主題：美加息75個(gè)基點(diǎn) 美股狂飆超4%！

美聯(lián)儲(chǔ)，再次令全球市場(chǎng)“無(wú)眠”。

北京時(shí)間7月28日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%，再次加息75個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。

隨后的凌晨2點(diǎn)半，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾主持召開(kāi)例行的新聞發(fā)布會(huì),鮑威爾有意安撫市場(chǎng)稱(chēng)，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)放慢加息節(jié)奏可能會(huì)是適宜的、但尚未決定何時(shí)開(kāi)始放慢加息步伐，必要時(shí)將毫不遲疑地采取更大幅度的行動(dòng)。這番表態(tài)，被市場(chǎng)認(rèn)定為明顯的“鴿派“信號(hào)。

鮑威爾話(huà)音落地后，美股、美債市場(chǎng)都迎來(lái)了強(qiáng)勁反彈，盤(pán)中道瓊斯指數(shù)瞬間拉漲超515點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)盤(pán)中最大漲幅超4%。截至收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)收漲2.6%；道指漲超436點(diǎn)，漲幅1.37%；納指大幅收漲4.06%。

7月的議息會(huì)議，或?qū)⒊蔀槊缆?lián)儲(chǔ)政策周期的關(guān)鍵“分水嶺”，未來(lái)的加息路徑將決定市場(chǎng)未來(lái)的走向。

美聯(lián)儲(chǔ)再次瘋狂

美聯(lián)儲(chǔ)的7月加息和鮑威爾的最新表態(tài)，再度成為全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)話(huà)題。

北京時(shí)間7月28日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%。至此，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)已連續(xù)四次貨幣政策會(huì)議加息，并且連續(xù)第二次加息75個(gè)基點(diǎn)。

圖片

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間的上限—超額準(zhǔn)備金利率（IOER）上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，從1.65%升至2.40%，符合市場(chǎng)預(yù)期。

回顧美聯(lián)儲(chǔ)這一波加息節(jié)奏，不可謂不激進(jìn)。自今年3月開(kāi)啟加息以來(lái)，美國(guó)通脹也一直瘋狂加速，使得美聯(lián)儲(chǔ)從3月加息25個(gè)基點(diǎn)、到5月加息50個(gè)基點(diǎn)，再到6月、7月連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)。這是自上世紀(jì)80年代美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克與通脹作斗爭(zhēng)以來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)的兇猛加息軌跡。

其實(shí)，對(duì)7月加息的預(yù)期，市場(chǎng)已經(jīng)有所準(zhǔn)備。在美聯(lián)儲(chǔ)議息決議公布前，包括摩根士丹利、高盛、西太平洋銀行等在內(nèi)的投行巨頭都預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)是大概率事件。

市場(chǎng)同樣也持類(lèi)似態(tài)度，芝商所利率觀察工具 FedWatch 顯示，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)到了75.1%；美聯(lián)儲(chǔ)“傳聲筒”《華爾街日?qǐng)?bào)》也暗示，美聯(lián)儲(chǔ)將在7月會(huì)議上繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)。如此看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，幾乎已經(jīng)被市場(chǎng)完全定價(jià)。

因此，市場(chǎng)更關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)的第二次激進(jìn)式加息是否會(huì)成為這一輪加息周期的分水嶺。隨后的凌晨2點(diǎn)半，鮑威爾在例行的新聞發(fā)布會(huì)上，有意安撫市場(chǎng)，并釋放了積極信號(hào)。

鮑威爾稱(chēng)，另一次非同尋常的大幅加息將取決于數(shù)據(jù)，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)放慢加息節(jié)奏可能會(huì)是適宜的，美聯(lián)儲(chǔ)需要保持靈活。

鮑威爾的話(huà)音落地后，美股、美債都迎來(lái)了強(qiáng)勁反彈，盤(pán)中道瓊斯指數(shù)瞬間拉漲超515點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)盤(pán)中最大漲幅超4%，截至收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)收漲2.6%；道指漲超436點(diǎn)，漲幅1.37%；納指大幅收漲4.06%。

圖片

明星科技股全線大漲，谷歌母公司Alphabet暴漲7.7%，創(chuàng)年內(nèi)第二高漲幅；微軟大漲6.7%，特斯拉漲6.2%，奈飛漲6%，收復(fù)4月20日來(lái)全部跌幅；亞馬遜大漲5.4%，蘋(píng)果漲3.4%。

熱門(mén)中概跟隨大勢(shì)走強(qiáng)，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)收漲1.7%，嗶哩嗶哩漲超4%，唯品會(huì)、小鵬汽車(chē)、百度漲超2%，阿里巴巴、蔚來(lái)漲超1%。

美債市場(chǎng)也迎來(lái)了強(qiáng)勁反彈，美債收益率大幅下挫。其中，10年期美債收益率在美聯(lián)儲(chǔ)加息公布后跌幅翻倍至逾6個(gè)基點(diǎn)，日低下逼2.72%，刷新兩個(gè)月最低。鮑威爾“放鴿”后，10年期基債收益率跌幅收窄，徘徊2.785%的平盤(pán)位。

當(dāng)晚美聯(lián)儲(chǔ)公布的決議聲明強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)強(qiáng)烈承諾，將讓通脹率回落至2%這一目標(biāo)。

對(duì)于海外市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)再度激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇資金外流、貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。有分析人士指出，隨著與美國(guó)的利差縮窄，或?qū)⑹固﹪?guó)、印尼、馬來(lái)西亞等新興市場(chǎng)的資金凈流出加劇。

據(jù)一項(xiàng)對(duì)亞太地區(qū)政策利率分析顯示，目前亞太地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)程度較高。其中泰國(guó)市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大，因?yàn)樘﹪?guó)央行將利率維持在歷史低位。

美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵時(shí)刻

很顯然，市場(chǎng)對(duì)于7月加息75個(gè)基點(diǎn)已有充分預(yù)期，未來(lái)的加息路徑才是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在7月會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)將于9月21日召開(kāi)下一次會(huì)議，屆時(shí)政策制定者將在加息75個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)之間“二選一”。

華爾街機(jī)構(gòu)人士表示，7月的議息會(huì)議，將成為美聯(lián)儲(chǔ)政策周期的關(guān)鍵分水嶺。同時(shí)，在7月至9月期間，美國(guó)政府將披露大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這也令美聯(lián)儲(chǔ)貨幣走向更具有不確定性。

因此，美聯(lián)儲(chǔ)官員在此次會(huì)議上的任何表態(tài)，都將牽動(dòng)著市場(chǎng)的心弦，市場(chǎng)正在所有聲明中尋找，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)通脹、經(jīng)濟(jì)衰退看法的蛛絲馬跡。

鮑威爾在當(dāng)晚的新聞發(fā)布會(huì)上表示，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)放慢加息節(jié)奏可能會(huì)是適宜的、但尚未決定何時(shí)開(kāi)始放慢加息步伐，必要時(shí)將毫不遲疑地采取更大幅度的行動(dòng)；美聯(lián)儲(chǔ)在利率行動(dòng)方面將不再提供那么清晰的前瞻指引。

部分聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，在9月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)是基本情況，也有少數(shù)人認(rèn)為，應(yīng)該加息25個(gè)基點(diǎn)。

但鑒于通脹依然過(guò)熱，瑞銀認(rèn)為，現(xiàn)在就發(fā)出僅加息25-50個(gè)基點(diǎn)的信號(hào)，還為時(shí)尚早。據(jù)瑞銀透露，目前FOMC對(duì)9月會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)的支持程度很低。盡管鮑威爾可能表示，不排除9月加息25個(gè)基點(diǎn)，但關(guān)于9月加息幅度的辯論更可能在50個(gè)基點(diǎn)和75個(gè)基點(diǎn)之間展開(kāi)。

瑞銀預(yù)計(jì)，8月公布的數(shù)據(jù)將顯示，整體通脹將顯著放緩，就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)也將進(jìn)一步放緩。因此，瑞銀的基本預(yù)期仍是FOMC將在9月會(huì)議上重新加息50個(gè)基點(diǎn)。進(jìn)一步來(lái)看，預(yù)計(jì)核心通脹率將顯著下降，疊加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)加劇，使得美聯(lián)儲(chǔ)不得不在12月的會(huì)議后暫停加息，甚至在2023年可能轉(zhuǎn)向降息。

另外，高盛也預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)9月將加息50個(gè)基點(diǎn)，11月、12月將分別加息25個(gè)基點(diǎn)，終端利率將達(dá)到3.25-3.5%，后續(xù)或?qū)⒎怕酉⒉椒ァ８呤⒔o出的預(yù)測(cè)理由是，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于低于潛在增長(zhǎng)水平的軌道上，今年晚些時(shí)候的數(shù)據(jù)或許會(huì)更加疲軟。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為55%，75個(gè)基點(diǎn)的可能性為35%。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾

7月會(huì)議的重要程度，已經(jīng)不言而喻。“爆表”的通貨膨脹、就業(yè)市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，都是美聯(lián)儲(chǔ)需要竭盡全力權(quán)衡的關(guān)鍵點(diǎn)。

在瘋狂加息之后，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，未來(lái)6至12個(gè)月，美國(guó)將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，勞動(dòng)力市場(chǎng)的勢(shì)頭減弱，并最終導(dǎo)致一場(chǎng)失業(yè)潮。市場(chǎng)估計(jì)，這將把失業(yè)率推至接近5%的水平，目前為3.6%。

值得一提的是，7月議息會(huì)議后，美國(guó)商務(wù)部將發(fā)布第二季度GDP數(shù)據(jù)，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型的最新預(yù)測(cè)顯示，第二季增速將為-1.6%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將邁入傳統(tǒng)意義上的“技術(shù)性衰退”(連續(xù)2個(gè)季度GDP萎縮)。

在剛剛召開(kāi)的記者發(fā)布會(huì)上，鮑威爾對(duì)上述3個(gè)方面都有提及。

鮑威爾表示，通脹仍然遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，令人失望，美聯(lián)儲(chǔ)正在迅速采取行動(dòng)，以降低通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)有決心這么做。

在談到經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，鮑威爾稱(chēng)，美國(guó)目前沒(méi)有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)試圖避免衰退、美聯(lián)儲(chǔ)嘗試著“不犯錯(cuò)”。第二季度經(jīng)濟(jì)放緩值得注意。需求依然強(qiáng)勁，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸。

鮑威爾認(rèn)為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)緊俏表明，根本的需求是穩(wěn)固的。美聯(lián)儲(chǔ)需要使勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，這是必要的，這樣才能讓通脹回落，美聯(lián)儲(chǔ)希望看到需求持續(xù)低于潛在水平。

另外，本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明繼續(xù)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)俄烏沖突影響通脹和經(jīng)濟(jì)，刪除了疫情可能影響中國(guó)供應(yīng)鏈的說(shuō)辭，繼續(xù)重申通脹高企體現(xiàn)能源漲價(jià)，新增說(shuō)辭支出和生產(chǎn)指標(biāo)最近減弱。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。