主題：南玻A上半年凈利大增245%，股價(jià)今年已漲近七成，有股東高位清倉(cāng)

受益于玻璃價(jià)格持續(xù)上行，南玻A（000012.SZ）業(yè)績(jī)大增。

8月26日盤(pán)后，南玻A發(fā)布的半年報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.15億元，同比增長(zhǎng)49.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.53億元，同比增長(zhǎng)245.50%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的變動(dòng)，南玻A表示主要為報(bào)告期內(nèi)玻璃市場(chǎng)需求持續(xù)向好，產(chǎn)品價(jià)格同比有大幅度上漲，同時(shí)電子玻璃及顯示器件業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比迅速上升。此外，受疫情影響去年同期基數(shù)較低。

南玻A主營(yíng)業(yè)務(wù)包括平板玻璃、工程玻璃、電子玻璃、光伏玻璃等。其中，平板玻璃、工程玻璃主要用于建筑、汽車(chē)，電子玻璃主要用于手機(jī)，公司還擁有太陽(yáng)能光伏相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

從銷(xiāo)售端來(lái)看，玻璃價(jià)格正處于近幾年的新高。天風(fēng)證券研報(bào)顯示，自2020年下半年以來(lái)玻璃價(jià)格持續(xù)上漲，目前正在近五年的新高。此外近期玻璃價(jià)格有小幅回落。


南玻A半年報(bào)中“玻璃產(chǎn)業(yè)”包括浮法玻璃、光伏玻璃、工程玻璃，但并未給出各項(xiàng)具體營(yíng)收情況，僅列出了變動(dòng)比例。不過(guò)整體來(lái)看，今年上半年玻璃產(chǎn)業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)49.02%至53.53億元，毛利率大幅提升10.62個(gè)百分點(diǎn)至38.59%。


圖：南玻A營(yíng)收狀況
分產(chǎn)品來(lái)看，浮法玻璃量?jī)r(jià)齊升，今年上半年南玻A浮法玻璃產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)75%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)491%。

光伏玻璃方面，行業(yè)受益于“雙碳”政策有著較高的景氣度。但需要注意的是，隨著多家玻璃企業(yè)的入局?jǐn)U產(chǎn)，光伏玻璃價(jià)格有所下降。華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，今年二季度以來(lái)光伏玻璃價(jià)格快速下行，至今仍處于低位。


對(duì)此南玻A也提示稱，太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。不過(guò)公司光伏玻璃業(yè)務(wù)并未受明顯影響。今年上半年公司光伏玻璃業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)30%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80%。對(duì)此公司表示，2020年以來(lái)公司對(duì)光伏玻璃進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)對(duì)原材料超白石英砂礦也有所布局，因此成本下降。

工程玻璃方面就不那么樂(lè)觀了。今年上半年南玻A工程玻璃業(yè)務(wù)收到上游原片價(jià)格大幅上漲的影響，成本明顯上升，營(yíng)收增長(zhǎng)38%的同時(shí)凈利潤(rùn)下降57%，增收不增利明顯。

由于工程玻璃主要用于房地產(chǎn)，其受下游房地產(chǎn)景氣程度影響較高。同時(shí)由于南玻A的工程玻璃以定制化生產(chǎn)為主要方式，原材料的價(jià)格上漲并不能及時(shí)地傳導(dǎo)至下游。

電子玻璃是南玻A重要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。今年上半年公司電子玻璃及顯示器產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收大增117.58%至8.81億元，毛利率增長(zhǎng)5.48個(gè)百分點(diǎn)至40.12%。去年年底公司清遠(yuǎn)二期“一窯兩線”項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)，使得電子玻璃產(chǎn)能增加。同時(shí)，公司一條日熔量為110噸的電子玻璃生產(chǎn)線也在建設(shè)中。

值得一提的是，南玻A所有玻璃業(yè)務(wù)均面臨原材料燃料上漲的壓力。對(duì)此公司也提示稱，“上游原材料燃料價(jià)格大幅波動(dòng)，加之目前勞動(dòng)力價(jià)格不斷上漲，為公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)?！?br />
有著良好業(yè)績(jī)的加持，南玻A股價(jià)持續(xù)上漲，今年年初至今股價(jià)漲幅達(dá)68.68%。大漲之后已有股東高位套現(xiàn)。深國(guó)際控股（深圳）有限公司、新通產(chǎn)實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)（深圳）有限公司兩位股東6月15日至-7月12日合計(jì)減持3917.32萬(wàn)股，占公司總股本的1.28%。

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