主題：京東方落實生產線換煤炭計劃

昨晚，京東方發(fā)公告稱將在鄂爾多斯市建設一條總投資為220億元的5.5代AM-OLED生產線，作為“交換條件”，鄂爾多斯政府承諾將在鄂爾多斯礦區(qū)范圍內為其配置位于呼吉爾特礦區(qū)巴彥淖井田的總量不低于10億元噸的煤礦資源。昨日京東方逆勢上漲3.32%，收盤價為2.49元，僅比TCL的2.4元高出9分錢，位居A股最便宜上市公司的第二名。

據京東方稱，OLD是目前被視為繼LCD、PDP之后發(fā)展?jié)摿薮蟮男滦推桨屣@示技術。項目計算平均所得稅后利潤28.9億元，平均總投資利潤率為11.73%；稅后內部收益率為15.05%；稅后動態(tài)投資回收期為8.76年。預測該項目實施后企業(yè)財務運營狀況正常，能為企業(yè)帶來較高的利潤，能夠及時償還貸款并在計劃期內回收投資，有一定的抗風險能力。

在液晶面板產業(yè)中，京東方仿佛跌入了一個深不見底的泥沼，舉步維艱，一邊是大張旗鼓地投資4.5代線、擴產5代線、8.5代線，另一邊則虧損在無止境地擴大。近一年來，液晶面板價格持續(xù)下降，京東方加大第五代生產線改造力度的同時增加了費用支出；第六代生產線尚處產能爬坡期，導致大幅虧損。

目前，京東方4.5代線順利進入量產階段；6代線完成設備搬遷和調試工作，預計10月量產；8代線工程建設按計劃進行，廠房主體結構7月封頂，預計10月開始設備搬遷。

據京東方稱，此前5代線、6代線、8.5代線以及國家工程實驗室四個項目投了500個億。公司2010年虧損達到20.86億元，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約41.9億元人民幣，主營仍舊虧損。

京東方的業(yè)績多年陷于巨虧泥潭，而此次的投資交換得來的煤炭資源或成為其今年業(yè)績扭虧的重要砝碼。業(yè)內專家羅清啟認為，面板產業(yè)群對資金需求很大，有煤就相當于有錢，利潤相對穩(wěn)定，可以為產業(yè)發(fā)展提供相對的穩(wěn)定資本支持。

從昨日京東方公布的三季報預告來看，目前的情況還比較危險。根據公告，預計今年前三季度，歸屬上市公司股東凈利潤虧損約21億~23億，幅度同比擴大230%。對于業(yè)績變動的原因，京東方歸結為三個理由。第一，進入2011年下半年以來，全球終端電子消費市場仍未好轉。受此影響，公司主要液晶面板產品價格繼續(xù)下滑，造成公司產生較大經營性虧損； 第二，公司第五代TFT-LCD生產線繼續(xù)進行產品結構調整，導致產線嫁動率較低，產生虧損； 第三，匯率波動影響。公司主要原材料和新產線設備采購以日元結算比例較大，出口產品以美元計算。人民幣對美元、日元的匯率波動預計將對公司第三季度匯兌損益帶來較大負面影響。


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