主題：蘋果PK特斯拉 電動車市場格局將生變？

蘋果能否在未來超越特斯拉在電動汽車行業(yè)的統(tǒng)治地位？
鑒于蘋果公司(AAPL)在22年第二季度報(bào)告了創(chuàng)紀(jì)錄的250.1億美元的凈收入和256.5億美元的自由現(xiàn)金流，該公司最新的季度收益電話會議只能證明為什么它是電子產(chǎn)品行業(yè)中不可忽視的力量。
據(jù)傳，該公司將于2023年進(jìn)入AR/VR市場，并于2025年進(jìn)入自動電動汽車市場，鑒于該公司自2014年Apple Watch以來沒有推出任何新的主要產(chǎn)品，難怪許多AAPL粉絲和科技分析師也感到興奮。
盡管如此，盡管不斷與電動汽車全球領(lǐng)導(dǎo)者特斯拉(TSLA)進(jìn)行比較，電動汽車市場不可否認(rèn)地足夠大，足以容納多個參與者，因?yàn)槿螂妱悠囆袠I(yè)預(yù)計(jì)到2030年將增長到8237.4億美元，CAGR為18.2%。因此，我們預(yù)計(jì)AAPL將繼續(xù)其突破性的創(chuàng)新，同時(shí)提供穩(wěn)健的財(cái)務(wù)業(yè)績。
01傳聞中的蘋果汽車爭奪特斯拉統(tǒng)治地位
自從2014年有傳言稱AAPL正在從事“Project Titan”以來，蘋果汽車一直是許多討論的主題，因?yàn)檫@位首席執(zhí)行官在2017年與彭博罕見地討論了這個話題：
“我們關(guān)注的是自主系統(tǒng)。這是我們認(rèn)為非常重要的核心技術(shù)。我們在某種程度上將其視為所有人工智能項(xiàng)目之母。這可能是實(shí)際工作中最困難的人工智能項(xiàng)目之一?！?br />難怪AAPL的人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)主管約翰詹南德雷亞(John Giannandrea)和蘋果手表(Apple Watch)的創(chuàng)始人凱文林奇(Kevin Lynch)都在關(guān)注其自主電動汽車的發(fā)展，這是基于周圍的傳言。
此外，自2017年初以來，已有多份報(bào)告和照片顯示該公司的測試車輛在加州的公共道路上配備了多個傳感器和攝像頭。
對AAPL的汽車制造商合作伙伴也有無盡的猜測，包括現(xiàn)代起亞汽車、日產(chǎn)、通用汽車、PSA、LG Magna e-Powertrain、豐田和保時(shí)捷。此外，著名的電池公司，如CATL、比亞迪、LG和SK集團(tuán)，被認(rèn)為是潛在的供應(yīng)商。
然而，鑒于他們的長期合作關(guān)系，不斷增長的電池/電動汽車能力，以及其多個全球制造工廠，我們預(yù)計(jì)AAPL將繼續(xù)與富士康合作。
在芯片方面，我們認(rèn)為AAPL很可能會選擇高通(QCOM)，因?yàn)楦咄ㄔ诎雽?dǎo)體和移動行業(yè)處于領(lǐng)先地位，將結(jié)合AAPL目前的智能手機(jī)技術(shù)和汽車自主軟件。
鑒于其歷史運(yùn)營，我們認(rèn)為AAPL將在很大程度上依賴其合同制造商定制設(shè)計(jì)的汽車硬件。與此同時(shí)，該公司將通過2017年以來的內(nèi)部開發(fā)，提供其集成軟件即服務(wù)(SaaS)作為車輪上的智能手機(jī)，盡管我們不能排除與QCOM在其驍龍數(shù)字機(jī)箱上的潛在合作。
盡管如此，我們承認(rèn)這些謠言是高度投機(jī)性的，因?yàn)楸娝苤珹APL對其產(chǎn)品開發(fā)高度保密。
此外，盡管多個傳言表明，蘋果公司可能會推出一款具有5級自主功能的汽車，但我們預(yù)計(jì)該公司將首先為其用戶發(fā)布一款低調(diào)的版本作為試用，類似于TSLA目前在2級發(fā)布的版本，并在測試版中測試5級，以供稍后發(fā)布。
因此，沒有人會確切知道第一代蘋果汽車的最終形式，盡管我們預(yù)計(jì)它更接近AAPL通常的形式和功能的完美結(jié)合，而不是普通硬件和底盤上的APPLSaaS。
鑒于汽車行業(yè)與數(shù)字產(chǎn)品相比是完全不同的動物，我們懷疑AAPL是否會像TSLA那樣建立自己的汽車巨型工廠，因?yàn)檫@需要巨大的資金、時(shí)間和努力。盡管如此，沒有人知道未來。
因此，也有一種牽強(qiáng)的可能性，AAPL可能會與其合同制造商合作，在全球范圍內(nèi)建立多個專門生產(chǎn)蘋果汽車的工廠；自然，這是假設(shè)未來十年有足夠的需求。

AAPL運(yùn)營費(fèi)用
很明顯，AAPL近年來一直在大幅增加運(yùn)營費(fèi)用，同時(shí)其研發(fā)費(fèi)用也幾乎翻了一番，從2019年第二季度的39.5億美元增加到2022年第二季度的63.9億美元。很明顯，自2014年以來，這些費(fèi)用的一部分投入到了EV開發(fā)中。

按地區(qū)劃分的AAPL收入
根據(jù)AAPL 22年第二季度和21年第二季度按地區(qū)劃分的收入，很明顯其大部分銷售發(fā)生在美國，中國排在第三位。此外，美國對AAPL產(chǎn)品的需求也同比增長3.7%，從21年第二季度的344億美元增至22年第二季度的408.8億美元，凸顯了該地區(qū)消費(fèi)者的消費(fèi)能力。
與此同時(shí)，TSLA的收入也很大程度上歸功于美國和中國的巨大需求，占該地區(qū)銷售額的70%以上。鑒于該公司報(bào)告其電動汽車的等候名單超過一年，很明顯TSLA仍然是全球許多電動汽車用戶的首選。

按地理位置列出的TSLA收入
因此，我們推斷，鑒于美國電動汽車市場預(yù)計(jì)將從2020年的240.3億美元增長到2028年的1374.3億美元，CAGR為25.4%，AAPL的自動電動汽車可能會受到這兩個國家的大量需求。
此外，中國電動汽車市場將以30.1%的CAGR增長，從2021年的1242億美元增長到2027年的7990億美元。然而，我們認(rèn)為，如果有足夠的需求/供應(yīng)，AAPL的電動汽車將首先在美國以較小的規(guī)模上市，然后在全球上市。
盡管如此，我們預(yù)計(jì)AAPL的消費(fèi)者需求不會出現(xiàn)太多問題，因?yàn)樗漠a(chǎn)品總是超出消費(fèi)者的預(yù)期，打破了現(xiàn)有企業(yè)的主導(dǎo)地位。
通過2007年的iPhone，該公司打破了諾基亞和黑莓(BlackBerry)在手機(jī)行業(yè)的統(tǒng)治地位，同時(shí)也使其2014年發(fā)布的Apple Watch成為“可穿戴設(shè)備的突破之星”，將健康跟蹤功能與通話和文本功能相結(jié)合。
鑒于AAPL也將在最遲2023年進(jìn)入AR/VR市場，我們預(yù)計(jì)將對FB的Oculus Quest 2和定于2022年推出的未來項(xiàng)目Cambria產(chǎn)生類似的影響。
因此，我們預(yù)計(jì)，一旦AAPL的自動電動汽車在2027年或更早的某個時(shí)候推出，它將在其收入流中占據(jù)重要份額。
該公司積極招聘：
Desi Ujkashevic是福特汽車前高管，在電動汽車工程領(lǐng)域擁有31年的經(jīng)驗(yàn)。寶馬前高管Ulrich Kranz。
Stuart Bowers，一位從事自動駕駛軟件工作的特斯拉前高管。
Jonathan Sive，特斯拉、Waymo和寶馬的前經(jīng)理。
盡管近年來遭遇了多次挫折，但我們預(yù)計(jì)它向數(shù)碼產(chǎn)品以外的多產(chǎn)品公司的轉(zhuǎn)型將會成功。
因此，我們對這個問題的回答是一個響亮的“是的，蘋果汽車很可能在未來十年內(nèi)取代TSLA成為最令人垂涎的高檔電動車”
02蘋果仍然控制著它的供應(yīng)鏈
在過去的五年里，AAPL報(bào)告了11.15%的CAGR的出色收入增長。在過去的12個月中(LTM)，該公司報(bào)告了令人印象深刻的3860億美元的收入和1019.3億美元的凈收入，同比增長率分別為5.5%和7.6%。

AAPL收入、凈收入和凈收入利潤率
此外，盡管存在持續(xù)的供應(yīng)鏈問題，AAPL仍設(shè)法將其在LTM的凈收入利潤率維持在26.4%。此外，該公司報(bào)告創(chuàng)紀(jì)錄的自由現(xiàn)金流(FCF)為1057.9億美元，在LTM的FCF利潤率為27.4%，同比增長13.8%，提高了2個百分點(diǎn)。

AAPL現(xiàn)金及等價(jià)物、自由現(xiàn)金流和FCF利潤率
22年第二季度，AAPL報(bào)告營收為972.8億美元，凈收入為250.1

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