主題：投資者回歸穩(wěn)健 保本理財(cái)產(chǎn)品成香餑餑

　曾經(jīng)只有老年人才會(huì)購(gòu)買的銀行保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品，如今卻成了香餑餑，連中青年都競(jìng)相購(gòu)買。光大銀行上海分行零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理徐欣表示，僅光大銀行上海分行今年此類產(chǎn)品的銷售額已經(jīng)超過(guò)50億元，比去年全年增加了100％以上。

　　開門一刻鐘賣光

　　一位建設(shè)銀行的工作人員表示，近期銀行的保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品賣得特別火爆，一上柜經(jīng)常是在半天里就賣完，一些VIP客戶也搶不到。浦發(fā)銀行一位理財(cái)經(jīng)理說(shuō)，最近銷售的2008第二期憑證式國(guó)債非常好銷，不少客戶一買就是幾十萬(wàn)元。而浦發(fā)銀行的“匯理財(cái)”產(chǎn)品也非常緊俏，每個(gè)客戶經(jīng)理只能分到若干單位份額，所以很多VIP客戶都是在客戶經(jīng)理那兒掛號(hào)，一旦銀行發(fā)行此類理財(cái)產(chǎn)品，就請(qǐng)客戶經(jīng)理提前告知。

　　專家介紹，所謂保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品或非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品，其實(shí)大多是以往的固定收益類產(chǎn)品。由于銀監(jiān)會(huì)要求銀行必須做好產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示，所以不少銀行都在產(chǎn)品說(shuō)明中將風(fēng)險(xiǎn)提示放在醒目位置，并注明“非保本浮動(dòng)收益”或者“保本浮動(dòng)收益”。

　　它們正逐漸占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品主流的位置：如工商銀行的“穩(wěn)得利”品牌，今年已經(jīng)推出了17期產(chǎn)品，甚至有一周內(nèi)發(fā)行6期的驚人記錄，而去年全年工行該品牌產(chǎn)品總共才推了22期，還包括幾期打新股產(chǎn)品；而建行主打信托資產(chǎn)和債券型的“利得盈”產(chǎn)品今年在全國(guó)范圍內(nèi)也推了70期，已經(jīng)要趕上去年全年的水平了。與之相比，去年火爆的打新股產(chǎn)品已經(jīng)逐漸被“打入冷宮”。

　　人民幣產(chǎn)品賣得火，外幣產(chǎn)品也不落后。有理財(cái)師曾向筆者推薦過(guò)中國(guó)銀行的一款澳元理財(cái)產(chǎn)品，其投資期限最長(zhǎng)六個(gè)月，年收益率7.5％-8.8％，這款產(chǎn)品十分暢銷。而工商銀行工作人員也表示，一款外幣投資、收益為人民幣的產(chǎn)品在15分鐘內(nèi)就搶購(gòu)一空。

　　風(fēng)險(xiǎn)雖有系數(shù)低

　　東亞銀行中國(guó)區(qū)總部新產(chǎn)品開發(fā)部經(jīng)理助理趙志敏表示，人民幣保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品主要分兩類：一類是投資于銀行優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)或企業(yè)信托融資項(xiàng)目，通常有國(guó)家開發(fā)銀行或其他國(guó)有商業(yè)銀行作擔(dān)保，或是以上市公司的股權(quán)作為質(zhì)押，為權(quán)益類信托產(chǎn)品；另一類投資于銀行間市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等方向，為票據(jù)和債券型產(chǎn)品。而工商銀行貴賓客戶經(jīng)理杜俐麗也給出了相似的答案，但她同時(shí)指出，工商銀行將此類產(chǎn)品定性為非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品。

　　所謂“非保本浮動(dòng)收益”，言下之意還是有風(fēng)險(xiǎn)。那么這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)到底在哪里？據(jù)悉，在信托投（融）資產(chǎn)品中，風(fēng)險(xiǎn)主要在于信托計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，也面臨銀行沒(méi)有履行擔(dān)保責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)；而在票據(jù)型產(chǎn)品中，如果票據(jù)承兌銀行的信用發(fā)生問(wèn)題甚至是由于經(jīng)營(yíng)問(wèn)題導(dǎo)致破產(chǎn)，會(huì)給產(chǎn)品帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。而兩者共同面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于產(chǎn)品續(xù)存期內(nèi)存款利率提高的風(fēng)險(xiǎn)、資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

　　不過(guò)杜俐麗和徐欣都表示，一般銀行選擇男磐邢钅慷加泄謝蛩拇蠊行械忍峁┑１：橢С鄭燦幸恍┭胄釁本蕁⒐⒄蘭洞锏?A的企業(yè)短期融資券以及銀行承兌匯票所對(duì)應(yīng)的票據(jù)資產(chǎn)等，其風(fēng)險(xiǎn)較低。據(jù)悉，工行之前此類產(chǎn)品基本都達(dá)到了產(chǎn)品說(shuō)明中所寫的預(yù)期收益。徐欣表示，光大銀行信托或債券型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)星級(jí)多為一星級(jí)或兩星級(jí)，且以往產(chǎn)品98％以上都能達(dá)到預(yù)期收益。對(duì)此，趙志敏認(rèn)為，這類產(chǎn)品就是銀行理財(cái)產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)最低的品種之一。

　　筆者也發(fā)現(xiàn)，一些資深的理財(cái)師說(shuō)起這類產(chǎn)品還是一口一個(gè)“固定收益產(chǎn)品”。

　　投資者回歸穩(wěn)健

　　這類產(chǎn)品的預(yù)期收益能達(dá)到多少？從以往業(yè)績(jī)可見，這類產(chǎn)品的預(yù)期收益普遍高于同檔期定期儲(chǔ)蓄存款收益。徐欣介紹，從光大銀行來(lái)看，8天到一年的產(chǎn)品都有，年化收益率從3.3％到5.8％不等。從工商銀行在其網(wǎng)站上列出的“穩(wěn)得利”產(chǎn)品中，信托投（融）資型產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為4.8％到5.3％。而票據(jù)投資型產(chǎn)品預(yù)期收益率在3.7％到4.2％。其余為增強(qiáng)型信托融（投）資型產(chǎn)品，預(yù)期收益率在3.6％到5.2％。此外，建設(shè)銀行的類似信托或債券產(chǎn)品也有類似收益區(qū)間。

　　這類產(chǎn)品并非一夜間冒出，中國(guó)銀行上海分行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)副主管羅毅介紹，這類保本乃至固定收益的理財(cái)產(chǎn)品一直有比較穩(wěn)定的市場(chǎng)，但大多是一些求穩(wěn)健的老年人購(gòu)買。那為何今年的聲勢(shì)會(huì)如此浩大？正如趙志敏所觀察到的，一些年化收益率達(dá)到5％—6％的銀行理財(cái)產(chǎn)品乃至國(guó)債能夠重新熱起來(lái)，客戶數(shù)量不斷攀升，是和資本市場(chǎng)低迷、理財(cái)市場(chǎng)卻依然需求旺盛分不開的。

　　即使跑不過(guò)劉翔，也要跑過(guò)CPI。這是時(shí)下不少理財(cái)人士的豪言壯語(yǔ)，在前年和去年股市紅火時(shí)期，很多投資者對(duì)這類保本乃至固定收益的理財(cái)產(chǎn)品不感興趣。但在股票基金持續(xù)套牢、打新股產(chǎn)品不復(fù)去年勇，以及CPI數(shù)據(jù)遲遲不肯回落的事實(shí)前，不少人還是舉起了“穩(wěn)健”的大旗。事實(shí)上，不少理財(cái)師都透露，在去年股票市場(chǎng)一片紅火之時(shí)，他們的一些客戶頭腦發(fā)熱，完全不聽理財(cái)師“要配置”的建議，把錢統(tǒng)統(tǒng)扔進(jìn)股市和股票型基金，到今年年初從股市“割肉”后才逐漸認(rèn)識(shí)到了固定收益產(chǎn)品的價(jià)值。很多投資者現(xiàn)在已經(jīng)抱有這樣的心態(tài)：雖然保本乃至固定收益的理財(cái)產(chǎn)品收益依然跑不過(guò)CPI，還是比存銀行好，現(xiàn)在能少虧一些就少虧一些吧。

　　在外幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上也是如此，中國(guó)銀行羅毅表示，外幣保本浮動(dòng)產(chǎn)品的預(yù)期收益率有不少的提升，如美元產(chǎn)品 收益率就從5％-5.5％上升到6％-7％。據(jù)銀行人士表示，不少在QDII產(chǎn)品上吃盡苦頭的投資者今年都投向了外幣保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品。

　　資產(chǎn)配置穩(wěn)定器

　　在專家看來(lái)，低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益產(chǎn)品對(duì)于財(cái)產(chǎn)綜合配置有積極意義。鑒于今年資本市場(chǎng)的形勢(shì)和前景復(fù)雜，趙志敏曾經(jīng)給出過(guò)“六二二”配置的建議，即將60％的資金投資于債券市場(chǎng)和銀行固定收益產(chǎn)品等，20％投資于黃金市場(chǎng)，20％投資于基金和股票。她表示，這個(gè)投資策略從目前來(lái)看基本保持不變，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者來(lái)說(shuō)甚至還可增加第一部分的投入。相似的，羅毅也給出過(guò)“八二”配置，將80％的資金投資于固定收益、債券型基金等。

　　但不少專家都強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)———視自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力而定，沒(méi)有最好的配置，只有最適合自己的配置。此外，年齡也是一個(gè)非常重要的參考因素，徐欣告訴筆者，在光大銀行，購(gòu)買固定收益產(chǎn)品的客戶大都為中老年人。而羅毅就認(rèn)為這類產(chǎn)品本身就應(yīng)該隨著年齡的增長(zhǎng)而不斷加大配置比例。

　　由此看來(lái)，信托和債券型產(chǎn)品的穩(wěn)健和靈活無(wú)疑是這種打穩(wěn)健牌的配置思路下非常重要的一環(huán)。



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