主題：加密貨幣，是金融創(chuàng)新還是“龐氏騙局”?

5月28日電 從單價(jià)9000美元到超過(guò)6.4萬(wàn)美元，再到一度跌破3萬(wàn)美元，加密貨幣比特幣在一年時(shí)間里走出“過(guò)山車”行情。一邊“造富”，一邊“割韭菜”，劇烈波動(dòng)表象下，比特幣真實(shí)價(jià)值幾何？應(yīng)如何看待加密貨幣？

　　不少金融業(yè)人士表示，很難評(píng)估比特幣到底有沒(méi)有實(shí)際價(jià)值，投資加密貨幣面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇。

　　加密貨幣價(jià)值何在

　　以比特幣、以太幣和瑞波幣為代表的加密貨幣并沒(méi)有主權(quán)信用背書(shū)，是通過(guò)算法生成的。因此，加密貨幣能不能稱為貨幣，在業(yè)內(nèi)存在較大爭(zhēng)議。

　　紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家努里爾·魯比尼表示，加密貨幣不滿足貨幣的基本標(biāo)準(zhǔn)，不算新形式的貨幣。加密貨幣甚至不能算是資產(chǎn)，沒(méi)法計(jì)算價(jià)值。

　　歐洲央行副行長(zhǎng)德金多斯同樣認(rèn)為，很難看出加密貨幣的潛在價(jià)值，市場(chǎng)參與者應(yīng)該為進(jìn)一步價(jià)格波動(dòng)做好準(zhǔn)備。

　　具體到比特幣，英國(guó)杜倫大學(xué)金融學(xué)首席教授、中國(guó)發(fā)展研究院執(zhí)行院長(zhǎng)郭杰表示，從供需關(guān)系看，一段時(shí)間以來(lái)比特幣上漲源于總量稀缺、需求上漲。不過(guò)，郭杰認(rèn)為，比特幣價(jià)值體系還沒(méi)有建立起來(lái)，因此也沒(méi)有完全按供需關(guān)系波動(dòng)，傳統(tǒng)分析框架只適用于可被投資者明確價(jià)值的商品。

　　野村綜合研究所研究員木內(nèi)登英說(shuō)，比特幣近期波動(dòng)主要與美國(guó)新能源汽車公司特斯拉是否接受比特幣購(gòu)車的態(tài)度變化有關(guān)。木內(nèi)登英認(rèn)為，正是由于使用價(jià)值不明確，比特幣波動(dòng)性才如此之高。

　　是否新一輪金融騙局

　　金融史上，“郁金香泡沫”“南海泡沫”等騙局層出不窮。如今，只在小眾范圍得到認(rèn)可的加密貨幣卻炒出“天價(jià)”，同樣有人質(zhì)疑，加密貨幣會(huì)不會(huì)是新的金融騙局？

　　新加坡國(guó)立大學(xué)客座教授白士泮認(rèn)為，加密貨幣如比特幣原本只是吸引相信區(qū)塊鏈技術(shù)、擁護(hù)去中心化金融理念的人，在小眾社群被接受為支付工具，但近期比特幣價(jià)格劇烈波動(dòng)更源于市場(chǎng)炒作和越來(lái)越多的投機(jī)者加入。

　　郭杰表示，比特幣實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景非常有限，其價(jià)格飆升是典型的投機(jī)泡沫，與17世紀(jì)荷蘭“郁金香泡沫”相似，甚至可以說(shuō)是“龐氏騙局”。郭杰說(shuō)，追捧加密貨幣的機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)用晦澀難懂的科技術(shù)語(yǔ)，說(shuō)服投資者相信這是革命性現(xiàn)象，創(chuàng)造市場(chǎng)盲目投資的“羊群效應(yīng)”。

　　美國(guó)伊利諾伊理工大學(xué)斯圖爾特商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授哈伊里·圖爾克表示，加密貨幣有不受政府干預(yù)監(jiān)管、跨境方便的特點(diǎn)，受到一部分人追捧。但仔細(xì)分析，這種需要不斷有新投資者加入才能提高價(jià)格的邏輯基本就是一種“龐氏騙局”。

　　監(jiān)管路在何方

　　各國(guó)貨幣監(jiān)管機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，加密貨幣用算法隱藏了使用者的身份、行蹤，為非法活動(dòng)提供便利。同時(shí)加密貨幣杠桿率極高，給金融體系帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司分析師圣地亞哥·埃斯皮諾薩分析，由于央行和政府無(wú)法介入加密貨幣交易，因此難以得到官方支持。他認(rèn)為，美國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步采取措施持續(xù)監(jiān)管加密貨幣。

　　另?yè)?jù)日本《讀賣新聞》網(wǎng)站報(bào)道，加密資產(chǎn)交易杠桿率高，在利潤(rùn)巨大的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大。缺乏真實(shí)資產(chǎn)作支撐的加密貨幣交易已呈現(xiàn)“泡沫”態(tài)勢(shì)。

　　美國(guó)財(cái)政部此前表示，加密貨幣價(jià)格飆升帶來(lái)負(fù)面影響，因此制定了新的金融賬戶報(bào)告制度。加密貨幣和加密資產(chǎn)交易賬戶以及接受加密貨幣的支付服務(wù)賬戶將納入政府監(jiān)測(cè)范疇。

　　除美國(guó)外，日本和韓國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)均已采取措施，對(duì)金融機(jī)構(gòu)持有和從事加密貨幣交易加強(qiáng)監(jiān)管。

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