主題：人民幣匯率強勢反彈

　中間價單日升幅創(chuàng)近17年最高、市場價單日漲近千基點、5個交易日漲超1300個基點、收復6.7元關口……在過去一個多月連續(xù)較快貶值后，近幾日，人民幣對美元匯率快速反彈。

　　業(yè)內人士分析，最近美元指數出現高位回調，我國穩(wěn)增長穩(wěn)預期政策密集出臺，推動人民幣匯率反彈。我國經濟長期向好趨勢沒有改變，而美元指數進一步上行空間可能受限，均有利于人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　中間價單日調升1.08%

　　外匯交易中心公布，5月23日，人民幣對美元匯率中間價報6.6756元，較前值調升731個基點，幅度達1.08%，創(chuàng)出2005年7月22日以來最大單日升幅。

　　市場匯率方面，23日，在岸人民幣對美元匯率收盤價報6.6634元，較前收盤價漲106個基點，盤中一度逼近6.65元，最高報6.6501元。截至16時30分，離岸人民幣對美元匯率報6.6694元，較前收盤價漲306個基點。在岸、離岸人民幣匯率雙雙收復6.7元關口。

　　在快速調整到6.8元一線后，人民幣匯率調轉方向，迎來一波較快反彈。5月17日、20日，在岸人民幣對美元匯率分別升值495個、938個基點。截至5月21日，在岸人民幣對美元匯率較5月16日收盤價累計反彈1333個基點，幅度達1.96%。

　　“之前調整有多急，最近反彈就有多快?！币晃煌鈪R市場人士如此形容。

　　從4月中旬開始，人民幣匯率突然加快調整。截至5月16日，在岸人民幣匯率收盤價報6.7967元，創(chuàng)出本輪貶值以來的收盤價新低；相比4月18日的收盤價，累計貶值超過4200個基點，幅度超過6%。

　　多因素促成反彈

　　機構分析，近期國內疫情有所緩和，同時，穩(wěn)增長政策密集出臺，從市場情緒、基本面等維度看，積極因素正在增多，有利于人民幣匯率穩(wěn)定。

　　從市場情緒上看，據興業(yè)研究測算，4月結匯率增加3.7個百分點到74%，購匯率增加3.5個百分點到71.5%，結匯率高于購匯率2.5個百分點，表明一些企業(yè)逢高結匯，起到自動平衡外匯供求的作用，反映出市場主體比較理性、市場預期依舊穩(wěn)定。

　　從基本面上看，中金公司研報指出，近期國內疫情逐步得到控制，穩(wěn)增長舉措密集出臺、逐漸顯效，今年中國經濟運行的底部可能在二季度出現，有利于穩(wěn)定人民幣資產價格和跨境資金流動。

　　此外，美元指數高位回調也一定程度上成為人民幣匯率反彈的理由。市場人士表示，上周美元指數全周累計下跌1.36%，主要非美貨幣呈現不同程度的反彈。

　　“美元指數繼續(xù)升值動能受限，加之我國系列穩(wěn)增長舉措提振信心，增強人民幣資產吸引力。”興業(yè)研究表示。

　　雙向波動是常態(tài)

　　展望后續(xù)人民幣匯率走勢，業(yè)內人士認為，美元指數波動、疫情發(fā)展形勢、經濟恢復狀況等多種因素仍將造成一定影響，短期人民幣匯率走勢仍存在較多不確定性。從中長期看，中國經濟長期向好的基本面沒有改變，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有支撐。

　　在美元匯率走勢方面，中金公司研報指出，當前美聯(lián)儲仍在快速加息，對全球經濟增長動力趨弱的擔憂仍會不時影響風險情緒，美元指數上行空間有待觀察，但短期轉為趨勢性下行的條件并不具備。中信證券首席經濟學家明明認為，隨著美聯(lián)儲緊縮政策加快落地、歐央行收緊貨幣政策的可能性逐步上升，美元指數走勢可能在二季度后期出現拐點。

　　對于中短期人民幣匯率走勢，興業(yè)研究認為，中美經濟與政策周期的背離勢頭尚未扭轉，本輪人民幣匯率重估的過程可能還沒結束。南華期貨研報預測，年內人民幣匯率將在6.64元至6.80元區(qū)間波動。

　　從更長時間來看，認為人民幣匯率不會出現單邊貶值或升值的觀點仍是主流。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英日前強調，中國經濟韌性比較強，長期向好的發(fā)展態(tài)勢沒有改變，國際收支結構穩(wěn)健，經常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產具有長期投資價值，人民幣匯率將呈現雙向波動，并且會在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　德意志銀行指出，近期人民幣匯率波動加大，表明人民幣匯率定價正變得越來越靈活和市場化。匯率周期性波動不會改變人民幣作為全球融資和儲備貨幣的中長期前景。

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