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主題:利亞德業(yè)績(jī)失速新品短期恐難成氣候
在1月27日晚間向市場(chǎng)拋出業(yè)績(jī)預(yù)虧公告后,曾經(jīng)的“明星股”利亞德于2月1日收到了深交所的關(guān)注函。
根據(jù)公司2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,報(bào)告期內(nèi)公司虧損8.3億元至11億元,而2019年同期則盈利7.04億元。
(資料來(lái)源:公司公告)
公司之所以由盈轉(zhuǎn)虧,主要系大額商譽(yù)減值吞噬公司利潤(rùn)。公告指出,如不考慮商譽(yù)減值,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.5億元-4.5億元。此外,公司稱由于涉及的資產(chǎn)組較多,公司將在年報(bào)中詳細(xì)披露減值測(cè)試方法、測(cè)試過(guò)程和原因。
公司前腳發(fā)完業(yè)績(jī),深交所后腳便發(fā)來(lái)關(guān)注函,問(wèn)詢公司是否存在財(cái)務(wù)“洗大澡”等問(wèn)題。
此外,記者也注意到,作為曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板明星標(biāo)的,利亞德近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖衙黠@放緩,盈利增速于2018年便跌至個(gè)位數(shù),2019年更是進(jìn)一步惡化,營(yíng)收規(guī)模也在2020年進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。
關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題,記者以投資者身份致電公司董秘辦,對(duì)方工作人員稱公司在to C業(yè)務(wù)上已有實(shí)質(zhì)性舉措,但目前體量還非常小。至于公司押注的Micro LED產(chǎn)品,目前已經(jīng)量產(chǎn)并銷售,已披露的客戶為2家,分別為國(guó)家能源集團(tuán)和沙特阿拉伯國(guó)家石油公司。
巨額商譽(yù)致虧
惹交易所問(wèn)詢
記者瀏覽利亞德官網(wǎng)發(fā)現(xiàn),公司成立于1995年,并于2012年登陸創(chuàng)業(yè)板。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能顯示及顯示外延應(yīng)用業(yè)務(wù)夜游經(jīng)濟(jì)、文旅新業(yè)態(tài)、VR 體驗(yàn)。其中,智能顯示業(yè)務(wù),占營(yíng)業(yè)收入比重 70%以上,主要以多種顯示產(chǎn)品為核心形成適用于各種應(yīng)用場(chǎng)景和行業(yè)的智能顯示解決方案,顯示產(chǎn)品包括 Micro LED 顯示、LED 小間距電視、LED 顯示屏、LCD 大屏拼墻、視頻會(huì)議系統(tǒng)、消費(fèi)電視等。
值得一提的是,利亞德自2012年上市以后,一直保持著不錯(cuò)的盈利的狀態(tài)。而2020年的虧損,亦將成為利亞德上市以來(lái)首虧。另外記者查閱財(cái)報(bào)時(shí)也發(fā)現(xiàn),截至2020年三季度末,公司商譽(yù)規(guī)模為23.5億元,占凈資產(chǎn)比重為27.5%。
在2月1日深交所的關(guān)注函中,深交所要求利亞德補(bǔ)充列示2020年預(yù)計(jì)商譽(yù)減值所涉及資產(chǎn)組的具體構(gòu)成、近三年資產(chǎn)組范圍是否發(fā)生變化,分季度列示各項(xiàng)資產(chǎn)組近三年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),詳細(xì)說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)情況、行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等相較于2019年發(fā)生的主要變化,相關(guān)商譽(yù)本期發(fā)生減值的具體原因,公司對(duì)各項(xiàng)商譽(yù)減值跡象識(shí)別判斷的具體過(guò)程,說(shuō)明出現(xiàn)減值跡象的具體時(shí)點(diǎn)、公司商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否及時(shí)。
另外,深交所還要求利亞德說(shuō)明前述各項(xiàng)商譽(yù)減值測(cè)試的關(guān)鍵參數(shù)、關(guān)鍵假設(shè)及詳細(xì)測(cè)算過(guò)程,關(guān)鍵參數(shù)選取的依據(jù)、取值的合理性,并說(shuō)明本期商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提的充分性及合理性,是否存在通過(guò)集中計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備“洗大澡”的情形。
此外,深交所也注意到了本次商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提后,利亞德仍有較大金額的商譽(yù),其要求公司補(bǔ)充說(shuō)明對(duì)相關(guān)資產(chǎn)組及商譽(yù)減值跡象的判斷情況、是否存在減值跡象、你公司是否已充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
而針對(duì)其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的具體情況,包括資產(chǎn)名稱、形成原因、減值計(jì)提情況及減值原因等,深交所也要求利亞德核實(shí)說(shuō)明以前期間及當(dāng)期減值準(zhǔn)備計(jì)提的充分性和合理性。
盈利能力下滑
股價(jià)跌落神壇
正如前文所述,自2012年上市以來(lái),利亞德一直保持著較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),營(yíng)收一直到2019年均保持兩位數(shù)增長(zhǎng);凈利潤(rùn)方面也頗為出色,除上市當(dāng)年僅為個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)外,2013年-2017年均保持著高速增長(zhǎng)狀態(tài),然而到了2018年,利亞德的盈利水平顯著下滑,當(dāng)年僅增長(zhǎng)了4.53%,2019年更是第一次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),跌幅達(dá)44.33%。
到了2020年,利亞德的業(yè)績(jī)依然不容樂(lè)觀,不管是從營(yíng)收增速還是盈利增速看同比均出現(xiàn)了大幅度的下滑。
股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看,利亞德的股價(jià)起落也與其業(yè)績(jī)的變化相互映襯。
2013年3月份-2018年4月份,5年時(shí)間,利亞德復(fù)權(quán)股價(jià)最大漲幅超過(guò)20倍,堪稱“大牛股”。2018年3月底,利亞德更是一舉突破400億元市值大關(guān),一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。
不過(guò),從前復(fù)權(quán)來(lái)看,利亞德股價(jià)于2018年4月份創(chuàng)出17.25元/股的歷史高點(diǎn),此后股價(jià)便一路向下。2018年股價(jià)年K線最終以陰線收?qǐng)觯?dāng)年累計(jì)跌幅達(dá)40.92%,近乎“腰斬”。
2019年、2020年,利亞德也并未沾到創(chuàng)業(yè)板牛市的光,對(duì)應(yīng)漲幅(前復(fù)權(quán))分別為0.79%、-16.43%。作為對(duì)比,同期創(chuàng)業(yè)板漲幅則高達(dá)43.79%、64.96%。
(資料來(lái)源:同花順)
顯然意見(jiàn)的是,伴隨著業(yè)績(jī)的不如預(yù)期,近兩年來(lái)利亞德的股價(jià)已不復(fù)往日輝煌,甚至明顯跑輸了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
定增加碼Micro LED
短期市場(chǎng)規(guī)?;蛴邢?br /> 2020年12月份,利亞德宣布擬定增募集資金不超過(guò)15.2億元,主要投向智能顯示研發(fā)項(xiàng)目、LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目等。
(資料來(lái)源:公司公告)
需要指出的是,利亞德此次定增,主要押注的方向是Micro LED。此前,利亞德實(shí)控人李軍對(duì)外宣稱:“Mini LED只是背光顯示技術(shù),最終一定會(huì)被采用自發(fā)光的Micro LED面板所替代。所以利亞德決定直接跳過(guò)Mini LED這一階段,直接進(jìn)入Micro LED領(lǐng)域?!?br /> 不過(guò),根據(jù)IHS Markit此前發(fā)布的報(bào)告,其預(yù)測(cè)全球Micro LED顯示屏出貨量在2019年和2020年總和將少于1000片。到2026年,出貨量有望上升至1550萬(wàn)片,占全球平板顯示器市場(chǎng)的0.4%。
換句話說(shuō),目前Micro LED仍處于起步階段。
反觀Micro LED對(duì)利亞德業(yè)績(jī)的影響,2020年前三季度Micro LED商顯業(yè)務(wù)的收入僅為1259.49萬(wàn)元,占收入比重為0.36%,僅從收入貢獻(xiàn)來(lái)看顯然亦不足為外人道也。
此外,記者注意到有媒體報(bào)道,利亞德此前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示,目前Micro LED需求集中在大型企業(yè)客戶或政府部分,單個(gè)規(guī)模不會(huì)太小,其他客戶還需要一段時(shí)間的培育,大概明年(指2021年)做計(jì)劃時(shí)對(duì)市場(chǎng)的需求量會(huì)有更明確的判斷。
從利亞德方面的態(tài)度來(lái)看,似乎其自身亦不確定市場(chǎng)需求量究竟有多大。而這似乎也意味著,短期來(lái)看,利亞德若是想要通過(guò)押注Micro LED實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的大規(guī)模增長(zhǎng),恐怕并不容易完成。
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