主題：長電直投：改制國企為重點(diǎn)

　長江電力（600900）昨日發(fā)布董事會公告，同意公司獨(dú)資設(shè)立注資為15億元的投資管理公司長電創(chuàng)新投資管理有限公司。記者從公司有關(guān)方面了解到，通過系列股權(quán)投資，公司2007年股權(quán)投資變現(xiàn)逾20億元。

　　
　　分析師表示，在相繼開展系列股權(quán)投資行動，并獲得良好收益之后，專門設(shè)立的投資管理公司將為利潤穩(wěn)定的長江電力開辟新的利潤增長通道。

　　
　　以改制國企為投資重點(diǎn)

　　
　　長江電力昨日董事會公告表示，為抓住資本市場發(fā)展機(jī)遇，形成主業(yè)和非主業(yè)投資互補(bǔ)的良好態(tài)勢，同意公司獨(dú)資設(shè)立投資管理公司長電創(chuàng)新投資管理有限公司，注冊資本人民幣15億元，以開展非主業(yè)直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)投資管理的專業(yè)化，控制投資風(fēng)險。

　　
　　而在此之前，長江電力在股權(quán)投資上的收益不菲。據(jù)悉，早在2006年，長江來水居歷史低點(diǎn)，發(fā)電收入較往年有所降低時，正是因?yàn)槌鍪劢ㄐ泄煞莴@得超過8億元的收入，使得長電每股收益維持在0.44元。

　　
　　同時，早在1月中旬中國三峽總公司召開的電力生產(chǎn)經(jīng)營會議上就顯示，長江電力在2007年加大了戰(zhàn)略性投資和財務(wù)性投資力度，公司資產(chǎn)規(guī)模和對外投資權(quán)益容量大幅增加，抗風(fēng)險能力顯著增強(qiáng)。通過投資優(yōu)質(zhì)上市銀行和企業(yè)，獲得了較大財務(wù)性投資收益。

　　
　　據(jù)悉，長江電力除了曾布局湖北能源、皖能集團(tuán)外，還持有廣州控股、上海電力、湖南桃花江核電等能源型企業(yè)以及中國國航、工商銀行、建設(shè)銀行等公司股份。當(dāng)時傳出消息稱，長江電力今年將繼續(xù)穩(wěn)健開展非主業(yè)財務(wù)性投資。

　　
　　“新公司主要針對一些擬上市的企業(yè)進(jìn)行投資，還包括國企重組、改制等帶來的投資機(jī)會，但目前具體投資的大方向還沒有定?！遍L江電力相關(guān)人士表示。

　　
　　“如果有好的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，也有投資的可能。但對于長江電力來說，更重要的是保證利潤的穩(wěn)步增長，而不是去追趕市場的新變化?！惫救耸糠Q。

　　
　　開辟利潤新增長點(diǎn)

　　
　　“以穩(wěn)健的投資來保證利潤的穩(wěn)定增長，這正是長江電力一貫的投資特點(diǎn)。”長城證券分析員張霖表示，設(shè)立投資公司更主要的目的是在保證穩(wěn)定增長的電力主業(yè)之外，開辟新的利潤增長點(diǎn)。

　　
　　“公司在2010年前，尚有好的項(xiàng)目存在。目前集團(tuán)公司在長江上游尚有四家電站資產(chǎn)沒有注入到長江電力來，一旦注入的話，可以保證公司業(yè)績每年20％的增長?！睆埩乇硎?，但此后的利潤增長從哪里來將是一個問題。

　　
　　同樣，在2月22日召開的2008年工作會議上，長江電力負(fù)責(zé)人也表示，在2009年-2012年三峽沒有新的機(jī)組投產(chǎn)、缺乏利潤增長點(diǎn)的情況下，迫切需要尋找新的投資渠道和投資項(xiàng)目。

　　
　　據(jù)了解，長江電力作為一家水電公司，公司發(fā)電主業(yè)的利潤比較穩(wěn)定，在這種情況下，公司業(yè)績增長的壓力比較大。公司做對外投資特別是非主業(yè)的股權(quán)投資正好可以拉動整體利潤的增長。據(jù)悉，長江電力2007年通過股權(quán)變現(xiàn)獲取的金額超過20億元。

　　
　　長城證券分析師張霖介紹，長江電力此次設(shè)立投資公司，一方面為了防止來水不穩(wěn)，以平抑業(yè)績；另一方面也是為了防范業(yè)務(wù)單一風(fēng)險?！巴瑫r，公司現(xiàn)金流太多，大把的現(xiàn)金如果不投資的話，放在那里相當(dāng)于是負(fù)利率?！睆埩乇硎?，是否會將以往對非主業(yè)的股權(quán)投資放入新公司目前還沒有確定，但考慮到長江電力以往的投資風(fēng)格，應(yīng)該會尋找比較熟悉的板塊，比如金融行業(yè)等來穩(wěn)健投資。


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