主題：8萬億調(diào)倉大曝光

作為對資本市場定價權(quán)影響較大的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金的調(diào)倉換股備受市場關(guān)注。

最新公示的公募基金二季報顯示，“茅王”、“寧王”仍位居公募前兩大重倉股，公募持股總市值超過千億體量。但在二季度A股巨震、成長股先跌后漲中，公募基金大舉增持了白酒、新能源汽車等板塊，減持了銀行、電子、醫(yī)藥等板塊，公募基金對業(yè)績存在改善預(yù)期、板塊處于相對低位的大消費股更是青睞有加，前5大公募重倉股就有3只都是白酒股。

重倉“茅王”“寧王”超千億市值
加倉大消費減倉銀行、電子、醫(yī)藥

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，公募基金總規(guī)模為26.67萬億元，其中權(quán)益類基金規(guī)模7.9萬億元，在70.83萬億元滬深兩市流通市值中占比超過11%。

作為A股市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金的投資動態(tài)和方向?qū)Y本市場影響較大，也受到了各路資金的密切關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，貴州茅臺仍然是公募基金頭號重倉股，共有1629只基金重倉持有該只白酒股龍頭，持有總市值1359億元。與一季度數(shù)據(jù)相似，寧德時代同樣位居第二大重倉，持股總市值接近1120億元，也有1382只公募基金重倉持有，這兩只消費、科技龍頭股，都被公募基金重倉持有總市值達(dá)到千億體量。

與一季報數(shù)據(jù)不同的是，隆基綠能取代了一季報的藥明康德，新晉公募基金第三大重倉股，持股總市值662億元，而藥明康德則從第三掉到第六名，公募持有市值449億元，跌破了500億元關(guān)口。

五糧液、瀘州老窖最新躋身公募重倉股前5強(qiáng)，公募重倉持股市值都超過了500億元，相比一季報數(shù)據(jù)皆上升了2個位次。

公募重倉股前10強(qiáng)中，美團(tuán)、比亞迪、華友鈷業(yè)二季度新晉前十大，而近期跌幅較大的招商銀行、東方財富、邁瑞醫(yī)療，則淡出了公募前十大重倉股的行列。

整體而言，二季度中，走勢相對穩(wěn)健的白酒等大消費股，受到公募基金的青睞，持股倉位向前推進(jìn)，而基本面出現(xiàn)擾動的銀行、電子、醫(yī)療股等，在重倉股中的排名下降。這與今年股市的風(fēng)格變化和行業(yè)輪動，呈現(xiàn)出一定的相關(guān)性。

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增持白酒、汽車 減持銀行、醫(yī)藥
公募基金密集調(diào)倉換股

從公募基金二季報增持榜單看，貴州茅臺、隆基綠能、五糧液等位居行業(yè)前列，增持市值超過200億元，港股的美團(tuán)位居第四強(qiáng)，增持市值190多億元。

增持榜前十強(qiáng)中，瀘州老窖、山西汾酒也位居前列，體現(xiàn)了在股市波動中，資金對消費股的偏愛，高景氣度的比亞迪、天齊鋰業(yè)，以及疫情后受益標(biāo)的中國中免等，也受到公募基金的追逐，增持市值都在百億體量。

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從公募減持榜單看，海康威視、藥明康德二季報減持較多，都達(dá)到了百億體量。招商銀行、智飛生物等銀行、制藥板塊也受到資金的重點減持，而從這些個股在二季度表現(xiàn)看，遭遇公募機(jī)構(gòu)減持的個股，確實也表現(xiàn)不佳，多數(shù)都錄得不同程度的跌幅。

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總體來看，截至2022年二季報，公募基金投向制造業(yè)的總市值3.17萬億元，是基金的主要投資方向，在可比基金中占凈值比例接近52%，金融業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等位居其次，總體呈現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向，也展現(xiàn)了公募基金更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。

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針對公募基金的上述調(diào)倉方向，民生加銀基金表示，隨著白酒新國標(biāo)政策落地，行業(yè)有望迎來發(fā)展機(jī)遇；而在汽車板塊，隨著汽車智能化加速，帶動汽車芯片需求，國家政策也始終大力支持，在貨幣政策保持合理充裕、國民經(jīng)濟(jì)維持修復(fù)的階段，他們關(guān)注業(yè)績存在改善預(yù)期、板塊處于相對低位的消費、汽車芯片、農(nóng)業(yè)、軍工等方向。

而針對機(jī)構(gòu)減倉的銀行板塊，中歐基金認(rèn)為，近期銀行地產(chǎn)行業(yè)受多地停工樓盤業(yè)主發(fā)布《強(qiáng)制停貸告知書》的影響，領(lǐng)跌A股及港股。但中長期來看，本次事件或?qū)χ袊w杠桿率造成收縮的影響，可能將加大貨幣政策寬松力度以滿足穩(wěn)增長需要。從近期各地的政策來看，疫情防控對經(jīng)濟(jì)的影響將進(jìn)一步減弱，之前受創(chuàng)較大的服務(wù)消費或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇。

而針對醫(yī)藥股，博時基金權(quán)益投資三部基金經(jīng)理張弘認(rèn)為，醫(yī)藥投資的核心在于企業(yè)的成長，好公司具有穩(wěn)定核心的競爭優(yōu)勢，將帶來它們中高速的成長。2022年下半年，在疫情得到有效控制的情況下，整個醫(yī)療活動和大家的消費習(xí)慣都會恢復(fù)正常。無論是醫(yī)院內(nèi)還是醫(yī)院外，相信醫(yī)藥成長股會有更多的投資機(jī)會，預(yù)計醫(yī)藥行情在今年下半年將有比較顯著的改善。

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