主題：捷成股份坐擁海量影視資源“富礦”

超5萬小時的海量精品內(nèi)容――捷成股份（300182）積累多年建成的國內(nèi)最大影視版權(quán)資源庫，無疑是一個讓人垂涎的“富礦”。特別是在版權(quán)保護日益趨嚴的政策環(huán)境下下，隨著人們內(nèi)容消費付費意愿的持續(xù)提升，這座“富礦”的價值也將進一步顯現(xiàn)，為公司未來成長打開更廣闊的空間。

　　據(jù)國家新聞出版廣電總局公布的《2020年全國廣播電視行業(yè)統(tǒng)計公報》（以下簡稱《公報》），2020年全國交互式網(wǎng)絡電視用戶超過3億戶，互聯(lián)網(wǎng)電視用戶9.55億戶，互聯(lián)網(wǎng)視頻年度付費用戶6.9億戶，互聯(lián)網(wǎng)音頻年度付費用戶1.1億戶，短視頻上傳用戶超過5億戶；平均每個網(wǎng)民每天觀看互聯(lián)網(wǎng)視頻節(jié)目（含短視頻）約100分鐘，收聽互聯(lián)網(wǎng)音頻節(jié)目約20分鐘。

　　從原來傳統(tǒng)電視只能被動觀看，缺少選擇，隨著網(wǎng)絡技術(shù)的不斷進步，人們現(xiàn)在可以隨時隨地欣賞自己喜歡的影視內(nèi)容，精神文化層面的消費，特別是影視文娛消費，已經(jīng)成為新時期人們?nèi)粘ＯM的重要組成?！豆珗蟆凤@示，2020年我國廣播電視行業(yè)總收入為9214.60億元，其中，持證及備案機構(gòu)網(wǎng)絡視聽收入2943.93億元，同比增長69.37%；用戶付費、節(jié)目版權(quán)等服務收入830.80億元，同比增長36.36%，市場可觀。

　　作為國內(nèi)最大的影視新媒體版權(quán)運營商，捷成股份以“內(nèi)容版權(quán)運營”為戰(zhàn)略核心，秉承“多輪次-多渠道-多場景-多模式-多年限”的業(yè)務變現(xiàn)經(jīng)營理念，近年已經(jīng)構(gòu)建了基于“版權(quán)資源結(jié)構(gòu)化控制”的上、中、下游全產(chǎn)業(yè)融合式服務的數(shù)字版權(quán)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，業(yè)務涵蓋新媒體版權(quán)運營、音視頻技術(shù)服務、影視內(nèi)容制作與發(fā)行和數(shù)字教育服務等領(lǐng)域。在新媒體版權(quán)運營方面，公司通過華視網(wǎng)聚，目前集成新媒體電影版權(quán)9000余部，電視劇2600余部，動畫片1700余部，構(gòu)建形成了國內(nèi)最大的影視劇版權(quán)庫，獨家版權(quán)超過5萬小時，發(fā)行渠道覆蓋優(yōu)酷、愛奇藝、騰訊、芒果等視頻平臺，以及手機運營商等移動端和IPTV、OTT等大屏終端。公司披露的半年報顯示，今年上半年，公司近九成的收入都是通過新媒體版權(quán)業(yè)務實現(xiàn)的，已經(jīng)形成主業(yè)突出的業(yè)務盈利生態(tài)。公司日前披露的2021年三季報顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.99億元，同比增長32.3%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.94億元，同比增長92.5%。對于公司的經(jīng)營表現(xiàn)，華西證券（002926）日前在一份研報中認為，捷成股份基本面反轉(zhuǎn)邏輯得到持續(xù)確立。

　　在市場規(guī)模快速膨脹的同時，我國對于版權(quán)保護方面的工作也在深入推進。今年以來，國務院相繼印發(fā)《知識產(chǎn)權(quán)強國建設綱要（2021-2035年）》和《“十四五”國家知識產(chǎn)權(quán)保護和運用規(guī)劃》(以下簡稱“規(guī)劃”)，國家領(lǐng)導人也多次提出要強化知識產(chǎn)權(quán)保護和運用。有市場人士認為，對版權(quán)保護的持續(xù)加碼，也意味著我國“版權(quán)大時代”的來臨，一個萬億級市場將正式開啟。對于捷成股份而言，隨著知識產(chǎn)權(quán)保護力度的不斷加強和正版化環(huán)境的加速形成，公司的新媒體版權(quán)運營業(yè)務也將迎來新的增長機遇。

　　“只有權(quán)利人的創(chuàng)作成果和合法利益得到保證，才能充分調(diào)動創(chuàng)作積極性，才會生產(chǎn)出更多的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。”前述市場人士認為，行業(yè)能否實現(xiàn)良性發(fā)展，有賴于對知識產(chǎn)權(quán)的合理保護。加大版權(quán)保護力度可以營造公平的市場環(huán)境，促進產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。近年來對盜版平臺等侵權(quán)行為的持續(xù)高壓打擊以及新形態(tài)視頻平臺的不斷出現(xiàn)和崛起，整個行業(yè)對新媒體版權(quán)的需求也在持續(xù)增加。掌握著核心版權(quán)資源，就意味著掌握著一只會下“金蛋”的雞，可以持續(xù)地實現(xiàn)業(yè)務收入。

　　值得關(guān)注的是，捷成股份未來的成長優(yōu)勢并不僅僅體現(xiàn)在其目前所掌握的全國規(guī)模最大的存量版權(quán)資源庫上。通過參投影視作品以及與相關(guān)方長期合作形成的穩(wěn)固友誼，未來，公司還可以持續(xù)獲得更多的優(yōu)質(zhì)影視版權(quán)資源，以進一步豐富資源儲備，鞏固自身的絕對優(yōu)勢地位。

　　華西證券在一份研報中提到，知識產(chǎn)權(quán)強國建設綱要公布，版權(quán)業(yè)務經(jīng)營環(huán)境持續(xù)向好。研報認為，隨著國家對于知識產(chǎn)權(quán)保護力度的持續(xù)提升，優(yōu)質(zhì)版權(quán)資產(chǎn)的稀缺性將進一步顯現(xiàn)。影視劇版權(quán)是各大視頻平臺搶占用戶時長的核心，特別是在短視頻平臺快速崛起和5G時代智能終端（VR/AR、汽車智能娛樂座艙等）視聽設備數(shù)量的進一步增長，捷成股份的存量優(yōu)質(zhì)影視片庫的價值將顯著提升，同時未來變現(xiàn)空間巨大。(CIS)

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