主題：“果鏈”龍頭藍思科技凈利暴降有先兆？

知名蘋果概念股藍思科技（300433.SZ）于2月28日發(fā)布了2021年度業(yè)績快報，其營收規(guī)模創(chuàng)下新高，但歸母凈利潤卻同比暴降近6成，出現(xiàn)了“增收不增利”的局面。

不過，從近兩日的情況來看，該公司的股價（前復權(quán)）并未因上述業(yè)績快報出現(xiàn)大跌，而這或許是因為藍思科技自2021年1月18日以來整體處于暴跌狀態(tài)，股價在這一年多的時間內(nèi)已經(jīng)跌逾60%。


營收創(chuàng)新高，歸母凈利潤為何驟降？

藍思科技上市于2015年3月，主營業(yè)務包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售中高端視窗防護玻璃面板、外觀防護新材料、電子功能組件、整機組裝，產(chǎn)品廣泛應用于智能手機、智能穿戴、平板電腦、筆記本電腦、一體式電腦、新能源汽車、智能醫(yī)療設備、智能家居家電等領域。

2021年上半年的數(shù)據(jù)顯示，中小尺寸外觀及功能組件貢獻了公司絕大部分的收入和利潤，是其核心產(chǎn)品。

其實上市以來，藍思科技的業(yè)績總體在大幅增長，但中間的過程是曲折的，尤其是歸母凈利潤在2016年、2018年都出現(xiàn)過嚴重的下滑。


最新的業(yè)績快報則顯示，2021年，藍思科技實現(xiàn)營收452.86億元，同比增長22.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.88億元，同比下降57.36%；實現(xiàn)扣非凈利潤13.17億元，同比下降70.64%。

正如上述所言，該公司2021年的營收規(guī)模創(chuàng)下了新高，但是歸母凈利潤和扣非凈利潤遭遇大幅下滑。

關于業(yè)績下降的原因，藍思科技在公告中披露稱，報告期內(nèi)人力成本上升、研發(fā)項目增加、新園區(qū)運營、供應鏈波動、疫情、限電等綜合因素對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。另外，公司基于謹慎性和一貫性會計原則，計提的資產(chǎn)減值準備有所增加。

“果鏈”龍頭的新業(yè)務：歌爾股份VS立訊精密VS藍思科技

眾所周知，藍思科技從第一代iPhone就開始為蘋果供貨，蘋果也一直是其最核心的客戶之一，該公司也因此被稱為“果鏈”龍頭，業(yè)績深受蘋果銷量的影響。

值得注意的是，A股的“果鏈”龍頭不止藍思科技一家。實際上，該公司常與歌爾股份（002241.SZ）、立訊精密（002475.SZ）并稱，三家公司均和蘋果有著千絲萬縷的聯(lián)系，而且近些年來，這三家公司也都在積極拓展多項新業(yè)務。

對于歌爾股份來說，該公司早在2010年就切入了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，為蘋果供應聲學組件、有線耳機等。此后，公司又逐漸成為了蘋果Air Pods的第二大代工商。

在歌爾股份上市早期，其業(yè)績對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的依賴性特別高。但是近兩年來，以VR虛擬現(xiàn)實/AR增強現(xiàn)實產(chǎn)品、智能可穿戴產(chǎn)品為代表的智能硬件業(yè)務增長極為快速，已經(jīng)成為驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長最重要的引擎。

而在歌爾股份的智能硬件業(yè)務中，VR/AR相關業(yè)務占有重要地位。另外，VR/AR還讓歌爾股份綁定了大火的“元宇宙”概念，更為投資者看好。

業(yè)績方面，歌爾股份表現(xiàn)得也更好一些，該公司預計其2021年的歸母凈利潤預計將同比增長49%至59%，為42.44億元至45.28億元。

對于立訊精密而言，自2011年首次進入蘋果供應鏈至今，公司便不斷擴張?zhí)O果的產(chǎn)品線，尤其是自2017年切入蘋果Air Pods產(chǎn)品供應鏈以來，業(yè)績更是按下了加速鍵。

在繼續(xù)押注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的同時，立訊精密也布局了包括VR/AR在內(nèi)的多項新業(yè)務，而其中非常值得關注的是進軍汽車圈。

據(jù)悉，2022年2月12日，立訊精密發(fā)布公告稱，公司與奇瑞控股集團有限公司（下稱“奇瑞控股”）、奇瑞汽車股份有限公司（下稱“奇瑞股份”）、奇瑞新能源汽車股份有限公司（下稱“奇瑞新能源”）（“奇瑞控股”、“奇瑞股份”、“奇瑞新能源”及其關聯(lián)方合稱“奇瑞集團”）于蕪湖共同簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，為雙方奠定戰(zhàn)略合作伙伴關系。

在上述協(xié)議基礎上，立訊精密與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務提供前沿的研發(fā)設計、量產(chǎn)平臺及出?？?，致力于實現(xiàn)公司成為汽車零部件Tier 1（汽車廠商一級供應商）領導廠商的中長期目標。

據(jù)立訊精密在互動平臺披露，公司在汽車產(chǎn)業(yè)目前的業(yè)務主要專注于整車“血管和神經(jīng)系統(tǒng)”的汽車電氣以及智能網(wǎng)聯(lián)。與奇瑞的合作主要是協(xié)同奇瑞新能源開拓為別人造好車的ODM業(yè)務。

回到藍思科技身上，該公司的跨界和原有的主營業(yè)務更加貼合。據(jù)悉，該公司當下最受關注的新業(yè)務有兩部分，其一是光伏組件超薄玻璃，其二是新能源車超薄車身玻璃。

2021年11月3日，藍思科技發(fā)布公告稱，公司近日設立了全資子公司湖南藍思新能源有限公司，注冊資本10億元，主要從事光伏玻璃產(chǎn)品、光伏設備及元器件、光伏發(fā)電項目等業(yè)務，并獲得了長沙市岳麓區(qū)市場監(jiān)督管理局下發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。

該公司還表示，此次投資是公司積極擴展主營產(chǎn)品應用空間，把握“雙碳”經(jīng)濟、緊跟能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、緊隨光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展機遇的重大戰(zhàn)略實踐，符合公司中長期發(fā)展規(guī)劃和可持續(xù)發(fā)展理念，將為公司創(chuàng)造新的中長期增長點，以及加快公司能源結(jié)構(gòu)向可再生能源轉(zhuǎn)型。

隨后，藍思科技又與凱盛集團達成戰(zhàn)略合作，積極拓展光伏玻璃生產(chǎn)前道設備的引進和材料資源的儲備。

而在2021年半年報中，藍思科技將“加強新能源汽車業(yè)務新型超大尺寸玻璃的產(chǎn)能補充”寫了進去。

其實，與光伏玻璃相似，為了降低重量，提升續(xù)航里程，并提升用戶體驗，新能源車車窗、擋風玻璃和天幕玻璃未來的輕薄化發(fā)展趨勢非常明顯；另一方面，車身玻璃的透光性、可變色、可調(diào)節(jié)、包括電子顯示、以及對封裝材料需求的環(huán)保化與減量化正逐漸成為消費者的重要訴求。

結(jié)語

從目前的情況來看，這三家“果鏈”龍頭中，歌爾股份的新業(yè)務已經(jīng)見了成效，2021年業(yè)績預計將大幅增長，而藍思科技的光伏組件超薄玻璃和新能源車超薄車身玻璃雖然和其本身的業(yè)務有一定關聯(lián)，但是這兩項新業(yè)務也算是隸屬于競爭比較激烈的成熟行業(yè)，后續(xù)藍思科技能取得多大成績還有待觀察。

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