主題：全球股市反彈時(shí)機(jī)遠(yuǎn)未到來(lái)！

市場(chǎng)調(diào)查顯示，多數(shù)市場(chǎng)投資者們認(rèn)為，滯脹是2023年全球經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。在今年全是股市經(jīng)歷了一輪殘酷的拋售之后，現(xiàn)在就期待股市反彈還為時(shí)尚早。

　　“滯漲”將拖累風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢(shì)

　　在接受彭博MLIV Pulse最新調(diào)查的388名受訪者中，近半數(shù)表示，明年最可能出現(xiàn)的情況是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，而通脹仍居高不下的滯漲情況。第二可能出現(xiàn)的情況是全球通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。而認(rèn)為明年將出現(xiàn)高通脹且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的人最少。

　　這一結(jié)果表明，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨著又一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的一年。

　　此前，全球央行收緊政策、通脹飆升以及俄烏沖突的影響，引發(fā)了全球股市經(jīng)歷了金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)重的暴跌。在這種嚴(yán)峻的背景下，盡管美股在第四季度出現(xiàn)反彈，但超過(guò)60%的受訪者表示，市場(chǎng)可能目前仍對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)過(guò)于樂觀。

　　科爾尼策資本管理公司(Kornitzer)水牛國(guó)際基金駐巴黎的投資組合經(jīng)理科爾尼策爾(Nicole Kornitzer)表示：“明年依然會(huì)很艱難。毫無(wú)疑問，滯脹是目前的前景?！?br />
　　美元預(yù)計(jì)將會(huì)走軟

　　約60%的受訪者預(yù)計(jì)，一個(gè)月后美元將進(jìn)一步走軟。這與上月形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)近一半的受訪者表示，他們將在11月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前持有美元多頭頭寸。

　　今年以來(lái)，美元持續(xù)走強(qiáng)，并使多個(gè)資產(chǎn)類別承受相當(dāng)大壓力，比如歐元等其他貨幣和新興市場(chǎng)股票。

　　大多數(shù)投資者預(yù)計(jì)，雖然2023年可能將是乏善可陳的一年，但美元的貶值可能會(huì)創(chuàng)造大量投資機(jī)會(huì)。

　　“整個(gè)2023年，美元可能會(huì)走軟，”科爾尼策爾指出，“可能不會(huì)有太大的變化，但趨勢(shì)很可能是向下的?！?br />
　　她表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和利率走向?qū)⑹敲涝呦虻年P(guān)鍵催化劑。

　　標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計(jì)明年窄幅震蕩

　　幾乎所有人都預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在較高水平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)進(jìn)一步受到阻礙——美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前已經(jīng)預(yù)示了這一局面。

　　超過(guò)一半的受訪者預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2023年將在10%的上下區(qū)間內(nèi)盤整。這與華爾街的預(yù)期基本吻合，高盛、摩根士丹利和美國(guó)銀行的策略師都認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)在未來(lái)12個(gè)月將相對(duì)保持不變。不過(guò)他們都預(yù)計(jì)企業(yè)收益惡化將拖累股價(jià)表現(xiàn)。

　　投資公司Van Lanschot Kempen董事長(zhǎng)Anneka Treon對(duì)2023年后的股市走向持保守看法。他表示：“分析師需要向下調(diào)整他們的盈利預(yù)期。我們預(yù)計(jì)歐洲將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收縮，美國(guó)可能只能出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)?！?br />
　　明年利率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將主導(dǎo)市場(chǎng)

　　盡管今年俄烏沖突爆發(fā)，但大多數(shù)受訪者認(rèn)為，明年地緣政治沖突升級(jí)的可能性不大。

　　瑞士銀行高級(jí)分析師伊佩克·奧茲卡德卡亞亞表示：

　　“2023年上半年將被利率上升的故事所主導(dǎo)。然而，在明年第三和第四季度左右，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)言論將轉(zhuǎn)向‘低增長(zhǎng)和衰退’。”

　　就投資機(jī)會(huì)而言，接受調(diào)查的投資者們認(rèn)為，長(zhǎng)期債券和科技股等具備買入的機(jī)會(huì)。由于利率大幅上升，這兩個(gè)資產(chǎn)類別今年都受到了打擊。

　　此外，受調(diào)查者們認(rèn)為，2023年的其他潛在風(fēng)險(xiǎn)包括英國(guó)和加拿大的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，受調(diào)查者們認(rèn)為，這兩個(gè)國(guó)家房地產(chǎn)崩盤的可能性比其他國(guó)家高20%，因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家借貸成本正在飆升，并迫使一些潛在買家退出市場(chǎng)，這可能會(huì)加劇房?jī)r(jià)下跌的預(yù)期。

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