主題：金融政策未轉(zhuǎn)積極，市場將繼續(xù)保持極度疲軟的趨勢

金融政策未轉(zhuǎn)積極，市場將繼續(xù)保持極度疲軟的趨勢
歐曉敏

實(shí)行從緊的貨幣政策已有些時日，事實(shí)上物價仍然保持較高速度繼續(xù)向上展開，面對這一現(xiàn)實(shí)我們能否反思我們壓制通脹的手段的科學(xué)性和有效性？通脹很明顯已經(jīng)不是我們一家的事情了，全球性的通脹已明明白白地擺在我們的面前，這就足以說明問題并非主要來源于我們而是一個世界性的問題。因此我們有必要采取一種勢必對我們的經(jīng)濟(jì)利益形成巨大損害的從緊的貨幣政策嗎？
美國通過金融運(yùn)作實(shí)施利益掠奪和戰(zhàn)略擴(kuò)張是形成全球通脹的根本。一、通過美元貶值把其國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)壓力向石油輸出國、商品出口國等債權(quán)國轉(zhuǎn)嫁；二、通過其控股的投資銀行對石油及資源類原材料價格進(jìn)行套期保值并進(jìn)行高度的投機(jī)操作，野蠻掠奪石油及原材料進(jìn)口國的財富。使得石油價格在不斷向上的市場預(yù)期下節(jié)節(jié)攀升，給剛剛進(jìn)入工業(yè)化進(jìn)程、以加工生產(chǎn)為主導(dǎo)的發(fā)展中國家?guī)頌?zāi)難性的打擊；三、利用其農(nóng)業(yè)出口大國的地位，推高農(nóng)產(chǎn)品價格而巧取豪奪。這是一個系統(tǒng)的陰謀！美元貶值使以美元結(jié)算的石油價格攀升。石油價格提升推動以石油作為普遍原料的有機(jī)化工產(chǎn)品成本推高，化肥農(nóng)藥、塑料化纖、醫(yī)藥制劑等等原材料價格全面攀升，最后推動相關(guān)消費(fèi)品價格全面攀升；石油價格提升推動以動力（能源）（包括挖掘動力、礦產(chǎn)運(yùn)輸動力、冶煉能耗等）為主要成本的挖掘業(yè)的成本，使金銀銅鐵錫……價格如日中天，最后推動相關(guān)消費(fèi)產(chǎn)品價格全面攀升。農(nóng)產(chǎn)品價格的提高大大地提高中國、印度等人口眾多的國家的生活成本，這也是一個不可忽視的成本推高的因素。本次世界經(jīng)濟(jì)動蕩一切均源于美元的貶值，美國人是在挖別人的土來填自己次貸危機(jī)的坑！從這一角度看，哪一點(diǎn)是我們的問題？一廂情愿地采取從緊的貨幣政策能解決什么問題？我們有義務(wù)、有能力、有必要去幫別人“填坑”嗎？美元在減息、人民幣在加息；美國在增加貨幣供應(yīng)、中國在提高存款準(zhǔn)備金。這些反差世人有目共睹！似乎別人還沒邀約就自己為別人編寫好新的一集“廣場協(xié)議”。 必須清醒：提高銀行利率和本幣升值必將在息差和匯差期望驅(qū)動下形成熱錢的泛濫。這本身就與控制社會貨幣流動的目的所矛盾、所背離，也在很大程度上威脅到我們的金融體系安全。同時根據(jù)貨幣監(jiān)控，通過提高存款準(zhǔn)備金企圖把熱錢鎖定在央行手中，殊不知央行鎖定的只能是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的錢，而熱錢在整個資本結(jié)構(gòu)中所占比例卻越來越大，社會貨幣的可控性更差，貨幣的流動性（頻率與可控性）對社會危害卻越來越大。
很長時間以來我們的消費(fèi)品供應(yīng)從來都是供大于求（能源、資源消費(fèi)品除外），哪怕是目前也依然沒有太大改變。價格顯然是巨大的成本推動上來的而非過大的購買行為的金融行為而引發(fā)。企圖通過從緊的貨幣政策來抑制消費(fèi)購買來壓制通脹似乎有頭痛治腳之嫌。
如果說我們有必要犧牲自身的經(jīng)濟(jì)利益、壓制生產(chǎn)消耗來平抑國際石油價格，則我們僅需稍稍放開能源價格使之與國際價格稍稍接軌足矣，無需采取對整個社會經(jīng)濟(jì)體系形成巨大沖擊的“從緊的貨幣政策”。與其使用金融政策手段不如遵循和調(diào)動市場機(jī)制的自身平衡能力？筆者敢斷言，一旦我們稍稍放開能源價格，國內(nèi)能源消耗量就有很強(qiáng)的下降預(yù)期，定會沉重打擊國際原油價格走高的信心，國際原油價格必定應(yīng)聲落地！
如果說我們有必要通過從緊的貨幣政策來抑制消費(fèi)購買則我們只有打破房地產(chǎn)投資金身不敗的神話、消除房地產(chǎn)投資帶來的財富預(yù)期就足矣。很長一段時期，商業(yè)銀行的信貸除投向國債項目和國有大中型企業(yè)外，幾乎全部都是投向以商業(yè)用地為抵押的房地產(chǎn)開發(fā)和建設(shè)。使房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展如日中升。隨著社會投資不斷的巨大的介入，房價快速攀升并形成巨大的財富效應(yīng)，又進(jìn)一步吸引著更多的社會投資，形成了一發(fā)不可收之態(tài)勢。房價已經(jīng)高企到大多數(shù)工薪階層（領(lǐng)“陽光”工資的公務(wù)員除外），對須承擔(dān)的按揭捉襟見肘，房地產(chǎn)泡沫到了廣泛缺乏市場基礎(chǔ)的十分危急的程度。但其涉及到權(quán)貴和地方財政利益，加之金融機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)和依賴已經(jīng)無法獨(dú)善其身而不得不去維護(hù)房地產(chǎn)行業(yè)的虛假繁榮，房地產(chǎn)業(yè)的“堰塞湖”已高高筑起。所以房地產(chǎn)行業(yè)是最應(yīng)該“從緊”的，卻又是最難“從緊”的行業(yè)。在此背景下，從緊的貨幣政策是很難對 因房地產(chǎn)財富預(yù)期而形成的購買力 實(shí)施“精確打擊”。然而房地產(chǎn)業(yè)由于其價格已經(jīng)缺乏廣泛的市場基礎(chǔ)，以及高企的房價體現(xiàn)出對社會的巨大的負(fù)面效應(yīng)，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)面臨岌岌可危的境況并嚴(yán)重威脅到我們金融體系的安全。
從緊的貨幣政策已經(jīng)給我們的資本市場帶來災(zāi)難性的后果，“慢?！闭f已成了“吹牛”說（不要再拿這種吹牛說蒙騙可憐的股民了），股改這盤煮熟的鴨子已活生生地被“從緊的貨幣政策”放飛了。很顯然我們錯過了一次極好的的資本市場的發(fā)展機(jī)遇。如果不改變這種頭痛治腳的金融政策，那么一切救市措施都是徒勞的，任何一次徒勞的救市措施所形成的反彈，都將更多更深地 把對中國資本市場作出艱苦而痛苦貢獻(xiàn)的中小投資者們 套得更多更深更死；我們的股市也將在不斷的向下尋找底部中漫游。筆者認(rèn)為在金融政策沒有發(fā)生積極轉(zhuǎn)變前，證券市場將繼續(xù)保持極度疲軟的趨勢,股改進(jìn)程也將成騎虎之勢.更談不上資本市場的創(chuàng)新發(fā)展了。
我們國家經(jīng)歷了約十年高成長低通脹的過程，這有好的一面也有其不利的一面，適度的通脹率有利于維系經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展，長期高增長低通脹、依賴于投資推動和低級初級產(chǎn)品生產(chǎn)出口的高增長，必然會積累起許多社會和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，（比如勞動用工價格低薄而推動貧富差距的拉大、能耗過大、生態(tài)環(huán)境遭破壞等）。這種增長方式已經(jīng)跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求、也是深受美國損招傷害的著落點(diǎn)。我們大可不必沾沾自喜自己的GDP增長有多快，如果西方國家愿意以我們這種以消耗資源、破壞生態(tài)為代價的增長模式，這也許人家的增長速度比我們要快得多！因此我們的經(jīng)濟(jì)增長模式必須利用此番全球性的經(jīng)濟(jì)變革得到快速轉(zhuǎn)型。
現(xiàn)存的價格結(jié)構(gòu)已經(jīng)跟不上國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，我們的價格總水平已經(jīng)和我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平所不能匹配，起碼說我們現(xiàn)在的價格體系已無法適應(yīng)高企的國際石油價格。農(nóng)副產(chǎn)品價格長期控制在低位而使得近十億農(nóng)業(yè)人口長期趨向于相對貧困（送一個孩子讀書或送治一個重病號，往往會使某個農(nóng)村家庭一貧如洗、債臺高筑）。這是推動了諸多因素所形成的貧富差距的進(jìn)一步拉大的因素。低廉的農(nóng)副產(chǎn)品價格直接孕育出低廉的勞動價格，造就了農(nóng)村人口的貧困化并引發(fā)了過度洶涌的農(nóng)民工潮。農(nóng)民工潮非常直接地造成非農(nóng)勞動用工的大量過剩，并極大地壓迫非農(nóng)用工的勞動價格，貧困化就直接擴(kuò)散滲透到城鎮(zhèn)一般勞動者。我們應(yīng)該把這一輪通貨膨脹看作為在外界誘因的點(diǎn)火啟動下向“順應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在規(guī)律”的方向發(fā)展的一個過程，并配合對經(jīng)濟(jì)增長模式的快速轉(zhuǎn)型對前十年高成長低通脹進(jìn)行一次充分的調(diào)整和修正。應(yīng)主動地通過可控的、有力度的國內(nèi)貨幣貶值（順應(yīng)通脹）來抑制美元對人民幣的貶值，方能對得起這位“世界老大”、方為良策！
應(yīng)對通脹，首先就應(yīng)放開農(nóng)副產(chǎn)品價格。在市場經(jīng)濟(jì)體系下，國家儲備物資的使用應(yīng)該是在應(yīng)付突發(fā)災(zāi)難和物資短缺時使用，而不應(yīng)該用于對價格的主動壓制。長期以來對構(gòu)成農(nóng)副產(chǎn)品價格要素的農(nóng)村集體土地價值的蔑視應(yīng)得到糾正。必須讓農(nóng)業(yè)在此輪通脹得到快速發(fā)展；讓廣大農(nóng)村人口能在經(jīng)濟(jì)上從容應(yīng)對通脹并能形成一定的資本積累；讓洶涌的農(nóng)民工潮在利益驅(qū)動下得到一定的收斂以減輕全社會的社會運(yùn)轉(zhuǎn)成本、以減輕城鎮(zhèn)非農(nóng)用工的就業(yè)壓力、有利于非農(nóng)用工的勞動價格提高。經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式往往會遵循著一、二、三產(chǎn)業(yè)階梯式遞延發(fā)展，近期國際農(nóng)副產(chǎn)品價格的提高給日后世界農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的更進(jìn)一步的發(fā)展提供了資本積累的準(zhǔn)備。在學(xué)者大呼全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的同時，我們應(yīng)該清醒地意識到世界農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的下一個發(fā)展周期的基礎(chǔ)已經(jīng)通過其資本準(zhǔn)備和積累，正在開始悄悄地奠定和實(shí)現(xiàn)。如果我們繼續(xù)對農(nóng)副產(chǎn)品價格加以過大的主動壓制，則在戰(zhàn)略上我們不但要失去現(xiàn)在，還有可能失去未來。如果農(nóng)民的生產(chǎn)積極性不能通過合理收益調(diào)動起來，那么再過十年、二十年我們的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)在技術(shù)和人員方面有出現(xiàn)青黃不接的可能，這對我們農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略地位形成巨大的威脅。
應(yīng)對通脹，應(yīng)大幅度提高法定的最低工資標(biāo)準(zhǔn)、廣泛保障勞動用工的福利及其基本保障。使一般勞動者能在此輪通脹過程中不至于加劇其相對貧困化的趨勢，甚至于進(jìn)入絕對貧困化的處境；不至于讓全社會貧富差距因此繼續(xù)拉大：
1、在一般非農(nóng)用工勞動力過剩得以緩解的前提下，提高法定的最低工資保障標(biāo)準(zhǔn)和福利保障標(biāo)準(zhǔn)是可以得到產(chǎn)業(yè)業(yè)主的充分接受的。一般非農(nóng)用工的勞動價格會在市場的自行調(diào)節(jié)和法定最低工資標(biāo)準(zhǔn)的約束下，得到相應(yīng)提高。應(yīng)付此輪通脹的條件也就完全具備。投資收益遠(yuǎn)大于勞動收益的貧富差距拉大的因素也得到一定的改善。
2、在我們的價格體系得到充分調(diào)整后、在農(nóng)村人口和一般勞動者收入得到相對提高后、在人民幣于國內(nèi)得到主動貶值后，房地產(chǎn)價格就已經(jīng)相對降價。這有利于各社會階層的和諧平衡；有利于房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的穩(wěn)定，有效避免因房地產(chǎn)價格過大波動而出現(xiàn)金融危機(jī)。這也應(yīng)該是目前解決房地產(chǎn)行業(yè)和資本市場尷尬局面的唯一途徑。
3、在農(nóng)村人口和一般勞動者收入得到相對提高后，內(nèi)需可得到有效的保障和提高，這將有利于企業(yè)的生產(chǎn)成本的降低，有利于資源與資本的效率的提高。物價在得到成本所必須的價格體現(xiàn)后必將然會重回穩(wěn)定、協(xié)調(diào)的狀態(tài)。
5、依此，我們必定會迎來一個更加公平、更加穩(wěn)定、更加和諧、更加強(qiáng)大的社會主義社會體系！
與其說“谷賤傷農(nóng)、谷貴傷民”，不如說“谷貴護(hù)農(nóng)益民損權(quán)貴，谷賤禍國殃民益權(quán)貴”。
也許堅持“從緊的貨幣政策”有其金融學(xué)方面的積極意義，但我們應(yīng)對其有針對性的表述：針對房地產(chǎn)投機(jī)、高消耗高能耗高污染企業(yè)、形象工程所引來的基礎(chǔ)建設(shè)投資實(shí)行從緊的信貸政策；對農(nóng)業(yè)、農(nóng)資生產(chǎn)行業(yè)、節(jié)能低耗環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源新材料開發(fā)企業(yè)、應(yīng)用技術(shù)和新技術(shù)開發(fā)企業(yè)、文教衛(wèi)生防疫事業(yè)及在國際能源原材料價格高企時期對能源、原材料挖掘開發(fā)實(shí)施從寬的信貸政策。
通脹不可怕，問題是我們是否有順應(yīng)和接受通脹的社會分配結(jié)構(gòu)和制度。中國的傳統(tǒng)哲學(xué)思想就有一個“無為而為”的高招；也有“不戰(zhàn)而屈人之兵”之策。面對全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的動蕩與變革，我們大可不必在貨幣政策上驚慌失措，只需在內(nèi)部分配結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上動點(diǎn)腦子就甚妥也。


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