主題：消費(fèi)電子已不能滿足藍(lán)思科技野心？

6月22日，靠做手機(jī)玻璃發(fā)家的藍(lán)思科技大跌5%。

市場紛紛推測，這與近期硬件產(chǎn)品大幅砍單有關(guān)。

作為蘋果、三星、小米、OPPO等品牌的供應(yīng)商，6月21日，針對投資者在互動平臺提出“是否收到手機(jī)廠商減少訂單通知”的疑問，藍(lán)思科技表示，“公司生產(chǎn)經(jīng)營正常開展。”

藍(lán)思科技靠做手機(jī)玻璃發(fā)家，拿下大客戶蘋果后一路飛升。

2015年上市后，創(chuàng)始人兼董事長周群飛，憑借所持市值高達(dá)420億元的股票，躍升為當(dāng)年的中國女首富。

2021年1月，藍(lán)思科技市值飆升至1775億，而截至今年6月22日，其市值僅剩533億元，且已連續(xù)2個(gè)季度錄得虧損。

周群飛正在經(jīng)歷陣痛。

依賴成疾

2022年Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收93.34億，同比減少22%；凈虧損超4億元，同比下降134%；毛利率僅11.24%。



財(cái)報(bào)一出，滿堂唏噓。

從其2021年的產(chǎn)品營收構(gòu)成來看，“中小尺寸防護(hù)玻璃器功能組件”占比70%，營收同比增加4個(gè)百分點(diǎn)。

作為手機(jī)和平板等的前后蓋玻璃，也是藍(lán)思科技得以發(fā)家的核心產(chǎn)品。

現(xiàn)年52歲的創(chuàng)始人周群飛，蛻變之路為人津津樂道。從中學(xué)輟學(xué)的廠妹到中國女首富，正是看準(zhǔn)了這片小小手機(jī)玻璃。



初到深圳，周群飛在廠里加工手表玻璃。2003年，手機(jī)行業(yè)興起，周敏銳地扎進(jìn)藍(lán)海，成立藍(lán)思科技，專做手機(jī)玻璃。



2007年，蘋果帶著最新款的手機(jī)iPhone入場，其可實(shí)現(xiàn)鍵盤式輸入的玻璃觸摸屏的供應(yīng)商正是藍(lán)思科技。

起初，藍(lán)思科技隨著蘋果手機(jī)的爆發(fā)而增收，2015年上市時(shí)，其營收已達(dá)172.27億。周群飛也在那一年成為中國女首富。

直到2021年，蘋果依然是藍(lán)思科技最大的客戶，銷售額約301億元，占年?duì)I收的66.5%。



“果鏈巨頭”的名號，一叫就是十?dāng)?shù)年，個(gè)中滋味冷暖自知。

大客戶強(qiáng)依賴，議價(jià)能力就有限。

公司營收雖增長，毛利率大幅下滑8.52個(gè)百分點(diǎn)。其中，主營業(yè)務(wù)“中小尺寸防護(hù)玻璃器功能組件”尤甚，毛利率減少10.27個(gè)百分點(diǎn)。

不只如此，企業(yè)興衰也系于他人。

蘋果公司在2016年時(shí)，罕見出現(xiàn)過營收和凈利雙降，藍(lán)思科技也業(yè)績巨降，當(dāng)年一季度營收同比下降35.8%。

周群飛回應(yīng)過她的苦衷，過度依賴蘋果、三星，是因?yàn)楹蛧鴥?nèi)品牌合作利潤較低，如果占比過高會拉低公司的整體利潤。

2021年，歐菲光被踢出蘋果供應(yīng)鏈，立刻陷入虧損，市值大幅縮水，更是成為前車之鑒。

開辟新路

消費(fèi)電子行業(yè)天花板漸顯，周群飛急于跑出一條新路，她正加大對智能穿戴設(shè)備、電動汽車組件、光伏玻璃等項(xiàng)目的研發(fā)投入。

藍(lán)思科技也步入艱難轉(zhuǎn)型期。

瞄準(zhǔn)智能穿戴設(shè)備，藍(lán)思科技早有計(jì)劃。

“不再局限于手機(jī)一個(gè)終端，將來很多智能終端都可以用我們的產(chǎn)品，這將是藍(lán)思科技新的利潤增長點(diǎn)?！?019年時(shí)，周群飛公開表示，隨著5G的應(yīng)用與推廣，藍(lán)思科技產(chǎn)品的應(yīng)用場景和市場空間將得到很大的延伸與擴(kuò)張。

根據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年全球可穿戴設(shè)備（智能手表、智能腕帶、無線耳機(jī)等）出貨量達(dá)到5.34億臺，較2020年的4.45億臺增長20%，預(yù)計(jì)2024年出貨量可達(dá)6.32億臺。

2021年，公司“新材料及其他產(chǎn)品”營收65.2億元，占比14.4%。



在智能汽車領(lǐng)域，電子化、新能源化、輕量化已成為行業(yè)發(fā)展趨勢，智能駕駛系統(tǒng)、新能源管理系統(tǒng)等模塊成為汽車的心臟，催生了車載觸控顯示面板、新型B柱、新型汽車玻璃、充電樁等新市場。

根據(jù)CleanTechnica網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，2021年全球新能源車型累計(jì)銷量近650萬輛，較去年同期增長108%，隨著電動化、智能化需求增長，電子零部件占整車的成本將達(dá)60%-70%。

周群飛也積極布局智能汽車業(yè)務(wù)。

目前，特斯拉、理想、蔚來等超20家海內(nèi)外車企，均為藍(lán)思科技的客戶。

拓展新領(lǐng)域，她舍得投入。

2021年，藍(lán)思科技研發(fā)支出21.34億元，創(chuàng)下歷史新高,同比大增48%。

費(fèi)用大幅增加，疊加計(jì)提資產(chǎn)減值損失等因素，2021年，藍(lán)思營收452.68億，同比增長22.55%，但是，凈利潤僅為20.7億，同比下降57.72%。



曙光初現(xiàn)

汽車玻璃，是周群飛下一場重頭戲。

用于汽車玻璃的“大尺寸外觀及功能組件”，其收入已占藍(lán)思科技總營收的約13.8%。



她對新型超大尺寸玻璃進(jìn)行了單獨(dú)的產(chǎn)能投資，計(jì)劃投入45.31億元建設(shè)“長沙(二)園車載玻璃及大尺寸功能面板建設(shè)項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后將每年新增車載玻璃及大尺寸功能面板3719萬件?！?br />
最新披露的投資者關(guān)系活動記錄中指出，上述項(xiàng)目的預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)時(shí)間為2022年12月31日。

有的研發(fā)項(xiàng)目初見成效。

“大尺寸 3D 玻璃產(chǎn)品開發(fā)”目已量產(chǎn)，藍(lán)思科技在車載曲面顯示領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，有望爭取更多客戶訂單。

“今年春節(jié)期間，黃花園區(qū)的車載項(xiàng)目都在緊張地進(jìn)行大玻璃設(shè)備的調(diào)試，此外上海臨港的汽車項(xiàng)目也會積極推進(jìn)?！贝饲埃驹谕顿Y者交流活動中透露。

不巧的是，新業(yè)務(wù)尚在開拓期，成熟業(yè)務(wù)也承受重壓。

就在6月22日，天風(fēng)國際分析師郭明錤稱，Meta推遲了2024年之后所有新耳機(jī)、AR、MR硬件項(xiàng)目，并將2022年的出貨量預(yù)測下調(diào)40%。



郭此前預(yù)測，安卓機(jī)將砍單2.7億部，5G處理器廠商高通附帶降價(jià)30-40%，并預(yù)估三星、OPPO、vivo等出貨量均有大級別下調(diào)。

這種下行趨勢，對藍(lán)思業(yè)績構(gòu)成了新威脅。

“即使在消費(fèi)電子低谷期的2018年，我們訂單依然呈飽和狀態(tài)。”周群飛曾公開表示。

當(dāng)困境卷土重來，面對這次產(chǎn)業(yè)鏈中游的“砍單危機(jī)”，藍(lán)思科技又能否扛過去？

周群飛面臨的，是守舊和拓新的成效檢驗(yàn)。

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