主題：離岸人民幣企穩(wěn) 中長期走勢有支撐

　“五一”期間，雖然在岸市場休市，人民幣匯率在離岸市場走勢已逐漸企穩(wěn)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣匯率并不存在大幅貶值的基礎(chǔ)，近期一系列穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長政策信號的密集出臺，有望進一步夯實人民幣匯率總體穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

　　“五一”期間，離岸人民幣對美元匯率呈現(xiàn)由跌轉(zhuǎn)漲的行情。5月2日，離岸人民幣收盤價報6.6770元，與上一交易日4月29日收盤價相比，跌356點。5月3日，人民幣對美元升破6.65，日內(nèi)漲逾200點。5月4日，離岸人民幣對美元波動走高，盤中一度升破6.6339元，普遍交投于6.6489-6.6361元區(qū)間，釋放企穩(wěn)回升信號。

　　回顧4月，在岸人民幣對美元匯率貶值幅度為4.19%，離岸人民幣對美元匯率貶值幅度為4.51%。但與同期亞洲其他貨幣橫向比較看，人民幣對美元匯率波動仍在正常范圍，過去一個月內(nèi)，日元對美元匯率重挫超7%，韓元對美元匯率貶值近5%，泰銖對美元匯率貶值近4%左右。

　　近期人民幣匯率企穩(wěn)，與外匯存款準(zhǔn)備金率下降密不可分。人民銀行此前宣布，將自5月15日起下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。在國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員任濤看來，此次針對外幣降準(zhǔn)是逆周期的重要舉措之一，有助于改變近期一直處于單邊貶值態(tài)勢的人民幣行情，減弱羊群效應(yīng)影響，讓人民幣走勢更為理性，推動人民幣匯率雙向波動、外匯市場趨于平衡。

　　展望未來，市場普遍認(rèn)為，盡管受中國經(jīng)濟下行壓力加大、美聯(lián)儲加快貨幣政策收縮步伐等內(nèi)外部沖擊影響，短期內(nèi)人民幣匯率或仍有貶值壓力存在，但中長期看并不存在持續(xù)單邊貶值的基礎(chǔ)。

　　中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，目前市場預(yù)期和情緒變化是影響金融市場的重要變量。“除了外匯存款準(zhǔn)備金率外，我國還擁有遠(yuǎn)期售匯外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率、企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)、跨境融資杠桿率等宏觀審慎調(diào)節(jié)工具，人民幣匯率將逐漸回歸有序、平穩(wěn)波動。”

　　中金公司研報分析稱，國內(nèi)疫情進入4月下旬之后有所緩解，4月29日召開的政治局會議帶來的穩(wěn)經(jīng)濟期待已經(jīng)對中國股市等風(fēng)險資產(chǎn)的穩(wěn)定產(chǎn)生了立竿見影的效果，這不僅有利于穩(wěn)定中國的跨境證券投資，也將對人民幣匯率形成支撐。

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