主題：電池鋁箔，新能源車+儲(chǔ)能雙爆發(fā)！綁定寧王+中報(bào)超預(yù)期！

受益新能源車+儲(chǔ)能的爆發(fā)，電池鋁箔迎來巨大機(jī)遇。

本文主要從以下四個(gè)方面詳解電池鋁箔的投資價(jià)值，以供大家參考。

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1、電池鋁箔：電池必不可少的原材料

2、新能源汽車+儲(chǔ)能需求爆發(fā)，帶動(dòng)電池鋁箔高增長

3、電池鋁箔生產(chǎn)工藝難度較高，擴(kuò)產(chǎn)周期長，機(jī)構(gòu)預(yù)測供需仍然偏緊

4、重點(diǎn)公司篩選



具體內(nèi)容如下：



一、電池鋁箔：電池必不可少的原材料









通常所說的電池鋁箔/銅箔，是指在電池中用作電極集流體，鋰電池中正極采用鋁箔，負(fù)極采用銅箔。







鈉電池中，由于鈉不會(huì)與鋁發(fā)生反應(yīng)，故正負(fù)極均采用鋁箔。







鋁箔優(yōu)勢明顯：相較銅箔來說成本更低（鋁價(jià)更低）、降低電池質(zhì)量（鋁密度更?。┮约斑\(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)低（無需充電運(yùn)輸）等優(yōu)勢。



一般來說，每GWh鋰電池正極需要電池鋁箔約400-600噸，而鈉離子電池由于正負(fù)極均采用鋁箔，每GWh用電池鋁箔達(dá)到約700-1000噸，是鋰電池的2倍。



二、新能源汽車+儲(chǔ)能需求爆發(fā)，帶動(dòng)電池鋁箔高增長








我國電池鋁箔2021年產(chǎn)量14萬噸，2020年僅為7萬噸，同比增長達(dá)到100%。



新能源汽車：



2022年1-6月中國新能源乘用車銷量259萬輛，同比增長117%，新能源車銷量超預(yù)期。







目前，新能源汽車正迎來政策驅(qū)動(dòng)+市場驅(qū)動(dòng)疊加的黃金時(shí)期，預(yù)計(jì)2021-2024年銷量CAGR達(dá)到38.5%。



對(duì)應(yīng)電池鋁箔需求量增長至43.1萬噸，2021-2024年CAGR達(dá)到46%。



儲(chǔ)能：



電化學(xué)儲(chǔ)能由于靈活、快速等特點(diǎn)成為市場關(guān)注度最高的儲(chǔ)能技術(shù)，在2021年新增儲(chǔ)能裝機(jī)中，電化學(xué)儲(chǔ)能占比達(dá)56%，其中鋰電池儲(chǔ)能占電化學(xué)儲(chǔ)能的91%。



此外，鈉離子電池由于低成本、高安全性在儲(chǔ)能領(lǐng)域的商業(yè)化應(yīng)用正處于成長初期，而鈉電池正負(fù)極均采用鋁箔，鋁箔用量約為鋰電池的2倍。







基于上述因素，預(yù)計(jì)儲(chǔ)能用電池鋁箔將從2021年的1.8萬噸迅速增長至2024年的18.4萬噸，CAGR高達(dá)117%。



綜合看，在新能源汽車和儲(chǔ)能等領(lǐng)域高速增長的帶動(dòng)下，電池鋁箔合計(jì)總需求預(yù)計(jì)在2024年達(dá)到68.5萬噸，2021-2024年CAGR將達(dá)到49%，迎來高速增長期。



三、電池鋁箔生產(chǎn)工藝難度較高，擴(kuò)產(chǎn)周期長，機(jī)構(gòu)預(yù)測供需仍然偏緊









1）電池鋁箔性能要求高，工藝復(fù)雜，產(chǎn)線放量不易
性能要求高：電池鋁箔對(duì)于相關(guān)性能參數(shù)要求顯著高于傳統(tǒng)鋁箔。
工藝復(fù)雜，基于此，電池鋁箔產(chǎn)線良率普遍不高（業(yè)內(nèi)龍頭目前僅有70%），這也決定了新建產(chǎn)線放量難度較大和轉(zhuǎn)產(chǎn)意愿低。
2）產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)周期長
主要源于三個(gè)方面：設(shè)備購買交付（14-16個(gè)月）、設(shè)備安裝調(diào)試及產(chǎn)線建設(shè)（4-6個(gè)月）、下游客戶認(rèn)證（6個(gè)月以上）。整體產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)周期至少在2-3年，相較電池企業(yè)更長。
根據(jù)各公司規(guī)劃，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2022-2023年電池鋁箔國內(nèi)供給將達(dá)到26.4萬噸和42.8萬噸。
我們認(rèn)為，2022-2023年電池箔總體供需仍然保持緊平衡。



中廣認(rèn)為，電池鋁箔是電池必不可少的原材料，二、新能源汽車+儲(chǔ)能需求爆發(fā)，短期供需仍然偏緊，重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。



四、重點(diǎn)公司篩選









$南山鋁業(yè)(SH600219)$ $常鋁股份(SZ002160)$ ：電池鋁箔龍頭，半年報(bào)業(yè)績超預(yù)期+多家券商看好+產(chǎn)能CAGR或超50%+綁定寧德時(shí)代、比亞迪等知名下游客戶



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