主題：捷成股份坐擁海量影視資源“富礦”

超5萬小時(shí)的海量精品內(nèi)容――捷成股份（300182）積累多年建成的國內(nèi)最大影視版權(quán)資源庫，無疑是一個(gè)讓人垂涎的“富礦”。特別是在版權(quán)保護(hù)日益趨嚴(yán)的政策環(huán)境下下，隨著人們內(nèi)容消費(fèi)付費(fèi)意愿的持續(xù)提升，這座“富礦”的價(jià)值也將進(jìn)一步顯現(xiàn)，為公司未來成長(zhǎng)打開更廣闊的空間。

　　據(jù)國家新聞出版廣電總局公布的《2020年全國廣播電視行業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（以下簡(jiǎn)稱《公報(bào)》），2020年全國交互式網(wǎng)絡(luò)電視用戶超過3億戶，互聯(lián)網(wǎng)電視用戶9.55億戶，互聯(lián)網(wǎng)視頻年度付費(fèi)用戶6.9億戶，互聯(lián)網(wǎng)音頻年度付費(fèi)用戶1.1億戶，短視頻上傳用戶超過5億戶；平均每個(gè)網(wǎng)民每天觀看互聯(lián)網(wǎng)視頻節(jié)目（含短視頻）約100分鐘，收聽互聯(lián)網(wǎng)音頻節(jié)目約20分鐘。

　　從原來傳統(tǒng)電視只能被動(dòng)觀看，缺少選擇，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷進(jìn)步，人們現(xiàn)在可以隨時(shí)隨地欣賞自己喜歡的影視內(nèi)容，精神文化層面的消費(fèi)，特別是影視文娛消費(fèi)，已經(jīng)成為新時(shí)期人們?nèi)粘ＯM(fèi)的重要組成。《公報(bào)》顯示，2020年我國廣播電視行業(yè)總收入為9214.60億元，其中，持證及備案機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)視聽收入2943.93億元，同比增長(zhǎng)69.37%；用戶付費(fèi)、節(jié)目版權(quán)等服務(wù)收入830.80億元，同比增長(zhǎng)36.36%，市場(chǎng)可觀。

　　作為國內(nèi)最大的影視新媒體版權(quán)運(yùn)營商，捷成股份以“內(nèi)容版權(quán)運(yùn)營”為戰(zhàn)略核心，秉承“多輪次-多渠道-多場(chǎng)景-多模式-多年限”的業(yè)務(wù)變現(xiàn)經(jīng)營理念，近年已經(jīng)構(gòu)建了基于“版權(quán)資源結(jié)構(gòu)化控制”的上、中、下游全產(chǎn)業(yè)融合式服務(wù)的數(shù)字版權(quán)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，業(yè)務(wù)涵蓋新媒體版權(quán)運(yùn)營、音視頻技術(shù)服務(wù)、影視內(nèi)容制作與發(fā)行和數(shù)字教育服務(wù)等領(lǐng)域。在新媒體版權(quán)運(yùn)營方面，公司通過華視網(wǎng)聚，目前集成新媒體電影版權(quán)9000余部，電視劇2600余部，動(dòng)畫片1700余部，構(gòu)建形成了國內(nèi)最大的影視劇版權(quán)庫，獨(dú)家版權(quán)超過5萬小時(shí)，發(fā)行渠道覆蓋優(yōu)酷、愛奇藝、騰訊、芒果等視頻平臺(tái)，以及手機(jī)運(yùn)營商等移動(dòng)端和IPTV、OTT等大屏終端。公司披露的半年報(bào)顯示，今年上半年，公司近九成的收入都是通過新媒體版權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的，已經(jīng)形成主業(yè)突出的業(yè)務(wù)盈利生態(tài)。公司日前披露的2021年三季報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.99億元，同比增長(zhǎng)32.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.94億元，同比增長(zhǎng)92.5%。對(duì)于公司的經(jīng)營表現(xiàn)，華西證券（002926）日前在一份研報(bào)中認(rèn)為，捷成股份基本面反轉(zhuǎn)邏輯得到持續(xù)確立。

　　在市場(chǎng)規(guī)?？焖倥蛎浀耐瑫r(shí)，我國對(duì)于版權(quán)保護(hù)方面的工作也在深入推進(jìn)。今年以來，國務(wù)院相繼印發(fā)《知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)綱要（2021-2035年）》和《“十四五”國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運(yùn)用規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱“規(guī)劃”)，國家領(lǐng)導(dǎo)人也多次提出要強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運(yùn)用。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，對(duì)版權(quán)保護(hù)的持續(xù)加碼，也意味著我國“版權(quán)大時(shí)代”的來臨，一個(gè)萬億級(jí)市場(chǎng)將正式開啟。對(duì)于捷成股份而言，隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度的不斷加強(qiáng)和正版化環(huán)境的加速形成，公司的新媒體版權(quán)運(yùn)營業(yè)務(wù)也將迎來新的增長(zhǎng)機(jī)遇。

　　“只有權(quán)利人的創(chuàng)作成果和合法利益得到保證，才能充分調(diào)動(dòng)創(chuàng)作積極性，才會(huì)生產(chǎn)出更多的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容?！鼻笆鍪袌?chǎng)人士認(rèn)為，行業(yè)能否實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展，有賴于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合理保護(hù)。加大版權(quán)保護(hù)力度可以營造公平的市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。近年來對(duì)盜版平臺(tái)等侵權(quán)行為的持續(xù)高壓打擊以及新形態(tài)視頻平臺(tái)的不斷出現(xiàn)和崛起，整個(gè)行業(yè)對(duì)新媒體版權(quán)的需求也在持續(xù)增加。掌握著核心版權(quán)資源，就意味著掌握著一只會(huì)下“金蛋”的雞，可以持續(xù)地實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入。

　　值得關(guān)注的是，捷成股份未來的成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)并不僅僅體現(xiàn)在其目前所掌握的全國規(guī)模最大的存量版權(quán)資源庫上。通過參投影視作品以及與相關(guān)方長(zhǎng)期合作形成的穩(wěn)固友誼，未來，公司還可以持續(xù)獲得更多的優(yōu)質(zhì)影視版權(quán)資源，以進(jìn)一步豐富資源儲(chǔ)備，鞏固自身的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

　　華西證券在一份研報(bào)中提到，知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)綱要公布，版權(quán)業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境持續(xù)向好。研報(bào)認(rèn)為，隨著國家對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度的持續(xù)提升，優(yōu)質(zhì)版權(quán)資產(chǎn)的稀缺性將進(jìn)一步顯現(xiàn)。影視劇版權(quán)是各大視頻平臺(tái)搶占用戶時(shí)長(zhǎng)的核心，特別是在短視頻平臺(tái)快速崛起和5G時(shí)代智能終端（VR/AR、汽車智能娛樂座艙等）視聽設(shè)備數(shù)量的進(jìn)一步增長(zhǎng)，捷成股份的存量?jī)?yōu)質(zhì)影視片庫的價(jià)值將顯著提升，同時(shí)未來變現(xiàn)空間巨大。(CIS)

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