主題：國(guó)債逆回購(gòu)“躺賺”的機(jī)會(huì)來了！

對(duì)于不想承受春節(jié)長(zhǎng)假外圍股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的股民來說，國(guó)債逆回購(gòu)“躺賺”的時(shí)間窗口可能又來了。

根據(jù)測(cè)算，2月9日（周二）做1天期國(guó)債逆回購(gòu)品種將可收取8天利息，當(dāng)天做2天～7天逆回購(gòu)品種可以收取9天的利息，如果當(dāng)天利率有大幅飆高機(jī)會(huì)，做國(guó)債逆回購(gòu)將非常劃算。

不過，如果遲至春節(jié)前最后一個(gè)交易日（2月10日）才去做1天至7天期的國(guó)債逆回購(gòu)，計(jì)息天數(shù)均只有1天，將非常不劃算。

股民“躺賺”機(jī)會(huì)又來？1天賺8天利息 這3大細(xì)節(jié)需留意！

對(duì)于春節(jié)長(zhǎng)假前想獲得相對(duì)安全收益的投資者來說，國(guó)債逆回購(gòu)或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

如今這個(gè)時(shí)機(jī)可能又到了，在2021年春節(jié)前只有兩個(gè)交易日的時(shí)間了。

以往在月末、季末、年末，或者一些長(zhǎng)假前夕，操作國(guó)債逆回購(gòu)?fù)紩?huì)有不錯(cuò)的回報(bào)，比如不久前的2021年1月28日，滬市1天國(guó)債逆回購(gòu)品種年化收益率一度飆升至9.99%。

歷史上在春節(jié)前夕，也常有“大禮包”。如2017年春節(jié)前夕的2017年1月25日，也就是2017年春節(jié)前的倒數(shù)第二個(gè)交易日，滬市1天國(guó)債逆回購(gòu)品種年化收益率一度飆升至27%。

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最近幾年，春節(jié)長(zhǎng)假前國(guó)債逆回購(gòu)收益率有明顯下滑，但如果盤中能掐準(zhǔn)時(shí)機(jī)，在盤中收益率較高的時(shí)候進(jìn)行逆回購(gòu)，仍可能獲得相對(duì)于一些寶類產(chǎn)品更高的收益率。由于國(guó)債逆回購(gòu)的標(biāo)的是國(guó)債，屬于金邊債券，安全性屬于最高的一級(jí)，因此相較之下，很多時(shí)候國(guó)債逆回購(gòu)?fù)顿Y仍是一種有較高性價(jià)比的投資。

不過，由于規(guī)則限制和環(huán)境變化，以下一些細(xì)節(jié)仍需留意。

細(xì)節(jié)一：千萬(wàn)不要等到春節(jié)前最后一個(gè)交易日才做逆回購(gòu)

除了需要注意利率的高低外，逆回購(gòu)計(jì)息天數(shù)同樣重要。而本次春節(jié)前的計(jì)息天數(shù)取決于具體操作逆回購(gòu)的日期，相隔一天可能計(jì)息天數(shù)可能差十萬(wàn)八千里，從而導(dǎo)致最終受益的巨大差異。

根據(jù)滬深交易所的規(guī)定，國(guó)債逆回購(gòu)的計(jì)息天數(shù)為資金實(shí)際占用天數(shù)。而資金實(shí)際占用天數(shù)為資金首次交收日到資金到期交收日之間的天數(shù)（算頭不算尾）。

所以，千萬(wàn)不要等到春節(jié)前最后一個(gè)交易日（即2021年2月10日）做逆回購(gòu)！

根據(jù)測(cè)算，在2021年春節(jié)前的兩個(gè)交易日做各期國(guó)債逆回購(gòu)的計(jì)息天數(shù)可參見下方表格。通過表格可以發(fā)現(xiàn)，2021年2月9日（周二）做1天至7天期的國(guó)債逆回購(gòu)計(jì)息天數(shù)普遍較多，比如當(dāng)天做2天、3天、4天、7天逆回購(gòu)品種的計(jì)息天數(shù)均為9天，可以收取9天的利息，當(dāng)天做1天品種計(jì)息天數(shù)為8天。

但如果遲至2021年2月10日（周三），即春節(jié)前最后一個(gè)交易日才去做1天至7天期的國(guó)債逆回購(gòu)，計(jì)息天數(shù)均只有1天，將非常不劃算。

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細(xì)節(jié)二：下午3點(diǎn)之后仍可操作 但需盡量避免尾盤操作

與A股市場(chǎng)非注冊(cè)制股票不同的是，國(guó)債逆回購(gòu)目前在下午3點(diǎn)以后仍可操作。

此前交易所已將每天國(guó)債逆回購(gòu)操作時(shí)間延長(zhǎng)至15:30，因此將多出半小時(shí)“搶紅包”。

這樣延長(zhǎng)交易時(shí)間后，投資者當(dāng)日三方存管資金余額可在不影響下一交易日正常股票交易的前提下，用于逆回購(gòu)交易，便于提高閑置資金收益。

不過，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，尾盤逆回購(gòu)收益率會(huì)自高點(diǎn)出現(xiàn)斷崖式下滑的情形比較多，因此還是應(yīng)該盡量避免在臨近尾盤時(shí)進(jìn)行下單。

細(xì)節(jié)三、不要把漲幅當(dāng)成收益率

目前，仍有一些對(duì)于國(guó)債逆回購(gòu)不了解的“小白”投資者，在看到行情上國(guó)債逆回購(gòu)收益率飆漲50%、60%時(shí)就激動(dòng)一把，但實(shí)際上有時(shí)即便較其前一交易日飆漲50%、60%后，年化收益率也不到2%，還不及市場(chǎng)上一些寶類產(chǎn)品的收益，此時(shí)做逆回購(gòu)并不具有比較優(yōu)勢(shì)。

國(guó)債逆回購(gòu)相當(dāng)于借了一筆錢出去，具體操作時(shí)主要看行情軟件上揭示的數(shù)值，而非漲幅，行情軟件上揭示的數(shù)值即為年化利率，這一數(shù)值越高，你收到的利息就越高，就越劃算。

近期市場(chǎng)資金面趨穩(wěn)

國(guó)債逆回購(gòu)等利率也多多少少受到市場(chǎng)上資金面的影響。

總體來看，近期市場(chǎng)資金面趨穩(wěn)。

2月8日，央行公告表示，今年春節(jié)前居民提現(xiàn)需求明顯少于往年，同時(shí)節(jié)前財(cái)政支出增加較多。為維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn)，2021年2月8日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1100億元逆回購(gòu)操作。

此前的2月7日，央行公告表示，為維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn),2021年2月7日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了500億元14天期逆回購(gòu)操作。

中信證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)背景下，貨幣政策將逐漸回歸常態(tài)化；由于利率基準(zhǔn)和法準(zhǔn)率在一段時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定，公開市場(chǎng)操作或?qū)⒊蔀樨泿耪咚删o的重要錨定，央行更注重精準(zhǔn)，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)徤鳌?br />
對(duì)于春節(jié)前后的流動(dòng)性環(huán)境是否能夠平穩(wěn)？能否過一個(gè)流動(dòng)性友好的春節(jié)？招商證券謝亞軒團(tuán)隊(duì)近日的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，央行避免市場(chǎng)主體過度加杠桿催生資產(chǎn)價(jià)格過快上漲和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的政策意圖才是2021年1月下旬流動(dòng)性緊張的真正原因。據(jù)此推論，會(huì)得到一個(gè)流動(dòng)性友好的春節(jié)。

招商證券認(rèn)為，春節(jié)前后的流動(dòng)性環(huán)境將相對(duì)較為平穩(wěn)。判斷理由包括：一是，解鈴還需系鈴人，銀行間流動(dòng)性核心還是看央行態(tài)度。種種跡象表明，央行給市場(chǎng)中存在的各色“加杠桿”行為降溫的目的似已達(dá)到。二是，春節(jié)前的財(cái)政支出投放有望緩解流動(dòng)性緊張局面。春節(jié)之后，盡管規(guī)?？赡懿淮?，但節(jié)前投放的現(xiàn)金回籠整體將改善銀行間流動(dòng)性狀況。三是，2021年1月近500億信用債取消發(fā)行顯然是意料之中的結(jié)果，但并非金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)所愿。

附：國(guó)債逆回購(gòu)操作指南

A、如果想做債券逆回購(gòu)，選擇滬市還是深市品種？

逆回購(gòu)分“土豪版”和“平民版”：土豪可以選擇滬市，10萬(wàn)元起；錢不多的可以選擇深市，1000元起。

B、該如何選擇逆回購(gòu)期限？

滬深市場(chǎng)逆回購(gòu)均有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9種期限，兩市合計(jì)18個(gè)品種。根據(jù)自己的回款時(shí)間需求和收益率大小進(jìn)行綜合選擇。

C、如何下單？

下單時(shí)，直接選擇賣出（記住是賣出哦，不是買入），價(jià)格可選擇即時(shí)行情揭示價(jià)格。

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現(xiàn)在券商的行情軟件已比較人性化，很多在交易界面都有國(guó)債逆回購(gòu)交易專區(qū)，進(jìn)入相應(yīng)頁(yè)面也可進(jìn)行操作。

此外，多數(shù)券商軟件也已能提示當(dāng)天操作某項(xiàng)品種，將占用資金多少天，相應(yīng)收獲多少天利息。

D、何時(shí)回款？

在委托成交后，根據(jù)委托成交時(shí)的品種期限，到期自動(dòng)回款，無(wú)需反向交易。值得注意的是，到期當(dāng)日資金可用但不可取出，如果當(dāng)日恰好有打新繳款需求，可以在到期當(dāng)日利用回款進(jìn)行繳款。

E、一天之中，存在“最優(yōu)”下單時(shí)段嗎？

通常不存在所謂“最優(yōu)”下單時(shí)段，日內(nèi)最高收益率可能出現(xiàn)在上午，也有可能出現(xiàn)在下午，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，尾盤逆回購(gòu)收益率會(huì)自高點(diǎn)出現(xiàn)斷崖式下滑的情形比較多，因此還是需要避免在尾盤進(jìn)行下單。

F、滬深交易所逆回購(gòu)有哪些品種？

當(dāng)前投資者要進(jìn)行逆回購(gòu)只能做滬市204***、深1318**的新國(guó)債回購(gòu)，共18個(gè)品種。

上交所回購(gòu)品種

1天國(guó)債回購(gòu)（GC001，代碼204001）

2天國(guó)債回購(gòu)（GC002，代碼204002）

3天國(guó)債回購(gòu)（GC003，代碼204003）

4天國(guó)債回購(gòu)（GC004，代碼204004）

7天國(guó)債回購(gòu)（GC007，代碼204007）

14天國(guó)債回購(gòu)（GC014，代碼204014）

28天國(guó)債回購(gòu)（GC028，代碼204028）

91天國(guó)債回購(gòu)（GC091，代碼204091）

182天國(guó)債回購(gòu)（GC182，代碼204182）

深交所回購(gòu)品種

1天國(guó)債回購(gòu)（R－001代碼131810）

2天國(guó)債回購(gòu)（R－002代碼131811）

3天國(guó)債回購(gòu)（R－003代碼131800）

4天國(guó)債回購(gòu)（R－004代碼131809）

7天國(guó)債回購(gòu)（R－007代碼131801）

14天國(guó)債回購(gòu)（R－014代碼131802）

28天國(guó)債回購(gòu)（R－028代碼131803）

91天國(guó)債回購(gòu)（R－091代碼131805）

182天國(guó)債回購(gòu)（R－182代碼131806）

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