主題：專家建議B股盡早關(guān)閉

　專家：B股市場已基本失去融資功能，越早關(guān)閉越好

　　雖然質(zhì)疑聲不斷，但隨著近期監(jiān)管層的頻頻表態(tài)，國際板在年內(nèi)推出的預(yù)期正在明朗化。然而，由于業(yè)界普遍認(rèn)為B股市場已基本喪失融資功能，且監(jiān)管層面迄今為止始終仍未有關(guān)于B股這個“歷史遺留問題”的任何解決方案的討論和出臺，B股未來的命運(yùn)越來越顯得飄忽不定。

　　國際板推出信號被頻頻釋放

　　證監(jiān)會辦公廳副主任王建軍5月17日表示，一年來，證監(jiān)會在規(guī)則論證和起草、技術(shù)準(zhǔn)備及監(jiān)管安排方面取得非常大的進(jìn)展?？偟膩砜?，推出國際板的條件快要成熟了。數(shù)日后，5月20日，證監(jiān)會主席尚福林(專欄)也在2011陸家嘴金融論壇上表示，目前離推出國際板越來越近。這進(jìn)一步釋放了國際板推出在即的信號。

　　6月6日，上海市副市長屠光紹表示，“推出國際板所需的四大條件已經(jīng)基本準(zhǔn)備到位”。此外，據(jù)報道，6月8日下午，國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制綜合改革司副司長連啟華稱，從證監(jiān)會安排看，國際板推出工作已醞釀一段時間，今年會考慮在上海證券交易所擇機(jī)推出?！?國際板)目前看來是擋不住了，今年年內(nèi)推出的可能性非常大。”上周末在北京大學(xué)舉行的一場關(guān)于國際板的研討會上，多位專家對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示。

　　在國際板年內(nèi)推出日漸明朗的同時，B股境地卻越發(fā)尷尬，未來的命運(yùn)也越發(fā)顯得搖擺不定。

　　B股成立于1992年，B股的發(fā)行對象原本是境外人士，上證B股以美元計價，深證B股以港幣計價，原本并不對境內(nèi)居民開放。2001年2月，B股正式對國內(nèi)投資者開放。然而截至上周末，上證B股收報于249.91點，盤中一度大跌至238.89點，而就在2001年的6月1日，上證B股盤中攀上了241.61點的高峰，也就是說，10年來，B股毫無寸進(jìn)，可謂“十年一夢”。

　　WIND統(tǒng)計顯示，在剛剛過去的一周中(6月6日-6月12日)，上證B股在短短的四個交易日內(nèi)暴跌12.77%，深證B股則大跌6.99%。而今年以來，上證B股的整體跌幅已經(jīng)達(dá)到了17.89%，深證B股的跌幅已經(jīng)達(dá)到了15.69%。市場普遍認(rèn)為，國際板推出傳言為B股暴跌主因。由于B股市場是用美元、港幣作為結(jié)算單位的，具有不方便、成本高的特點，容易在國際板上市之后，造成B股投資者的擠出效應(yīng)。

　　實際上，近期以來，每當(dāng)國際板傳言出現(xiàn)，B股暴跌已經(jīng)成為了慣例。在上述發(fā)改委官員言論傳出后，6月9日，上證B股大跌7.90%，數(shù)十只個股跌停。一位券商業(yè)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，2010年，市場原先預(yù)期A股和B股將采取合并的形式來解決這個“歷史遺留問題”，考慮到A股股價普遍高于B股的現(xiàn)實，B股是存在價值洼地的，但是今年以來，國際板的“喊話”越來越頻繁，但B股的合并卻沒有任何消息，市場普遍擔(dān)心，國際板推出后，B股將被邊緣化。

　　B股邊緣化成專家一致看法

　　“目前B股合計市值在1800多億人民幣，B股對A股的折價率在50%左右且2001年B股對內(nèi)地投資者放開后10年來折價率一直維持在50%左右；因此，B股的回落并非B股估值的高位、而是政策緊縮累積效應(yīng)下B股資金恐慌性拋售的效應(yīng)，同時由于B股本身市值的有限、股票流動性較差，因而極易形成一致性暴跌現(xiàn)象?！睎|北證券分析師沈正陽表示。

　　“B股的問題目前看來已經(jīng)基本擱置了?！眹┚彩紫?jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博 專欄)對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，B股的最終解決途徑還是要和A股合并，從目前的情況來看，(監(jiān)管層)還是傾向于未來境內(nèi)投資港股等開放后一并解決。

　　“B股市場是中國股市的一個‘怪胎’，應(yīng)當(dāng)盡早關(guān)閉。”武漢科技大學(xué)金融研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，除了中國之外，世界上任何國家的證券市場都不存在以兩種貨幣作為計價標(biāo)準(zhǔn)的情形，中國的B股市場只是特定歷史條件下為了籌措外匯資金的特殊手段，而現(xiàn)在我國外匯儲備已經(jīng)達(dá)到了3萬億美元，B股市場也已經(jīng)基本失去了融資功能，越早關(guān)閉越好?！皶r間拖得越久，越麻煩。”他說。

　　董登新告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，在目前的106家B股上市公司中，有85家是“A+B”的形式，1家為“A+B+H”，另有20家則為純B股。他建議，對于“A+B”形式的85家，應(yīng)當(dāng)采取由上市公司大股東回購B股，同時在A股市場同步進(jìn)行定向增發(fā)，增發(fā)后將B股予以注銷。對于20家純B股的上市公司，則應(yīng)分情況與其處理：對于業(yè)績較好的，應(yīng)當(dāng)對其先進(jìn)行私有化，私有化完成后，符合條件的，可在A股市場進(jìn)行IPO；對于那些業(yè)績較差的，則應(yīng)在其私有化之后進(jìn)行兼并重組，重組后符合條件的可在A股市場進(jìn)行IPO，不符合條件的則應(yīng)讓其退出資本市場。

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