主題：消費電子+汽車電子雙賽道驅(qū)動，營收、凈利繼續(xù)高增長

8月20日晚間，藍思科技一如既往地交出了一份靚麗的半年報成績單。

　　上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入213.91 億元，同比增長37.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.08億元，同比增長20.73%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額33.03億元，同比增長29.99%；基本每股收益0.46元。

　　半年報指出，公司大力推動在消費電子和新能源汽車等領(lǐng)域的精準研發(fā)、精益生產(chǎn)、產(chǎn)線自動化和智能化升級改造，并繼續(xù)戰(zhàn)略完善整機組裝、新材料等產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，重點推進以工廠責任制為代表的多項內(nèi)部管理措施，整體生產(chǎn)成本持續(xù)得到有效控制，盈利能力不斷增強。

　　除了靚麗的半年報，藍思科技上半年可謂利好頻頻：總面積67萬平方米的湘潭新園區(qū)開園，已為小米提供手機整機組裝；預計年產(chǎn)量可達3719萬件車載玻璃及大尺寸功能面板項目穩(wěn)步推進；繼續(xù)入選華為系列Mate50面板供應商；150億定增解禁平穩(wěn)落地。

　　展望下半年，藍思科技的消費電子和新能源汽車各項主營業(yè)務將進入年度生產(chǎn)與交付旺季，公司全年的經(jīng)營業(yè)績增長可期。

　　截至8月20日收盤，藍思科技收于25.14元，收漲3.37%。

　　消費電子+汽車電子雙賽道驅(qū)動

　　多方消息表明，蘋果將在9月召開秋季新品發(fā)布會，其中最大的主角，是市場期待一年的iPhone13系列。

　　有消息稱，藍思科技在成為iPhone 13 Pro原有的核心面板供應商外，還新成為了金屬中框供應商。

　　從蘋果初代iPhone開始，藍思科技就切入其蓋板供應領(lǐng)域，經(jīng)過多年，不僅成為核心供應商，并逐步從蓋板玻璃，擴展至藍寶石、陶瓷、金屬、觸控、貼合等領(lǐng)域。有券商分析數(shù)據(jù)顯示，公司作為蘋果玻璃蓋板的核心供應商，在蘋果供應鏈的供貨份額穩(wěn)步提升，2020年上半年的供貨份額已達75%左右，市場領(lǐng)先地位明顯。

　　而藍思科技的產(chǎn)品，早已廣泛應用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴、車載設備、智能家居家電等領(lǐng)域，憑借高效的產(chǎn)能運營以及領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新，其客戶堪稱全明星陣容——蘋果、三星、小米、OPPO、vivo、華為、榮耀、亞馬遜、特斯拉、寶馬、奔馳、大眾、理想、蔚來。

　　在耀眼的“蘋果供應商”光環(huán)之外，藍思科技近年更是已經(jīng)成功從消費電子延伸至汽車電子賽道，完成了在智能汽車業(yè)務方面的深度布局，積極探索金屬、藍寶石、陶瓷等新材料應用于新能源汽車領(lǐng)域，公司的技術(shù)水平、核心汽車產(chǎn)品的市場占有率已穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。上半年，新能源汽車電子市場旺盛的需求，也成為藍思科技業(yè)績的核心驅(qū)動因素之一。

　　半年報稱，2021年上半年，公司繼續(xù)大力發(fā)展新能源汽車領(lǐng)域各項業(yè)務，為新能源汽車客戶提供一站式汽車電子服務及解決方案，新能源汽車業(yè)務收入繼續(xù)保持高速增長。

　　7月底，藍思科技150億元定增平穩(wěn)解禁，截至當前，股價總體穩(wěn)中有升。在這150億定增中，公司投建了“長沙(二)園車載玻璃及大尺寸功能面板建設項目”， 建成后將實現(xiàn)年產(chǎn)車載及大尺寸功能面板3719萬件，將有效提升公司在該賽道上的產(chǎn)品競爭力。半年報顯示，該項目建設正穩(wěn)步推進。

　　根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年上半年，全國新能源汽車產(chǎn)銷121.5萬輛和120.6萬輛，同比均增長2倍。更可以預期的是，隨著中國向世界作出碳達峰、碳中和的承諾，交通體系的電動化趨勢或?qū)⒓铀?，新能源汽車也將迎來更大的增長空間。

　　包括蘋果、華為、小米等消費電子巨頭，都已經(jīng)在積極布局新能源汽車領(lǐng)域，藍思科技，恰恰是這些巨頭們深度綁定的長期供應商和合作伙伴，在獲取其車載玻璃訂單方面，將享有天然優(yōu)勢。

　　另一方面，隨著5G網(wǎng)絡的推進，以智能手機、智能穿戴設備為代表的消費電子產(chǎn)品及高端智能汽車等市場將出現(xiàn)一輪巨大的升級換代需求，消費電子行業(yè)、新能源汽車電子行業(yè)將在相當長的一段時間內(nèi)維持著高景氣度。

　　拉長時間軸線來看，從2003年，藍思科技創(chuàng)始人周群飛接到摩托羅拉的電話為其生產(chǎn)玻璃手機防護屏，到如今，公司成為全球最大的智能設備外觀結(jié)構(gòu)(非金屬)及功能模塊方案提供商之一，18年里，創(chuàng)新和引領(lǐng)的基因貫穿藍思科技發(fā)展的始末——它是首次將玻璃屏引入高端智能手機及平板電腦，首次將陶瓷、藍寶石材料應用到智能手機和智能可穿戴設備，首次將3D玻璃應用到智能手機的企業(yè)。

　　過去18年的戰(zhàn)績已充分證明，藍思科技在快速搶占細分賽道方面的強勁實力。緊跟各大客戶對上游技術(shù)需求的發(fā)展動態(tài)，搶先開發(fā)和率先投入，持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈縱深延伸是藍思科技的制勝法寶。如今，藍思科技的業(yè)務已經(jīng)擴展至多個細分領(lǐng)域，將有望進一步提升公司資產(chǎn)規(guī)模，擴大經(jīng)營規(guī)模，獲得遠期利益。

　　組裝業(yè)務增長可期

　　今年2月8日，藍思科技宣布由子公司藍思科技(湘潭)有限公司投資實施“智能終端設備智造一期”項目，項目初步預計總投資30億元，全部建成達產(chǎn)后，預計實現(xiàn)年加工組裝智能終端產(chǎn)品1億臺。

　　這是藍思科技繼完成收購可勝科技、可利科技各100%股權(quán)的交割工作后，在組裝業(yè)務拓展上的又一關(guān)鍵進展，引起了市場轟動。

　　而且，該項目不僅僅針對智能手機組裝，還包括智能穿戴、平板電腦、新能源汽車、智能家居家電、智能醫(yī)療設備等各類智能終端，發(fā)展前景不可小覷。

　　半年報指出，報告期內(nèi)，公司已開始為部分客戶進行智能手機的整機組裝，并同步落地更多智能手機、智能可穿戴及平板電腦產(chǎn)品客戶的組裝業(yè)務，新能源汽車、醫(yī)療電子等產(chǎn)品業(yè)務也在有序推進當中。

　　今年3月，藍思科技湘潭園區(qū)舉行開園儀式，藍思代工的小米第一臺手機下線，小米集團副總裁、手機部總裁曾學忠親臨現(xiàn)場參加了啟動儀式。

　　8月4日，藍思科技在投資者互動平臺也進一步介紹，公司湘潭園區(qū)自今年一季度起已為小米提供手機整機組裝，雙方在新技術(shù)、新業(yè)務、新產(chǎn)品等方面持續(xù)深化戰(zhàn)略合作。

　　據(jù)Canalys發(fā)布的第二季度全球智能手機市場份額報告，小米的市場份額達到17%，同比增長83%，首次成為全球第二大智能手機供應商。在不久前的2021雷軍年度演講、小米秋季新品發(fā)布會上，小米集團創(chuàng)始人雷軍更是宣布了“三年拿下手機市場全球第一”的宏大目標。

　　下游客戶訂單增加，使得藍思科技長期保持訂單飽滿。而隨著組裝產(chǎn)能提升，以及各類智能終端的持續(xù)景氣，藍思科技的訂單消化能力將得到進一步提升，長期增長動力充足。

　　從更深入的邏輯來看，組裝業(yè)務增長的背后，亦是藍思科技產(chǎn)業(yè)鏈布局的深謀遠慮。近年來，通過持續(xù)推進垂直整合戰(zhàn)略，以自研和對外投資等方式不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，藍思科技已涵蓋了智能終端整機組裝通常所涉及的大部分模塊，在此基礎(chǔ)上開展整機組裝業(yè)務，將產(chǎn)生較強的協(xié)同效應。

　　光大證券研報曾指出，未來十年是成品組裝代工去中國臺灣化時代，成品組裝是消費電子龍頭未來成長的核心主軸。蘋果供應鏈龍頭企業(yè)向下游代工延伸的趨勢明顯，AirPods、Apple Watch、iPhone、iPad、安卓TWS、VRAR和loT等產(chǎn)品的成品組裝業(yè)務將驅(qū)動消費電子龍頭企業(yè)營收和利潤快速增長。

　　藍思科技再度抓住了這一時代機遇，果斷入局組裝業(yè)務，打開新的業(yè)績增長空間。隨著組裝業(yè)務加速拓展，公司有望大幅提升產(chǎn)品實力和市場競爭地位，釋放客戶潛力，在收獲明顯業(yè)績增量的同時，鞏固全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭優(yōu)勢。

　　展望下半年，藍思科技將加速終端組裝業(yè)務新客戶的資源導入，推進消費電子和新能源汽車領(lǐng)域的垂直整合，一個高效、高質(zhì)量的平臺型發(fā)展模式可期。

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