主題：中國(guó)聯(lián)通全年?duì)I收逾3000億，凈利同比增長(zhǎng)10.8%

3月11日，中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)聯(lián)通”）發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)報(bào)告，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3038億元，同比增長(zhǎng)4.59%；其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2758億元，同比增長(zhǎng)4.3%，高于行業(yè)平均的3.6%，發(fā)展速度繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。

去年，中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)55億元，同比增長(zhǎng)10.8%，符合預(yù)期。此前，摩根士丹利預(yù)期，2020全年中國(guó)聯(lián)通純利將同比升10%，股息增幅超10%。

值得一提的是，中國(guó)聯(lián)通2020年第四季度收入為近六年來新高，同比和環(huán)比均有明顯增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示， 中國(guó)聯(lián)通去年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收784.8億元，同比增長(zhǎng)了6.9%；歸母凈利潤(rùn)為7.4億元，同比增長(zhǎng)了10.7%。

此外，2020年被稱之為“5G元年”，中國(guó)聯(lián)通首次披露其5G套餐用戶數(shù)。截至2020年12月31日，中國(guó)聯(lián)通5G套餐用戶數(shù)達(dá)到7083萬戶。至此，三大運(yùn)營(yíng)商5G套餐用戶數(shù)累計(jì)突破3億。

中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初在2020年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，2020年疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來一定挑戰(zhàn)，特別是在業(yè)務(wù)拓展、新用戶發(fā)展、5G建設(shè)和壞賬風(fēng)險(xiǎn)等方面。但疫情加速經(jīng)濟(jì)數(shù)字化的轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，也為中國(guó)聯(lián)通帶來新商機(jī)。

北京郵電大學(xué)教授王立新對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，5G是徹底結(jié)束三大通信運(yùn)營(yíng)商好日子的導(dǎo)火線，因?yàn)槿筮\(yùn)營(yíng)商對(duì)5G投入比4G多3倍以上，收入增長(zhǎng)并不明顯，所以公司要有利潤(rùn)只能節(jié)約開支、開展存量市場(chǎng)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，可見三大運(yùn)營(yíng)商2020年的業(yè)績(jī)都不會(huì)太亮眼，后續(xù)會(huì)更艱難，市場(chǎng)進(jìn)一步集中是趨勢(shì)。


ARPU值穩(wěn)步提升

當(dāng)前，三大運(yùn)營(yíng)商4G客戶數(shù)仍占主導(dǎo)。其中，ARPU值（Average Revenue Per User，平均每個(gè)用戶每月貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)收入）和客戶數(shù)體現(xiàn)了運(yùn)營(yíng)商的大部分收入。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，中國(guó)聯(lián)通擁有移動(dòng)出賬用戶約3.06億戶。同期，中國(guó)移動(dòng)用戶總數(shù)達(dá)9.42億戶，中國(guó)電信移動(dòng)用戶達(dá)到3.51億戶。

整體來看，三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)用戶數(shù)都在減少，三家運(yùn)營(yíng)商總用戶數(shù)較2019年減少了大約557.3萬用戶。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全年，中國(guó)移動(dòng)用戶累計(jì)凈減835.9萬，中國(guó)聯(lián)通累計(jì)凈減1266.4萬，而中國(guó)電信則凈增1545萬，市場(chǎng)份額提升至22.0%。

之所以中國(guó)聯(lián)通用戶減少最多，原因與其戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。在2020年中期業(yè)績(jī)電話會(huì)上，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初表示，面對(duì)行業(yè)發(fā)展的新挑戰(zhàn)，自2019年下半年起，公司痛定思痛主動(dòng)調(diào)整移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展策略。從重點(diǎn)關(guān)注用戶增長(zhǎng)數(shù)量，改為重點(diǎn)關(guān)注用戶發(fā)展質(zhì)量和價(jià)值。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)化和差異化創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)，有節(jié)奏和有針對(duì)性地逐步加強(qiáng)5G公眾用戶發(fā)展，促進(jìn)價(jià)值提升。

最終，在移動(dòng)業(yè)務(wù)方面，中國(guó)聯(lián)通的用戶雖然減少，但是ARPU在提升。財(cái)報(bào)顯示，2020年，中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1567億元，同比止負(fù)轉(zhuǎn)正；移動(dòng)用戶ARPU達(dá)到42.1元，同比提升4.1%；手機(jī)上網(wǎng)總流量增長(zhǎng)16.5%，手機(jī)用戶月戶均數(shù)據(jù)流量達(dá)到約9.7GB。

華西證券研報(bào)稱，中國(guó)聯(lián)通在移動(dòng)業(yè)務(wù)方面獲得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要是因?yàn)樯罡麅r(jià)值經(jīng)營(yíng)，清退低價(jià)值用戶，同時(shí)進(jìn)行5G用戶推廣。

此外，固網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，中國(guó)聯(lián)通去年固網(wǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1169億元，同比增長(zhǎng)10.6%，主要受創(chuàng)新業(yè)務(wù)及固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)拉動(dòng)，全年寬帶用戶凈增261.7萬戶，達(dá)到8609.5萬戶。其中固網(wǎng)寬帶接入收入止跌回升，比增長(zhǎng)2.4%至425.6億元，寬帶用戶接入ARPU為41.5元。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收快速增長(zhǎng)

在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，中國(guó)聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)2020年收入同比增長(zhǎng)30.0%，達(dá)到427億元，占整體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例提高至15.5%。

去年，中國(guó)聯(lián)通在工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域加速發(fā)展。中國(guó)聯(lián)通在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的布局主要涉及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和IT服務(wù)，去年收入分別為38.4億元、17.2億元、42.2億、133.6億，同比增長(zhǎng)速度分別為62.7%、39.8%、39.0%、33.4%?？梢?，增速最快的是云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，占比最高的是IDC和IT服務(wù)業(yè)務(wù)。

據(jù)國(guó)信證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)聯(lián)通在全國(guó)IDC機(jī)房有561處局所，2020平均使用量大于60%，主要客戶包括騰訊、阿里巴巴、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)客戶以及金融客戶、政府客戶等。

華西證券研報(bào)稱，預(yù)計(jì)隨著收入體量持續(xù)擴(kuò)大，各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段，中國(guó)聯(lián)通整體產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模預(yù)計(jì)保持20%以上增長(zhǎng)。

但橫向?qū)Ρ葋砜?，中?guó)電信在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)獲得的曝光更多。2020年，中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入達(dá)到840億元，規(guī)模和市場(chǎng)份額繼續(xù)保持業(yè)界領(lǐng)先，其中全網(wǎng)云業(yè)務(wù)收入達(dá)到138億元，在中國(guó)公有云市場(chǎng)份額繼續(xù)位居前列。

王立新表示，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的普遍應(yīng)用估計(jì)最快得三年以后才能起來，目前三大運(yùn)營(yíng)商在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的排名意義不大。決定運(yùn)營(yíng)商未來的主要還是對(duì)政企大客戶需求與關(guān)系的把握、系統(tǒng)集成能力、大數(shù)據(jù)平臺(tái)生態(tài)建設(shè)這三條。


5G業(yè)務(wù)可期

值得注意的是，三大運(yùn)營(yíng)商在過去兩年里經(jīng)歷了移動(dòng)用戶數(shù)逐漸飽和、4G用戶增長(zhǎng)乏力以及寬帶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)困難期，但隨著過去一年5G建設(shè)步伐的加快，運(yùn)營(yíng)商的5G套餐用戶增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，5G業(yè)務(wù)對(duì)運(yùn)營(yíng)商整體業(yè)績(jī)的拉動(dòng)也越來越明顯。

數(shù)據(jù)顯示，5G方面，年內(nèi)，中國(guó)聯(lián)通5G套餐用戶達(dá)到7083萬戶，市占率為22%，5G套餐用戶滲透率達(dá)到23%，高于行業(yè)平均的20%。可對(duì)比的是，中國(guó)電信去年5G套餐用戶達(dá)到8650萬戶，滲透率24.6%。中國(guó)移動(dòng)2020年5G套餐用戶數(shù)已超1.65億，去年新增1.625億，5G用戶滲透率為17.5%。

據(jù)華泰證券研報(bào)，5G戶均移動(dòng)流量較4G用戶高出約50%，雖然單價(jià)下降至4.4元/GB，但按照4G DOU（Data flow of usage，每用戶每月上網(wǎng)流量）為20GB估算，則5G DOU為30GB，用戶月均流量消費(fèi)為132元。

上述研報(bào)稱，對(duì)比中國(guó)聯(lián)通2020年三季度移動(dòng)業(yè)務(wù)ARPU為41.6元，5G用戶持續(xù)轉(zhuǎn)化和應(yīng)用豐富帶來流量需求增加，將為公司移動(dòng)業(yè)務(wù)營(yíng)收帶來持續(xù)提升。

王曉初表示，公司2020年投入5G資本開支約為340億元，與中國(guó)電信完成新增共建共享5G基站約30萬個(gè)，使5G總基站規(guī)模達(dá)到38萬個(gè)，歷史上首次實(shí)現(xiàn)覆蓋規(guī)模與主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)商基本相當(dāng)。

據(jù)悉，中國(guó)聯(lián)通將5G基站的共享率從2020年初的50%提升至100%，共建共享已累計(jì)為雙方公司節(jié)省網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本超760億元，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)成本大幅降低，并大大縮短了網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期。

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