滯脹是目前的前景。”

　　美元預(yù)計將會走軟

　　約60%的受訪者預(yù)計，一個月后美元將進一步走軟。這與上月形成鮮明對比，當(dāng)時近一半的受訪者表示，他們將在11月美聯(lián)儲會議前持有美元多頭頭寸。

　　今年以來，美元持續(xù)走強，并使多個資產(chǎn)類別承受相當(dāng)大壓力，比如歐元等其他貨幣和新興市場股票。

　　大多數(shù)投資者預(yù)計，雖然2023年可能將是乏善可陳的一年，但美元的貶值可能會創(chuàng)造大量投資機會。

　　“整個2023年，美元可能會走軟，”科爾尼策爾指出，“可能不會有太大的變化，但趨勢很可能是向下的?！?br />
　　她表示，美國經(jīng)濟衰退和利率走向?qū)⑹敲涝呦虻年P(guān)鍵催化劑。

　　標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計明年窄幅震蕩

　　幾乎所有人都預(yù)計，隨著美聯(lián)儲利率在更長時間內(nèi)維持在較高水平，經(jīng)濟增長可能會進一步受到阻礙——美聯(lián)儲主席鮑威爾此前已經(jīng)預(yù)示了這一局面。

　　超過一半的受訪者預(yù)計，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2023年將在10%的上下區(qū)間內(nèi)盤整。這與華爾街的預(yù)期基本吻合，高盛、摩根士丹利和美國銀行的策略師都認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)在未來12個月將相對保持不變。不過他們都預(yù)計企業(yè)收益惡化將拖累股價表現(xiàn)。

　　投資公司Van Lanschot Kempen董事長Anneka Treon對2023年后的股市走向持保守看法。他表示：“分析師需要向下調(diào)整他們的盈利預(yù)期。我們預(yù)計歐洲將出現(xiàn)經(jīng)濟收縮，美國可能只能出現(xiàn)溫和增長?！?br />
　　明年利率和經(jīng)濟增長將主導(dǎo)市場

　　盡管今年俄烏沖突爆發(fā)，但大多數(shù)受訪者認(rèn)為，明年地緣政治沖突升級的可能性不大。

　　瑞士銀行高級分析師伊佩克·奧茲卡德卡亞亞表示：

　　“2023年上半年將被利率上升的故事所主導(dǎo)。然而，在明年第三和第四季度左右，我們預(yù)計市場言論將轉(zhuǎn)向‘低增長和衰退’?！?br />
　　就投資機會而言，接受調(diào)查的投資者們認(rèn)為，長期債券和科技股等具備買入的機會。由于利率大幅上升，這兩個資產(chǎn)類別今年都受到了打擊。

　　此外，受調(diào)查者們認(rèn)為，2023年的其他潛在風(fēng)險包括英國和加拿大的房地產(chǎn)市場發(fā)展，受調(diào)查者們認(rèn)為，這兩個國家房地產(chǎn)崩盤的可能性比其他國家高20%，因為這兩個國家借貸成本正在飆升，并迫使一些潛在買家退出市場，這可能會加劇房價下跌的預(yù)期。

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