主題：三大運(yùn)營(yíng)商齊聚A股！

中國(guó)移動(dòng)(600941)1月5日在上海證券交易所上市，三大運(yùn)營(yíng)商全部落地A股。與此同時(shí)，1月4日晚，中國(guó)移動(dòng)公告擬回購(gòu)回購(gòu)不超過(guò)20.48億股港股股份予以注銷(xiāo)。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，中國(guó)移動(dòng)募集資金總額將近560億元，超過(guò)中國(guó)電信的479.04億元的融資規(guī)模，成為自2010年6月農(nóng)業(yè)銀行IPO后A股最大的新股融資規(guī)模。

上市前夕啟動(dòng)20億股回購(gòu)

作為全球網(wǎng)絡(luò)和客戶(hù)規(guī)模最大的世界級(jí)電信運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)移動(dòng)去年12月23日晚披露IPO初步配售包括19家戰(zhàn)略投資者名單和獲配股數(shù)明細(xì)，國(guó)調(diào)基金二期、社?；稹⒋蠡鸲?、正大投資和文萊投資局等在列，本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為4.22億股，約占綠鞋全額行使后本次發(fā)行總量的43.39%，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)243億元。

另外，此次公開(kāi)發(fā)行新股8.56億股，并授予聯(lián)席主承銷(xiāo)商不超過(guò)初始發(fā)行股份數(shù)量15%超額配售選擇權(quán)（或稱(chēng)“綠鞋”）。若綠鞋全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至9.73億股，超額配售的股票全部面向網(wǎng)上投資者配售。

中國(guó)移動(dòng)本次IPO發(fā)行價(jià)格57.58元，募集資金總額將近560億元，募資用途將圍繞“新基建、新要素、新動(dòng)能”，推動(dòng)CHBN全向發(fā)力，推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、千兆智家建設(shè)、智慧中臺(tái)建設(shè)、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)等5個(gè)項(xiàng)目。

去年以來(lái)不少新股破發(fā)，有投資者打起“退堂鼓”。中國(guó)移動(dòng)披露的發(fā)行結(jié)果顯示，公司遭網(wǎng)上投資者棄購(gòu)金額為7.43億元。除了遭網(wǎng)上投資者棄購(gòu)之外，中國(guó)移動(dòng)還遭網(wǎng)下投資者棄購(gòu)金額1270.49萬(wàn)元，合計(jì)棄購(gòu)金額7.56億元。

就在上市前夕，中國(guó)移動(dòng)1月4日公告，公司擬回購(gòu)不超過(guò)20.48億股港股股份，相當(dāng)于不超過(guò)2021年股東周年大會(huì)當(dāng)日公司已發(fā)行港股股份總數(shù)的10%。根據(jù)香港《公司條例》，公司回購(gòu)的港股股份將視為在回購(gòu)時(shí)被注銷(xiāo)。

中國(guó)移動(dòng)表示，回購(gòu)將有利于公司及股東的情況下進(jìn)行，根據(jù)市場(chǎng)情況及資金安排而定?；刭?gòu)時(shí)間方面，中國(guó)移動(dòng)將在人民幣股份發(fā)行超額配售選擇權(quán)行使期于2022年2月7日屆滿(mǎn)后，依據(jù)回購(gòu)授權(quán)在港交所場(chǎng)內(nèi)回購(gòu)港股股份。

市場(chǎng)人士看來(lái)，選擇上市前夕回購(gòu)股份并注銷(xiāo)，顯然對(duì)即將回A上市的中國(guó)移動(dòng)股價(jià)起到穩(wěn)定作用。按照1月4日中國(guó)移動(dòng)港股收盤(pán)價(jià)48港元計(jì)算，上述回購(gòu)將耗資983億港元。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為首日破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小

隨著資本市場(chǎng)全面深化改革的不斷推進(jìn)，自IPO詢(xún)價(jià)新規(guī)發(fā)布后，A股打新不再“穩(wěn)賺不賠”，中國(guó)移動(dòng)回A后的股價(jià)走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注。

去年回A的中國(guó)電信的股價(jià)走勢(shì)有參考意義。去年8月20日上市的中國(guó)電信，以4.53元的價(jià)格發(fā)行新股105.75億股，募集資金凈額為537.27億元。上市首日，中國(guó)電信取得了34.88%的漲幅。在這當(dāng)中，綠鞋機(jī)制也起到了護(hù)盤(pán)的作用。綠鞋機(jī)制到期后，中國(guó)電信控股股東電信集團(tuán)更是推出了40億元的增持計(jì)劃，極力護(hù)盤(pán)。

與中國(guó)電信相同，中國(guó)移動(dòng)也引入了綠鞋機(jī)制保駕護(hù)航。另外，中國(guó)移動(dòng)A股即將上市交易，其港股1月4日上漲1.91%，收盤(pán)報(bào)48港元，換算為人民幣39.27元。若以中國(guó)移動(dòng)57.58元發(fā)行價(jià)計(jì)算，其AH溢價(jià)率為46.63%，不足中國(guó)電信AH溢價(jià)率的一半，截至1月4日，中國(guó)電信AH股溢價(jià)率為104.33%。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)上市破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。在“綠鞋”護(hù)航下中國(guó)電信上市首月未破發(fā)，但綠鞋機(jī)制到期后次日盤(pán)中首次破發(fā)，其后股價(jià)持續(xù)低位震蕩。考慮到中國(guó)移動(dòng)按申報(bào)稿募資凈額計(jì)的預(yù)期發(fā)行PE約為12倍，較中國(guó)電信首發(fā)PE低40%，且中國(guó)移動(dòng)位居三大運(yùn)營(yíng)商首位，預(yù)計(jì)其上市后破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀(guān)點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀(guān)點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。