主題：日本上演罕見一幕，外資瘋狂出逃，影響多大？

美股最樂觀的“多頭”正在撤退。

美股的慘烈拋售潮仍在繼續(xù)，美股散戶投資者似乎不再樂觀。近日，高盛董事總經(jīng)理斯科特?魯伯納指出，美國(guó)散戶投資者正在清空美股投資組合，選擇持有現(xiàn)金。據(jù)高盛最新發(fā)布的關(guān)于資金從股票流入貨幣市場(chǎng)基金的數(shù)據(jù)顯示，上周約890億美元（約合人民幣6385億元）流入貨幣市場(chǎng)基金，是2020年4月以來最多的一周。10月11日，納指、標(biāo)普500指數(shù)再度分別下挫1.1%、0.66%，均遭遇五連跌，2022年年內(nèi)跌幅分別達(dá)33.36%、24.7%。

當(dāng)前，華爾街巨頭對(duì)美股市場(chǎng)的預(yù)期也頗為悲觀。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙警告稱，標(biāo)普500指數(shù)可能還將繼續(xù)下跌，跌幅可能從當(dāng)前水平“輕松地再下跌20%”。另外，華爾街大空頭、摩根士丹利首席策略師Michael Wilson也在最新的報(bào)告中表示，標(biāo)普500指數(shù)將降至3000點(diǎn)，市盈率將進(jìn)一步下降至13倍，美股才會(huì)觸底，熊市才會(huì)終止。

日本金融市場(chǎng)則上演罕見一幕，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月11日，日本10年期國(guó)債連續(xù)第3個(gè)交易日“零交易”，為1999年以來首次。更值得警惕的是，外資正在逃離日本債市，日本財(cái)務(wù)省公布的初步數(shù)據(jù)顯示，9月海外基金拋售了6.39萬億日元（約合人民幣3141億元）的日本債券（大部分是國(guó)債），創(chuàng)下歷史新高。

美股散戶的“絕望時(shí)刻”

美股的拋售潮仍在繼續(xù)，昔日最樂觀的美國(guó)散戶正在面臨“絕望時(shí)刻”。

近日，高盛董事總經(jīng)理斯科特?魯伯納(Scott Rubner)在報(bào)告中指出，美國(guó)散戶投資者正在清空他們的投資組合，選擇持有現(xiàn)金。

據(jù)高盛最新發(fā)布的關(guān)于資金從股票流入貨幣市場(chǎng)基金的數(shù)據(jù)顯示，上周約890億美元流入貨幣市場(chǎng)基金，這是2020年4月以來最多的一周。高盛警告稱，這可能是美股投資者即將投降的信號(hào)，不要低估美股散戶投資者拋售對(duì)流動(dòng)性的影響，例如賣出蘋果、特斯拉股票。

高盛還認(rèn)為，如果明年利潤(rùn)下降與經(jīng)濟(jì)衰退同時(shí)出現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)跌至3150點(diǎn)，較目前水平仍有12.5%的下跌空間。

值得警惕的是，當(dāng)前散戶投資者仍持有大量美股倉位。對(duì)此，高盛表示，現(xiàn)在散戶投資者正在開始大量減持，并選擇持有現(xiàn)金，或?qū)?duì)美股流動(dòng)性造成沖擊。

當(dāng)前，除了即將來臨的財(cái)報(bào)季以外，美股仍將遭遇不確定性事件襲擾，或?qū)⒔o美國(guó)股市未來走勢(shì)蒙上陰影。

首先是，本周四，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將公布的9月CPI數(shù)據(jù)，將成為未來幾天市場(chǎng)的焦點(diǎn)，或?qū)⒅苯記Q定美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的加息力度。

美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在11月將第四次加息75個(gè)基點(diǎn)，甚至還有進(jìn)一步的加息空間，此次公布的通脹數(shù)據(jù)將有更大的指導(dǎo)意義。摩根大通交易部門則警告稱，如果周四公布的美國(guó)CPI若過高，可能會(huì)讓美股一天跌掉5%。

FactSet的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在普遍預(yù)測(cè)，9月份的整體CPI同比將從8月份的8.3%小幅放緩至8.1%，環(huán)比將從0.1%上升至0.2%；9月核心CPI將從去年同期的6.3%升至6.5%，但環(huán)比增幅從8月份的0.6%降至0.4%。

另外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退也成為了美股市場(chǎng)擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。億萬富翁、對(duì)沖基金經(jīng)理瓊斯(Paul Tudor Jones)警告，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)急于通過大幅加息來抑制不斷飆升的通貨膨脹。

瓊斯進(jìn)一步表示，歷史表明，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在觸底之前仍有更大的下跌空間，大多數(shù)衰退從開始持續(xù)約300天，而美國(guó)股市將持續(xù)下跌。在股市真正見底之前，短期利率將停止上升并開始下降。

華爾街巨頭警告

當(dāng)前，華爾街巨頭對(duì)美股市場(chǎng)的預(yù)期也頗為悲觀。

近日，據(jù)美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）報(bào)道，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日表示，歐洲現(xiàn)在已經(jīng)陷入了經(jīng)濟(jì)衰退，“非常嚴(yán)重的”負(fù)面因素可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年年中陷入衰退。

戴蒙警告稱，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能還將繼續(xù)下跌，跌幅可能從當(dāng)前水平“輕松地再下跌20%”。他進(jìn)一步表示，下一個(gè)20%的跌幅將比前一個(gè)帶來更大的痛苦。今年以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的累計(jì)下跌幅度已達(dá)24%。

戴蒙稱，通貨膨脹率飆升、利率漲幅超過預(yù)期、量化緊縮政策的未知影響以及俄烏沖突等，都是非常嚴(yán)重的問題，可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美國(guó)可能在6至9個(gè)月后陷入某種衰退。

另外，華爾街大空頭、摩根士丹利首席策略師Michael Wilson在最新的報(bào)告中表示，標(biāo)普500指數(shù)將降至3000點(diǎn)，市盈率將進(jìn)一步下降至13倍，美股才會(huì)觸底，熊市才會(huì)終止。并警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能在中期選舉后一落千丈，美股公司放棄明年盈利預(yù)測(cè)，意味著痛苦還將繼續(xù)。

更權(quán)威的警告來自于國(guó)際貨幣基金組織（IMF），其在最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中將2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)，維持對(duì)美國(guó)2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期不變。同時(shí)，IMF還將2023年全球GDP預(yù)期下調(diào)至2.7%，是全球金融危機(jī)和新冠疫情之外的自2001年以來最疲軟增速，并警告稱，“最糟糕的時(shí)刻尚未到來”。

另外，美國(guó)金融市場(chǎng)的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來自于債券市場(chǎng)，美國(guó)國(guó)債總回報(bào)指數(shù)今年下跌了約13%，幾乎是2009年的四倍，是指數(shù)自1973年推出以來最差的年度表現(xiàn)。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，美債市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩與大買家離場(chǎng)息息相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，截至10月5日的一周內(nèi)，全球央行拋售了多達(dá)290億美元的美債，過去四周累計(jì)拋售額達(dá)810億美元，為2020年3月疫情暴發(fā)以來最大月度拋售規(guī)模，總體來看美債持有量下降至2.91萬億美元。

目前，包括美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)商業(yè)銀行及日本養(yǎng)老基金等主要買家，似乎正在集體退場(chǎng)。

花旗分析警告認(rèn)為，外國(guó)央行減持可能引發(fā)新的動(dòng)蕩。包括當(dāng)突然的市場(chǎng)損失迫使投資者迅速清算頭寸時(shí)，發(fā)生所謂的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值沖擊的可能性。在穩(wěn)定的新買家入市之前，美債的苦日子可能還沒結(jié)束。

日本上演罕見一幕

日本金融市場(chǎng)上演罕見一幕，10月11日，日本10年期國(guó)債連續(xù)第3個(gè)交易日“零交易”，為1999年以來首次，直接推高了較長(zhǎng)期債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，成為日本債券市場(chǎng)流動(dòng)性惡化的最新信號(hào)。

分析人士認(rèn)為，這背后的主要原因之一，是日本央行過度介入日本國(guó)債市場(chǎng)，一直堅(jiān)定地以固定利率無限量購買國(guó)債策略，僅第三季度，日本央行通過常規(guī)和非常規(guī)操作購買了約19.8萬億日元的債券。另外，數(shù)據(jù)顯示，截至9月，日本央行持有的日債規(guī)模就已超過549萬億日元，刷新歷史最高紀(jì)錄。

而日本央行最大的對(duì)手盤是海外資本。由于全球債市拋售浪潮、日元持續(xù)貶值，加上市場(chǎng)押注日本央行可能會(huì)調(diào)整貨幣政策，外資紛紛逃離日本債市，9月拋售的日本債券創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

日本財(cái)務(wù)省公布的初步數(shù)據(jù)顯示，9月海外基金拋售了6.39萬億日元（約合人民幣439億元）的日本債券（大部分是國(guó)債），創(chuàng)下歷史新高。

由于日本央行堅(jiān)持實(shí)施超寬松貨幣政策，日元也成為了海外空頭勢(shì)力的主要目標(biāo)，日元兌美元匯率一度跌至24年新低，促使日本財(cái)政部出手干預(yù)外匯市場(chǎng)。截至發(fā)稿時(shí)，日元兌美元匯率仍在走低，年內(nèi)貶值幅度達(dá)26.6%，為全球貶值最慘烈的貨幣之一。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。