主題：南方航空：08年業(yè)績(jī)不確定性進(jìn)一步增加

1.國(guó)際遠(yuǎn)程航線航油附加費(fèi)上調(diào)，對(duì)南方航空業(yè)績(jī)影響有限。

2007年，南方航空收取航油附加費(fèi)53億元，2008年一季度，南方航空收取航油附加費(fèi)16億元，分別占航空業(yè)務(wù)收入的12%、14.3%。在國(guó)際油價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行的背景下，航油附加費(fèi)越來(lái)越成為航空公司收入的重要組成部分。

2.油價(jià)不斷高企，節(jié)油措施初見成效。

2007年，南方航空集團(tuán)航油成本為183.16億元，占航空業(yè)務(wù)成本的38.9%，較2006年增加13.1%。

航油成本在運(yùn)營(yíng)成本中的比重進(jìn)一步提升。

2008年以來(lái)航油價(jià)格持續(xù)高漲，截至5月底，新加坡航空煤油價(jià)格上漲超過(guò)65％，國(guó)內(nèi)航油上漲壓力明顯。面對(duì)不斷攀升的航油價(jià)格，南方航空根據(jù)自身特點(diǎn)，采取一系列措施，建立了完整的節(jié)油管理制度體系，從根本上保證了節(jié)油工作的制度化、程序化和標(biāo)準(zhǔn)化，并取得了一定的效果。包括：1）積極進(jìn)行航油套期保值，對(duì)占公司用油總量20%的國(guó)際用油部分進(jìn)行套期保值；2）2007年，南航成立節(jié)油工作委員會(huì)，提出“綠色飛行”的新理念，建立并實(shí)施飛行員節(jié)油獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制；3）通過(guò)飛機(jī)性能監(jiān)控、提高飛行計(jì)劃效率、減輕飛機(jī)重量降低單位能耗；4）通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)飛機(jī)、退出老舊飛機(jī)和現(xiàn)有飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)升級(jí)改造，如在飛機(jī)翼尖增加小翼等，降低油耗。

其他有助于投資者決策的信息。

1）我們?cè)谇捌谝恢眻?jiān)持認(rèn)為經(jīng)濟(jì)因素是導(dǎo)致我國(guó)民航業(yè)最近幾個(gè)月業(yè)務(wù)量增速持續(xù)環(huán)比下滑的主要原因，四月份國(guó)際和國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)再次證明了我們的觀點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)，5月份民航業(yè)數(shù)據(jù)快速反彈的可能性依然不大。

2）奧運(yùn)會(huì)舉辦對(duì)民航業(yè)利好情況低于預(yù)期已成定局。包括我們?cè)趦?nèi)的市場(chǎng)前期一直看好奧運(yùn)因素帶來(lái)的航空業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和對(duì)航空公司業(yè)績(jī)的提振，目前來(lái)看，由于近期受到藏獨(dú)、奧運(yùn)安全、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，簽證和安檢正在越來(lái)越使得航空出行方便性減弱，將不利于航空業(yè)務(wù)量的內(nèi)源性增長(zhǎng)。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。