主題：“果鏈”龍頭藍(lán)思科技凈利暴降有先兆？

知名蘋果概念股藍(lán)思科技（300433.SZ）于2月28日發(fā)布了2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)，其營(yíng)收規(guī)模創(chuàng)下新高，但歸母凈利潤(rùn)卻同比暴降近6成，出現(xiàn)了“增收不增利”的局面。

不過，從近兩日的情況來看，該公司的股價(jià)（前復(fù)權(quán)）并未因上述業(yè)績(jī)快報(bào)出現(xiàn)大跌，而這或許是因?yàn)樗{(lán)思科技自2021年1月18日以來整體處于暴跌狀態(tài)，股價(jià)在這一年多的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)跌逾60%。


營(yíng)收創(chuàng)新高，歸母凈利潤(rùn)為何驟降？

藍(lán)思科技上市于2015年3月，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售中高端視窗防護(hù)玻璃面板、外觀防護(hù)新材料、電子功能組件、整機(jī)組裝，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、智能穿戴、平板電腦、筆記本電腦、一體式電腦、新能源汽車、智能醫(yī)療設(shè)備、智能家居家電等領(lǐng)域。

2021年上半年的數(shù)據(jù)顯示，中小尺寸外觀及功能組件貢獻(xiàn)了公司絕大部分的收入和利潤(rùn)，是其核心產(chǎn)品。

其實(shí)上市以來，藍(lán)思科技的業(yè)績(jī)總體在大幅增長(zhǎng)，但中間的過程是曲折的，尤其是歸母凈利潤(rùn)在2016年、2018年都出現(xiàn)過嚴(yán)重的下滑。


最新的業(yè)績(jī)快報(bào)則顯示，2021年，藍(lán)思科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收452.86億元，同比增長(zhǎng)22.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.88億元，同比下降57.36%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)13.17億元，同比下降70.64%。

正如上述所言，該公司2021年的營(yíng)收規(guī)模創(chuàng)下了新高，但是歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)遭遇大幅下滑。

關(guān)于業(yè)績(jī)下降的原因，藍(lán)思科技在公告中披露稱，報(bào)告期內(nèi)人力成本上升、研發(fā)項(xiàng)目增加、新園區(qū)運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈波動(dòng)、疫情、限電等綜合因素對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定影響。另外，公司基于謹(jǐn)慎性和一貫性會(huì)計(jì)原則，計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有所增加。

“果鏈”龍頭的新業(yè)務(wù)：歌爾股份VS立訊精密VS藍(lán)思科技

眾所周知，藍(lán)思科技從第一代iPhone就開始為蘋果供貨，蘋果也一直是其最核心的客戶之一，該公司也因此被稱為“果鏈”龍頭，業(yè)績(jī)深受蘋果銷量的影響。

值得注意的是，A股的“果鏈”龍頭不止藍(lán)思科技一家。實(shí)際上，該公司常與歌爾股份（002241.SZ）、立訊精密（002475.SZ）并稱，三家公司均和蘋果有著千絲萬縷的聯(lián)系，而且近些年來，這三家公司也都在積極拓展多項(xiàng)新業(yè)務(wù)。

對(duì)于歌爾股份來說，該公司早在2010年就切入了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，為蘋果供應(yīng)聲學(xué)組件、有線耳機(jī)等。此后，公司又逐漸成為了蘋果Air Pods的第二大代工商。

在歌爾股份上市早期，其業(yè)績(jī)對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的依賴性特別高。但是近兩年來，以VR虛擬現(xiàn)實(shí)/AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品、智能可穿戴產(chǎn)品為代表的智能硬件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極為快速，已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)最重要的引擎。

而在歌爾股份的智能硬件業(yè)務(wù)中，VR/AR相關(guān)業(yè)務(wù)占有重要地位。另外，VR/AR還讓歌爾股份綁定了大火的“元宇宙”概念，更為投資者看好。

業(yè)績(jī)方面，歌爾股份表現(xiàn)得也更好一些，該公司預(yù)計(jì)其2021年的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)49%至59%，為42.44億元至45.28億元。

對(duì)于立訊精密而言，自2011年首次進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈至今，公司便不斷擴(kuò)張?zhí)O果的產(chǎn)品線，尤其是自2017年切入蘋果Air Pods產(chǎn)品供應(yīng)鏈以來，業(yè)績(jī)更是按下了加速鍵。

在繼續(xù)押注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，立訊精密也布局了包括VR/AR在內(nèi)的多項(xiàng)新業(yè)務(wù)，而其中非常值得關(guān)注的是進(jìn)軍汽車圈。

據(jù)悉，2022年2月12日，立訊精密發(fā)布公告稱，公司與奇瑞控股集團(tuán)有限公司（下稱“奇瑞控股”）、奇瑞汽車股份有限公司（下稱“奇瑞股份”）、奇瑞新能源汽車股份有限公司（下稱“奇瑞新能源”）（“奇瑞控股”、“奇瑞股份”、“奇瑞新能源”及其關(guān)聯(lián)方合稱“奇瑞集團(tuán)”）于蕪湖共同簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，為雙方奠定戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

在上述協(xié)議基礎(chǔ)上，立訊精密與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計(jì)、量產(chǎn)平臺(tái)及出?？冢铝τ趯?shí)現(xiàn)公司成為汽車零部件Tier 1（汽車廠商一級(jí)供應(yīng)商）領(lǐng)導(dǎo)廠商的中長(zhǎng)期目標(biāo)。

據(jù)立訊精密在互動(dòng)平臺(tái)披露，公司在汽車產(chǎn)業(yè)目前的業(yè)務(wù)主要專注于整車“血管和神經(jīng)系統(tǒng)”的汽車電氣以及智能網(wǎng)聯(lián)。與奇瑞的合作主要是協(xié)同奇瑞新能源開拓為別人造好車的ODM業(yè)務(wù)。

回到藍(lán)思科技身上，該公司的跨界和原有的主營(yíng)業(yè)務(wù)更加貼合。據(jù)悉，該公司當(dāng)下最受關(guān)注的新業(yè)務(wù)有兩部分，其一是光伏組件超薄玻璃，其二是新能源車超薄車身玻璃。

2021年11月3日，藍(lán)思科技發(fā)布公告稱，公司近日設(shè)立了全資子公司湖南藍(lán)思新能源有限公司，注冊(cè)資本10億元，主要從事光伏玻璃產(chǎn)品、光伏設(shè)備及元器件、光伏發(fā)電項(xiàng)目等業(yè)務(wù)，并獲得了長(zhǎng)沙市岳麓區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局下發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

該公司還表示，此次投資是公司積極擴(kuò)展主營(yíng)產(chǎn)品應(yīng)用空間，把握“雙碳”經(jīng)濟(jì)、緊跟能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、緊隨光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展機(jī)遇的重大戰(zhàn)略實(shí)踐，符合公司中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃和可持續(xù)發(fā)展理念，將為公司創(chuàng)造新的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)，以及加快公司能源結(jié)構(gòu)向可再生能源轉(zhuǎn)型。

隨后，藍(lán)思科技又與凱盛集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，積極拓展光伏玻璃生產(chǎn)前道設(shè)備的引進(jìn)和材料資源的儲(chǔ)備。

而在2021年半年報(bào)中，藍(lán)思科技將“加強(qiáng)新能源汽車業(yè)務(wù)新型超大尺寸玻璃的產(chǎn)能補(bǔ)充”寫了進(jìn)去。

其實(shí)，與光伏玻璃相似，為了降低重量，提升續(xù)航里程，并提升用戶體驗(yàn)，新能源車車窗、擋風(fēng)玻璃和天幕玻璃未來的輕薄化發(fā)展趨勢(shì)非常明顯；另一方面，車身玻璃的透光性、可變色、可調(diào)節(jié)、包括電子顯示、以及對(duì)封裝材料需求的環(huán)?；c減量化正逐漸成為消費(fèi)者的重要訴求。

結(jié)語

從目前的情況來看，這三家“果鏈”龍頭中，歌爾股份的新業(yè)務(wù)已經(jīng)見了成效，2021年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)，而藍(lán)思科技的光伏組件超薄玻璃和新能源車超薄車身玻璃雖然和其本身的業(yè)務(wù)有一定關(guān)聯(lián)，但是這兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)也算是隸屬于競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的成熟行業(yè)，后續(xù)藍(lán)思科技能取得多大成績(jī)還有待觀察。

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