主題：中國(guó)移動(dòng)實(shí)控人擬增持超30億元 不設(shè)價(jià)格區(qū)間



中國(guó)移動(dòng)（600941）A股上市已有半個(gè)多月，近期股價(jià)連續(xù)收于發(fā)行價(jià)57.58元/股附近，瀕臨破發(fā)。1月23日晚間，中國(guó)移動(dòng)公告，實(shí)控人中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)計(jì)劃增持公司A股股份30億元~50億元，以提振廣大投資者信心。

具體來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)已于1月21日增持1232.02萬(wàn)股中國(guó)移動(dòng)A股股份，增持金額約7.1億元，上述增持計(jì)劃將持續(xù)至今年末。記者注意到，就在回A前夕，中國(guó)移動(dòng)還重申了回購(gòu)港股已上市股份的計(jì)劃。

另一方面，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商行業(yè)增長(zhǎng)乏力情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。天風(fēng)證券研報(bào)指出，中國(guó)移動(dòng)基本面全面向好，ARPU（每用戶平均收入）值穩(wěn)步回升，5G滲透率持續(xù)成長(zhǎng)。

計(jì)劃增持30億~50億元

根據(jù)中國(guó)移動(dòng)公告，1月21日，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)通過(guò)上交所交易系統(tǒng)增持了1232.02萬(wàn)股中國(guó)移動(dòng)A股股份，增持金額約7.1億元，約占公司已發(fā)行股份總數(shù)的0.058%（行使超額配售選擇權(quán)前）、約占已發(fā)行A股股份總數(shù)1.457%（行使超額配售選擇權(quán)前）。

上述增持前，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)通過(guò)中國(guó)移動(dòng)香港（BVI）有限公司間接持有中國(guó)移動(dòng)148.9億股港股股份，約占中國(guó)移動(dòng)已發(fā)行股份總數(shù)的69.837%（行使超額配售選擇權(quán)前），另外，在本次增持前，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)未直接持有中國(guó)移動(dòng)股份。

增持完成后，除了上述間接持有的股份，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)還將直接持有中國(guó)移動(dòng)1232.02萬(wàn)股A股股份，合計(jì)約占中國(guó)移動(dòng)已發(fā)行股份總數(shù)的69.895%（行使超額配售選擇權(quán)前）。

中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)表示，基于對(duì)中國(guó)移動(dòng)未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心及中長(zhǎng)期投資價(jià)值的高度認(rèn)可，為切實(shí)維護(hù)中小投資者的利益和資本市場(chǎng)穩(wěn)定，提振廣大投資者信心，集團(tuán)將利用自有資金通過(guò)上交所交易系統(tǒng)增持公司A股股份。

根據(jù)中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)的計(jì)劃，包含1月21日已增持金額在內(nèi)，計(jì)劃累計(jì)增持金額30億元~50億元。本次增持計(jì)劃未設(shè)置股份購(gòu)買價(jià)格區(qū)間，另外，由于涉資規(guī)模較大，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)表示，將在今年1月21日至12月31日期間適時(shí)實(shí)施增持計(jì)劃。

正如前述，中國(guó)移動(dòng)已連續(xù)多個(gè)交易日逼近發(fā)行價(jià)。1月5日，中國(guó)移動(dòng)登陸上交所主板，當(dāng)日開盤，中國(guó)移動(dòng)漲9.41%，收盤漲幅回落至0.52%。不過(guò)，就在上市第二個(gè)交易日1月6日，中國(guó)移動(dòng)A股盤中一度觸及發(fā)行價(jià)57.58元/股，彼時(shí)，在該價(jià)位有超百萬(wàn)手買單護(hù)盤。

記者注意到，除了增持穩(wěn)價(jià)，中國(guó)移動(dòng)還祭出回購(gòu)大招。就在A股上市前夜，中國(guó)移動(dòng)再度重申，公司將在A股股份發(fā)行超額配售選擇權(quán)行使期于2022年2月7日屆滿后，在港交所回購(gòu)公司港股股份。事實(shí)上，回購(gòu)授權(quán)早在去年4月就已審議通過(guò)，但由于趕上了回A計(jì)劃，港股回購(gòu)有所推遲；中國(guó)移動(dòng)計(jì)劃回購(gòu)的港股股份不超過(guò)20.48億股。

運(yùn)營(yíng)商基本面有所好轉(zhuǎn)

近日，三大運(yùn)營(yíng)商均發(fā)布了2021年12月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)報(bào)告，各家數(shù)據(jù)并不十分亮眼。從中國(guó)移動(dòng)的情況來(lái)看，其12月移動(dòng)業(yè)務(wù)客戶總數(shù)累計(jì)達(dá)9.57億戶，12月凈增數(shù)僅為10.9萬(wàn)戶，全年累計(jì)凈增1497.4萬(wàn)戶；有線寬帶業(yè)務(wù)客戶總數(shù)累計(jì)達(dá)2.4億戶，上個(gè)月凈減45.9萬(wàn)戶，全年累計(jì)凈增2978.5萬(wàn)戶。

幾年前，提速降費(fèi)等政策的執(zhí)行給運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不小的壓力，同時(shí)，運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部低價(jià)獲客等策略也令行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)變得愈發(fā)無(wú)序，行業(yè)增收不增利的現(xiàn)象十分明顯。最近兩年開始，運(yùn)營(yíng)商行業(yè)逐漸走向競(jìng)合，從上述用戶數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，個(gè)人用戶市場(chǎng)已經(jīng)面臨飽和，運(yùn)營(yíng)商行業(yè)的增長(zhǎng)邏輯已經(jīng)從外延擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪拷?jīng)營(yíng)與存量挖潛。

中國(guó)移動(dòng)去年前三季度的情況已經(jīng)體現(xiàn)了這一變化。去年前三季度，中國(guó)移動(dòng)的移動(dòng)業(yè)務(wù)、寬帶業(yè)務(wù)ARPU均有提升，其中，移動(dòng)ARPU為50.1元，同比增長(zhǎng)2.6%；同期，有線寬帶ARPU為34.8元，同比增長(zhǎng)7.3%，家庭寬帶綜合ARPU為39.8元，同比增長(zhǎng)10.7%。

中國(guó)移動(dòng)此前發(fā)布的預(yù)告顯示，公司2021年?duì)I業(yè)收入8449億元~8526億元，同比增長(zhǎng)10%~11%；凈利潤(rùn)1143億元~1165億元，同比增長(zhǎng)6%~8%；扣非后凈利潤(rùn)1073億元~1093億元，同比增5%~7%。

除了C端用戶存量挖潛以外，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的主要變化就是向B端轉(zhuǎn)型，借助5G等數(shù)字化工具拓展政企類業(yè)務(wù)。根據(jù)中國(guó)移動(dòng)去年前三季度披露的數(shù)據(jù)，公司持續(xù)推進(jìn)“云+網(wǎng)+DICT”融合發(fā)展，政企市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，DICT業(yè)務(wù)收入達(dá)到489億元，保持高速增長(zhǎng)。

國(guó)盛證券指出，隨著近年來(lái)5G滲透率提升，疊加提速降費(fèi)政策告一段落，中國(guó)移動(dòng)的移動(dòng)業(yè)務(wù)ARPU值出現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢(shì)。在B端業(yè)務(wù)方面，公司以5G為基礎(chǔ)，為企業(yè)客戶提供5G+AICDE一站式解決方案。B端與C端共同發(fā)力，公司營(yíng)收有望持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

關(guān)于回購(gòu)等穩(wěn)價(jià)舉措，安信國(guó)際證券認(rèn)為，大比例回購(gòu)港股股份是中國(guó)移動(dòng)回A股上市過(guò)程中提升原有股東權(quán)益的舉措；國(guó)盛證券認(rèn)為，回購(gòu)有望進(jìn)一步增厚公司每股收益及每股股息。


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