主題：認購權證：風險大還是機遇大？

本周南航JTP1周振幅106.12%和48.499%的跌幅引起市場廣泛關注，隨著下周南航JTP1最后交易日的到來，滬深證券市場中由股改帶來的認沽權證將全部完成歷史使命。認購權證在認沽退去之后會否成為權證主力的新寵引發(fā)市場無盡遐想。

　　本周兩市權證總成交金額2185.14億元，占滬深兩市A股總成交額的51.51%，市場資金有大面積向權證轉移的現象。隨著A股交易量的日漸萎縮和行情的波幅趨弱，權證的高資金流轉速度（T+0）、高振幅、低交易費用優(yōu)勢越發(fā)顯現出來。杠桿效應（放大效應）是權證操作特點之一，也是權證產品的魅力所在。就認購權證而言，正股價格每上升1元，相應認購權證的內在價值也增加1元。由于權證價格往往遠低于正股，而其內在價值波動卻大致可以看作正股價格的波動，因而權證擁有了天然的高杠桿特性。在2005年，一些有遠見的基金經理持有萬科認購權證，在其后的牛市行情中，萬科正股大幅上漲，而投資萬科認購證則獲得了更高的收益?？春谜桑统钟衅湔J購權證，一時成為一種成功的投資策略。

　　據統計，本周上證指數下跌3.02%，而16家認購權證中只有3家下跌，跌幅最高的僅有2.18%，其中漲幅最大的深發(fā)SFC2漲幅達到23.177%,中遠CWB1也上漲11.249%，權證獨立于正股的行情仿佛正在展開。但我們也應清醒地看到目前真正具有行權價值的權證僅有鋼釩GFC1一家，其行權價值只有0.035元。以本周炒作最火熱的深發(fā)SFC2為例，其行權價為19元，正股價24.75元，行權比例是1：1，權證收盤價為10.05元，經過簡單的計算可以得出以該權證目前價格行格將虧損4.3元。由此看來認購權證走出獨立行情的基礎并不十分牢固，投資者進行交易操作時應注意權證中廣泛存在的投資風險。





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