主題：電信重組 聯(lián)通主導(dǎo)新公司

　電信重組已基本成定局。

　　1月31日，中國(guó)聯(lián)通(600050.SH)一位人士向記者默認(rèn)了中國(guó)聯(lián)通即將拆分的傳聞。不過(guò)，具體的操作時(shí)間并不明確，有可能在3月全國(guó)兩會(huì)之后宣布，也有可能要延至2008北京奧運(yùn)結(jié)束之后。

　　重組后，中國(guó)將形成中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三家全業(yè)務(wù)(同時(shí)運(yùn)營(yíng)固定網(wǎng)和移動(dòng)網(wǎng))電信運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)格局。

　　重組進(jìn)入程序

　　據(jù)透露，重組將以拆分中國(guó)聯(lián)通為主要步驟，中國(guó)電信(0728.HK)購(gòu)入中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)，中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)網(wǎng)通(0906.HK)合并，中國(guó)鐵通并入中國(guó)移動(dòng)(0941.HK)，首先是向運(yùn)營(yíng)商發(fā)放全業(yè)務(wù)牌照，母公司層面重組，最后啟動(dòng)上市公司層面的重組。

　　而中國(guó)聯(lián)通內(nèi)部已經(jīng)開(kāi)始討論對(duì)重組后市場(chǎng)格局的預(yù)期，在主觀上正面看待電信重組的話題。消息人士表示，中國(guó)聯(lián)通之所以改變態(tài)度的原因是拆分的一些細(xì)節(jié)問(wèn)題，也是中國(guó)聯(lián)通內(nèi)部人士最關(guān)心的問(wèn)題已經(jīng)得到解決，包括對(duì)CDMA網(wǎng)絡(luò)的出售價(jià)格以及中國(guó)聯(lián)通GSM網(wǎng)在與中國(guó)網(wǎng)通合并后的地位。

　　“中國(guó)聯(lián)通會(huì)在新公司中占主導(dǎo),”中國(guó)聯(lián)通知情人士說(shuō)。

　　而CDMA網(wǎng)絡(luò)的交易價(jià)格也有突破，之前，中國(guó)聯(lián)通對(duì)CDMA網(wǎng)絡(luò)估價(jià)為1100億元人民幣，中國(guó)電信報(bào)價(jià)為800億元人民幣，雙方在售價(jià)上一直存在爭(zhēng)議，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格接近中國(guó)聯(lián)通愿意的價(jià)格。

　　中國(guó)聯(lián)通的算法是從組建CDMA網(wǎng)絡(luò)至今投資了900多億元人民幣，另外加上其4100萬(wàn)戶的用戶數(shù)量也是一筆不小的資產(chǎn)。

　　2006年中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)5年來(lái)首次全年盈利，稅前利潤(rùn)達(dá)10.6億元人民幣。而根據(jù)中國(guó)聯(lián)通最新公布的2007年第三季度財(cái)報(bào)顯示，前三季度中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)10.8億元人民幣，已經(jīng)超過(guò)了2006年全年。這些數(shù)據(jù)都有力支撐了中國(guó)聯(lián)通對(duì)CDMA網(wǎng)要求的高估值。

　　調(diào)整在進(jìn)行

　　2007年12月底，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵在中國(guó)聯(lián)通2008年工作會(huì)議中指出，2008年中國(guó)聯(lián)通將在基層經(jīng)營(yíng)中堅(jiān)持CDMA、GSM兩網(wǎng)專業(yè)運(yùn)營(yíng)的策略，其中包括將一些重要部門(mén)進(jìn)行調(diào)整，一分為二，分別支持CDMA網(wǎng)和GSM網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)。

　　電信行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Frost&Sullivan中國(guó)公司總裁王煜全認(rèn)為，聯(lián)通CDMA網(wǎng)、GSM網(wǎng)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)等部門(mén)獨(dú)立開(kāi)來(lái)，正是為未來(lái)兩網(wǎng)分拆提前鋪墊。



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