主題：中國石油 上下游整合成形

　6月10日，中國石油(601857行情,股吧)(601857.SH)發(fā)布公告，公司將耗資10.0453億元收購母公司旗下成品油業(yè)務(wù)及相應(yīng)資產(chǎn)。

　　中國石油是集中了母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后上市的，同樣也繼承了母公司的特點(diǎn)：其上游原油開采業(yè)務(wù)龐大，而下游煉油及分銷業(yè)務(wù)較小。“它在扎馬步，冀望能通過收購實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上的平衡?！庇袠I(yè)內(nèi)專家說。

　　然而在油價(jià)倒掛的時(shí)代，成品油分銷業(yè)務(wù)對(duì)中國石油的業(yè)績是否有利呢？畢竟與國際市場價(jià)格相比，我國成品油零售價(jià)低出太多。

　　于是有市場分析人士認(rèn)為：在印尼等國放棄成品油補(bǔ)貼后，中央政府可能也會(huì)逐步放開成品油的價(jià)格管制。“中石油集團(tuán)此時(shí)將優(yōu)質(zhì)的加油站納入上市公司，正是為下一步提升中國石油業(yè)績做準(zhǔn)備！”

　　對(duì)此，中石油集團(tuán)相關(guān)高層未予以回應(yīng)。

　　收購下游業(yè)務(wù)

　　6月10日，中國石油召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議，批準(zhǔn)公司購買中石油集團(tuán)公司所屬23家企業(yè)所擁有的208座加油站、25座油庫等成品油銷售相關(guān)的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)(含8家經(jīng)營成品油銷售業(yè)務(wù)公司的股權(quán))，并同意公司與中石油集團(tuán)簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，交易金額為人民幣10.0453億元。

　　據(jù)悉，上述資產(chǎn)均分布在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的主干道上，其中8家經(jīng)營成品油銷售業(yè)務(wù)的公司都集中在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈及長三角地區(qū)，是當(dāng)?shù)刂饕某善酚弯N售企業(yè)。

　　此前有研究報(bào)告指出，中國石油擁有加油站1.8萬座，年成品油零售量僅4800萬噸，單站銷售量尚不足3000噸，較中石化有很大差距。

　　“這是因?yàn)?998年石油行業(yè)重組時(shí)，中石油集團(tuán)獲得了長城以北各省的油田、煉廠和銷售企業(yè)，中石化則得到了長城以南的油田、煉廠和銷售企業(yè)。”上述業(yè)內(nèi)專家稱：“這在客觀上形成了中石油上游業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯、中石化中下游板塊實(shí)力特強(qiáng)的格局?！?br />
　　記者了解到，由于國內(nèi)成品油消費(fèi)旺盛地區(qū)主要集中在長三角、珠三角等東南沿海省份，西北、東北各省產(chǎn)能遠(yuǎn)大于當(dāng)?shù)貙?shí)際需求，因此中石油集團(tuán)每年都會(huì)將大量成品油資源從西北、東北各煉油廠運(yùn)往華東、華南，交給中石化銷售，這不但降低了中石油集團(tuán)零售市場占有率，必須視中石化每年的外部采購數(shù)量而定，這更成為其公司迅速發(fā)展的瓶頸。

　　“只有成品油銷售量穩(wěn)定增長了，原油開采業(yè)務(wù)、化工業(yè)務(wù)等才能得到發(fā)展，因此零售市場占有率對(duì)石油企業(yè)來說十分重要。中石油在這點(diǎn)上尚有待提高?！庇凶C券分析師說。

　　為了扭轉(zhuǎn)這種局面，中石油集團(tuán)歷任首腦都極力擴(kuò)張?jiān)谀戏礁魇》莸某善酚土闶劬W(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，包括加油站建設(shè)、油庫建設(shè)和成品油配送網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，甚至在2002年前后出現(xiàn)了中石油、中石化員工為爭奪加油站建設(shè)權(quán)而大打出手的尷尬場景。

　　然而由于南方是中石化的傳統(tǒng)領(lǐng)地，中石油集團(tuán)在當(dāng)?shù)氐呐κ招Р⒉淮螅嗟氖且蕾嚹戏绞》菰械拿駹I石油企業(yè)銷售成品油，因此在這些地區(qū)中石油集團(tuán)的石油銷售公司，主要負(fù)責(zé)向民營石油企業(yè)批發(fā)成品油。

　　此次中石油集團(tuán)正是將這些聚集在長三角地區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)的石油銷售企業(yè)及其相應(yīng)資產(chǎn)置入上市公司，以增強(qiáng)其上市公司的成品油零售能力。

　　“此次關(guān)聯(lián)交易正是中國石油為整合產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值進(jìn)行的努力，只有下游銷售板塊實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，中國石油的原油開采和煉化業(yè)務(wù)才能更好的發(fā)展，就像練武人常講的扎馬步一樣?！鄙鲜鲎C券分析師說。

　　機(jī)制改革待定

　　由于中央政府對(duì)成品油價(jià)格的管制，目前國內(nèi)成品油價(jià)格倒掛嚴(yán)重，在華南一些省份，柴油出廠價(jià)已高于其市場零售價(jià)2000-3000元/噸。這時(shí)將母公司的銷售業(yè)務(wù)購入是否會(huì)影響中國石油業(yè)績呢？

　　“加油站虧損是肯定的，但很多直銷業(yè)務(wù)并未執(zhí)行政府規(guī)定的零售中準(zhǔn)價(jià)，因此這次購入資產(chǎn)的盈利能力尚不能確定?！鄙鲜鍪袌龇治鋈耸空f。

　　中國石油、中石化一直都有成品油直銷業(yè)務(wù)，即它們會(huì)向特定用戶定期、定量供應(yīng)成品油，銷售價(jià)格由雙方商定。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。