主題：利亞德獲25家機(jī)構(gòu)調(diào)研：基于半導(dǎo)體制程的無襯底Micro LED芯片應(yīng)用技術(shù)已實(shí)現(xiàn)小批量樣品開發(fā)

　利亞德（300296）7月4日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年7月1日接受25家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。

　　投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

　　2022-2024年公司的戰(zhàn)略定位在技術(shù)引領(lǐng)和產(chǎn)業(yè)布局方向上，重點(diǎn)是圍繞智能顯示這個業(yè)務(wù)板塊，而把Micro作為核心開展工作。下面我從幾個方向來解讀下公司在技術(shù)、產(chǎn)品、市場等各個方向圍繞這個目標(biāo)所做的工作和布局：

　　一、Micro技術(shù)進(jìn)展和產(chǎn)品拓展利亞德在顯示領(lǐng)域已經(jīng)做了27年，一直以來技術(shù)都是最重要的投入點(diǎn)，這些年在技術(shù)層面也多次引領(lǐng)LED顯示領(lǐng)域進(jìn)入新的發(fā)展階段，從90年代的全彩屏，到2012年推出原創(chuàng)的小間距電視，再到2020年率先落地Micro LED的量產(chǎn)。在Micro之前，我們更多的是沿著下游應(yīng)用環(huán)節(jié)自己去做技術(shù)的提升和變革，但Micro的不同在于它需要整個產(chǎn)業(yè)鏈的配合，才能實(shí)現(xiàn)更大應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，除了現(xiàn)在已經(jīng)開啟的大尺寸的商顯領(lǐng)域，未來大規(guī)模進(jìn)入消費(fèi)電視，以及更小尺寸的應(yīng)用，像VR眼鏡、車載屏、watch等，需要產(chǎn)業(yè)鏈共同去努力，甚至不只局限在LED產(chǎn)業(yè)鏈，比如我們在研發(fā)的COG模式，就需要把面板公司引入進(jìn)來，那么利亞德作為首家量產(chǎn)Micro LED的廠家，我們也會朝著目標(biāo)，與Micro生產(chǎn)環(huán)節(jié)的各個廠家做更多的合作共同來推進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

　　原來我們Micro產(chǎn)品是計劃從0.9mm往小去延展，最小已經(jīng)做到0.4mm，目標(biāo)是希望能進(jìn)入更小間距產(chǎn)品的應(yīng)用，它需要產(chǎn)業(yè)鏈從芯片端做出更小尺寸的chip，然后通過巨量轉(zhuǎn)移，最后形成顯示產(chǎn)品，這是我們一直在投入的研發(fā)方向；另一個方向，我們是結(jié)合市場情況和客戶需求，開創(chuàng)性地將Micro的技術(shù)應(yīng)用向更大間距去擴(kuò)展，6月30號公司發(fā)布了Micro的新技術(shù)和新產(chǎn)品，這是過去一年半公司通過工藝制程的改進(jìn)和技術(shù)研發(fā)在這個方向上取得的一些成績，該系列產(chǎn)品采用最先進(jìn)的Micro LED全倒裝芯片及封裝技術(shù)，具有高穩(wěn)定性、高可靠性（解決毛毛蟲問題），對比度提高了3倍，亮度提高了1.5倍，均勻度更好，能耗更低，性價比更高（接近金線燈價格）等綜合技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢。所以我們說Micro LED邁入通用顯示的時代已經(jīng)開啟，無論是較大間距還是更小間距，都將是Micro應(yīng)用的空間。

　　與此同時，依托技術(shù)突破，公司4K Micro LED百寸以上的電視產(chǎn)品最低價格首次突破50萬元大關(guān)，為Micro LED顯示技術(shù)進(jìn)軍TO C市場奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)。

　　此外，在發(fā)布會上，我們請利晶公司總經(jīng)理對利晶公司在工藝上的改進(jìn)也做了講解：

　　首先，巨量轉(zhuǎn)移良率大幅提升。利亞德Micro LED芯片應(yīng)用技術(shù)進(jìn)一步成熟，Micro LED芯片批量應(yīng)用由89*150μm微縮至75*125μm，基于半導(dǎo)體制程的無襯底Micro LED芯片應(yīng)用技術(shù)已實(shí)現(xiàn)小批量樣品開發(fā)。此外，創(chuàng)新的固晶封裝技術(shù)，進(jìn)一步提升Micro LED固晶封裝良率，PCB基巨量良率已提升至99.995%。

　　其次，ASIC和驅(qū)動IC聯(lián)合開發(fā)量產(chǎn)。利亞德Micro LED全系列產(chǎn)品（P0.4-P1.8）搭載ASIC控制芯片及共陰驅(qū)動芯片，（以P1.2為例）同等功耗下亮度提升1.5倍，同等亮度下功耗降低40%，對比度提高3倍，真正實(shí)現(xiàn)兼顧顯示品質(zhì)與成本的最佳平衡。

　　二、LED產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度提高去年，利亞德開啟了下沉市場，這個市場對于產(chǎn)品成本的要求更高，也就意味著對標(biāo)準(zhǔn)化程度和規(guī)?；a(chǎn)的要求更高點(diǎn)，所以，公司針對這個市場的情況研發(fā)了一款更具性價比的產(chǎn)品用于推廣；同時，我們在產(chǎn)能上也做了更大的布局來應(yīng)對市場的變化。

　　首先是在深圳的南方產(chǎn)業(yè)園，一方面將之前位于深圳不同地方的幾個生產(chǎn)線匯集到一個產(chǎn)業(yè)園，縮小管理半徑，減少管理費(fèi)用，同時將產(chǎn)能從3600kk/月提升至6000kk/月；第二個是在長沙新建了南方生產(chǎn)基地，產(chǎn)能6000kk/月，去年底已全部達(dá)產(chǎn)。此外，還有北京生產(chǎn)基地、無錫Micro生產(chǎn)基地以及歐洲的生產(chǎn)基地。目前，我們在全球的產(chǎn)能規(guī)劃已完成階段性目標(biāo)，已經(jīng)達(dá)到了產(chǎn)生規(guī)?；?yīng)的要求。

　　利亞德在產(chǎn)品系列上已經(jīng)比較全面，并且標(biāo)準(zhǔn)品的占比越來越高。

　　我們在年報當(dāng)中首次將LED產(chǎn)品分成了三大類：

　　一個是顯示系統(tǒng)：以軟硬結(jié)合的行業(yè)解決方案為主，通過直銷方式對接境內(nèi)外高中端垂直行業(yè)用戶；

　　二是顯示單元：包括LED箱體和LED模組，根據(jù)市場不同，采用不同的品牌通過渠道方式進(jìn)行銷售；

　　三是顯示標(biāo)準(zhǔn)品：針對一些顯示產(chǎn)品在特定應(yīng)用場景的大規(guī)模使用，推出標(biāo)準(zhǔn)品，比如會議一體機(jī)、消費(fèi)電視等，通過直銷或渠道的模式進(jìn)行推廣，去年我們又啟動了電商商務(wù)的銷售模式，未來隨著標(biāo)準(zhǔn)品的規(guī)模和更加統(tǒng)一化，我們會加大電子商務(wù)的推廣力度。

　　目前，顯示系統(tǒng)在我們整個營收里邊占比要高一點(diǎn)，但未來標(biāo)準(zhǔn)品一定會有一個更大的提升空間，其實(shí)現(xiàn)階段的顯示系統(tǒng)對應(yīng)的項目中所使用的顯示硬件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度也在提高，只是因為它需要根據(jù)行業(yè)客戶的不同，加入針對性的解決方案。另外，利亞德的會議一體機(jī)目前市占率已經(jīng)提升至第二，從趨勢上來看，大尺寸LED會議一體機(jī)的市場關(guān)注度和規(guī)模正逐步提高，這部分將是利亞德的優(yōu)勢所在，公司也將加大這塊的推廣力度。

　　所以由于多種要素的帶動，在LED顯示領(lǐng)域，產(chǎn)能的規(guī)劃越來越成為行業(yè)的一個核心要素。

　　三、市場品牌策略的實(shí)施進(jìn)展在市場和品牌方面，我們這兩年做了很多鋪墊，將來市場的推廣方式，我覺得隨著產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度的提高和市場空間的釋放，也會有一些結(jié)構(gòu)上的調(diào)整。

　　目前相對來說占比最高的市場推廣方式是直銷，因為利亞德從成立之初就是以直銷起家的，截止到現(xiàn)在，我們直銷在營收的比重也有差不多60%，直銷所推廣的產(chǎn)品就是利亞德品牌的顯示系統(tǒng)。

　　從2017年開始，小間距電視進(jìn)入中端市場，我們相應(yīng)的啟動了渠道銷售的模式，品牌仍然是利亞德。到2022年，隨著小間距產(chǎn)品性價比和穩(wěn)定性的提升，進(jìn)入下沉市場成為可能，我們采用了金立翔的品牌來區(qū)別于原來品牌的定位。經(jīng)過跟渠道商一年的磨合和優(yōu)勝劣汰，金立翔品牌在渠道市場上的成熟度越來越高。未來，我們將繼續(xù)用這兩個品牌去做這兩個市場的推廣。

　　除了國內(nèi)，海外市場我們也加大了拓展力度。去年之前，我們海外市場集中在以中高端產(chǎn)品為主導(dǎo)的歐美地區(qū)，因為利亞德于2015年收購美國平達(dá)，定位就是通過其渠道商布局中高端市場，對于亞非拉市場沒有作為重點(diǎn)去開發(fā)。但是從去年，隨著小間距性價比達(dá)到最優(yōu)化，性能也更加穩(wěn)定，加上我們在國內(nèi)通過金立翔品牌將小間距成功推向了下沉市場，所以我們也看到了新的契機(jī)，認(rèn)為亞非拉市場具備了進(jìn)入的條件。

　　今年上半年，我們重新組建團(tuán)隊，經(jīng)過市場調(diào)研后開發(fā)了新的產(chǎn)品，下半年將通過Lemass和利亞德兩個品牌正式開始在亞非拉市場的銷售。

　　所以我們也希望2022年除了歐美市場能夠在它原有的份額上有一個比較穩(wěn)定的增長之外，也能有亞非拉市場的一些補(bǔ)充。

　　投資者提問；

　　問：請問消費(fèi)電視售價大幅下降的原因是什么？

　　答：一是跟上游廠商有關(guān)，晶電提供的Micro芯片的成本比兩年前已經(jīng)下調(diào)了，然后我們的巨轉(zhuǎn)良率也有提高，PCB基巨量良率已從98.9%提升至99.995%。此外，在工藝制程的其他環(huán)節(jié)也做了調(diào)整，所以整體成本下降了。

　　問：對于LED行業(yè)，您覺得咱們的核心競爭力是在哪方面？

　　答：我覺得要分幾個階段來看。首先在代表行業(yè)未來發(fā)展趨勢方面，利亞德從技術(shù)層面一直是行業(yè)領(lǐng)先的，從原來的全彩進(jìn)入小間距時代，再邁入到Micro LED時代，利亞德一直在實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，是行業(yè)的先行者；

　　接著，一旦新技術(shù)或新產(chǎn)品可以量產(chǎn)，那么肯定需要強(qiáng)大的市場推廣能力，才能打開應(yīng)用空間，這也是我們深耕行業(yè)二三十年所積累的實(shí)力所在，就像我們在發(fā)布會上所說，利亞德如果只有研發(fā)能力，而沒有成型的市場推廣方案或者健全的銷售團(tuán)隊，那么也很難在市場上取得較高的市場份額，所以銷售方式也很重要，目前我們已經(jīng)有成熟的直銷、渠道銷售模式，也推出了電商模式，根據(jù)產(chǎn)品或客戶類型的不同，我們采取不同的推廣模式和銷售策略，這也是我們的優(yōu)勢之一；

　　再有一個，前面也提到未來產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度和規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本優(yōu)勢，也越來越成為行業(yè)競爭的要點(diǎn)。所以為什么說小間距時代行業(yè)集中度是在提升的，就是因為規(guī)?；?yīng)起到的作用在加大。以往做直銷，高端客戶更看重顯示效果，只要產(chǎn)品質(zhì)量夠好就有客戶有利潤，但渠道甚至電商起量后，成本就是必須要考慮的因素，這時候有資金實(shí)力擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模并能有效管理生產(chǎn)就非常重要了。所以過去這兩年，雖然經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有波動，但我們依據(jù)對市場和對自身實(shí)力的判斷，仍然對幾個工廠做了較大的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了整體產(chǎn)能的翻倍;

　　利亞德光電股份（600184）有限公司的主營業(yè)務(wù)為LED顯示技術(shù)開發(fā)及LED顯示產(chǎn)品的生產(chǎn)及服務(wù)。公司主要產(chǎn)品有智能顯示、夜游經(jīng)濟(jì)、文旅新業(yè)態(tài)、VR體驗。公司于2012年推出的LED小間距產(chǎn)品為公司首創(chuàng)的原發(fā)技術(shù)，目前仍處于全球領(lǐng)先地位。2016年-2018年連續(xù)三年蟬聯(lián)全球LED顯示市占率第一，小間距市占率第一，戶內(nèi)LED市占率第一。在VR領(lǐng)域，公司擁有全球領(lǐng)先的光學(xué)動作捕捉技術(shù)。2019年公司獲得了“第十二屆中國電影（600977）電視技術(shù)學(xué)會科技進(jìn)步”一等獎、“2018-2019年度全國企業(yè)文化優(yōu)秀成果”一等獎、2019(第33屆)電子信息百強(qiáng)企業(yè)、2019北京安防行業(yè)優(yōu)秀應(yīng)用品牌、國家廣播影視科技創(chuàng)新獎等多項榮譽(yù)獎項。

　　調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

參與單位名稱 參與單位類別 參與人員姓名
興合基金 基金公司 姚飛
興證全球基金管理有限公司 基金公司 趙梓焜
興銀基金管理有限責(zé)任公司 基金公司 勞開駿
廣發(fā)基金管理有限公司 基金公司 黃思皓
恒生前海基金管理有限公司 基金公司 鄭棟
景順長城基金管理有限公司 基金公司 李曾卓
浦銀安盛基金管理有限公司 基金公司 范軍
海富通基金管理有限公司 基金公司 劉海嘯
國融證券股份有限公司 證券公司 王林
安信證券 證券公司 郭佳惠
安信證券研究中心 證券公司 朱思
財信證券 證券公司 吳萍
上海明河投資管理有限公司 陽光私募機(jī)構(gòu) 姜宇帆
上海璞遠(yuǎn)資產(chǎn)管理有限公司 陽光私募機(jī)構(gòu) 魏來
健順投資 陽光私募機(jī)構(gòu) 龔宇瓊
廣州瑞民投資管理有限公司 陽光私募機(jī)構(gòu) 黃鵬
深圳市丹桂順資產(chǎn)管理有限公司 陽光私募機(jī)構(gòu) 鐘震、高建鋒
深圳市杉樹資產(chǎn)管理有限公司 陽光私募機(jī)構(gòu) 劉金宇
平安養(yǎng)老保險股份有限公司 保險公司 王茹鳴
上海混沌投資 其他 黎曉楠
上海迎水投資管理有限公司 其他 侯博文
坤易投資 其他 余偉毅
天運(yùn)資產(chǎn)管理有限公司 其他 毛萌
安信資產(chǎn)管理有限公司 其他 胡紅偉
巴富羅投資管理公司 其他 周劉為


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