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主題： 股指期貨 -知識(shí)匯總
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| 2011-02-01 09:00:55 |
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股指期貨交易 與權(quán)證、ETF交易比較手機(jī)免費(fèi)訪問 www.cnfol.com 2011年01月31日 09:00 南方都市報(bào) 查看評(píng)論 股指期貨與權(quán)證
由于證券市場(chǎng)上權(quán)證的交易實(shí)行T+0,很多投資者認(rèn)為權(quán)證與股指期貨交易極其相似。其實(shí)不然,從四個(gè)方面可以揭示其區(qū)別于權(quán)證的獨(dú)特魅力:
1、權(quán)證從本質(zhì)上是買入式期權(quán),股指期貨則是基于股票指數(shù)的期貨產(chǎn)品,二者的收益結(jié)構(gòu)不同。
2、股指期貨與權(quán)證均有杠桿作用,但二者運(yùn)用的原理不同。權(quán)證從定價(jià)上來體現(xiàn)杠桿作用,股指期貨則是從保證金交易制度上來體現(xiàn)這一點(diǎn)。
3、股指期貨交易具有賣空功能,而目前權(quán)證無法在真正意義上做空交易,只有創(chuàng)新試點(diǎn)類券商能夠進(jìn)行權(quán)證創(chuàng)設(shè),而且并不是所有的權(quán)證都能夠被創(chuàng)設(shè)。
4、目前的權(quán)證到期均為實(shí)物交割,涉及行權(quán),而股指期貨為到期現(xiàn)金交割,更為靈活方便。
股指期貨與ETF
ETF是開放型指數(shù)基金,是以跟蹤指數(shù)投資為主的一種開放式基金,投資者將它與股指期貨聯(lián)系起來。然而,它們之間也是存在很大差別的完全不同的投資工具。
首先,ETF沒有保證金制度,不存在杠桿效應(yīng),因此不存在收益和風(fēng)險(xiǎn)的放大效應(yīng)。
其次,ETF的套利機(jī)制,發(fā)生在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間。一方面,要實(shí)現(xiàn)用一攬子股票與ETF之間的套利本身比較繁瑣；另一方面,一級(jí)市場(chǎng)上申購ETF所需的資金最低要100多萬,相對(duì)于股指期貨而言,是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能及的。
不過,同樣投資于指數(shù)的特點(diǎn),卻使得股指期貨與ETF之間的相關(guān)操作成為可能,特別是利用股指期貨對(duì)ETF的套期保值和相關(guān)的套利操作。(瑞達(dá)期貨)
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| 2011-02-09 08:16:33 |
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股指期貨IB
http://news.bangkaow.com 2011-02-07 11:06 來源：幫考網(wǎng)綜合報(bào)道 IB是英文Introducing Broker的縮寫，指介紹經(jīng)紀(jì)商。 {來源：考{試大}
作為股指期貨介紹經(jīng)紀(jì)商的證券公司，可以將投資者介紹給期貨公司并為投資者提供期貨知識(shí)的培訓(xùn)、向投資者出示風(fēng)險(xiǎn)說明書，協(xié)助期貨公司與投資者簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，為投資者開展期貨交易提供設(shè)施方面的便利，協(xié)助期貨公司向投資者發(fā)送追加保證金通知書等，期貨公司向IB支付傭金。但I(xiàn)B不得接受投資者的保證金，不得變相從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，投資者仍然需要通過期貨公司來進(jìn)行股指期貨的投資。
目前關(guān)于IB的具體規(guī)定尚未正式公布。待正式引入IB制度后，投資者將可以更加方便地參與股指期貨交易并享受周到的服務(wù)，IB也可以充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)并取得穩(wěn)定收入，期貨公司則可以實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張。
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| 2011-02-18 08:00:09 |
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自然人辦理股指期貨開戶
http://news.bangkaow.com 2011-02-17 22:44 來源：幫考網(wǎng) 期貨從業(yè)資格考試之自然人辦理股指期貨開戶
自然人開戶需要符合哪些條件?
投資者如果想要趕上首批股指期貨開戶，需滿足多個(gè)條件。首先，投資者開戶的資金門檻為50萬元。其次，擬參與股指期貨交易的投資者需通過股指期貨知識(shí)測(cè)試。據(jù)了解，該測(cè)試將由中金所提供考題，期貨公司負(fù)責(zé)具體操作，合格分?jǐn)?shù)線為80分。再者，投資者必須具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近3年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。
沖刺備考
除以上3項(xiàng)硬性要求外，投資者還須進(jìn)行一個(gè)反映其綜合情況的評(píng)估，投資者必須在綜合評(píng)估中拿到70分以上，才能算作“合格”。
對(duì)于存在不良誠信記錄的投資者，期貨公司將根據(jù)情況在該投資者綜合評(píng)估總分中扣減相應(yīng)的分?jǐn)?shù)，扣減分?jǐn)?shù)不設(shè)上限。
開戶的具體程序是怎樣的?
首先投資者要提供有關(guān)文件、證明材料;之后，期貨公司向投資者出具《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》，并說明期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和期貨交易的基本規(guī)則。在準(zhǔn)確理解這兩份文件的基礎(chǔ)上，由投資者在《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書》上簽字、蓋章，填寫客戶資信情況登記表和確定交易手續(xù)費(fèi)。
最后，期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)與客戶雙方共同簽署《客戶經(jīng)紀(jì)合同書》，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系，正式形成合作關(guān)系。
期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)為客戶提供專門賬戶，供客戶從事期貨交易的資金往來，該賬戶與期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的自有資金賬戶必須分開?？蛻舯仨氃谄滟~戶上存有足額保證金后，方可下單。
選哪家期貨公司開戶?
普通客戶在進(jìn)入期貨市場(chǎng)交易之前，應(yīng)首先選擇一個(gè)具備合法代理資格、信譽(yù)好、資金安全、運(yùn)作規(guī)范，同時(shí)獲得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的期貨公司會(huì)員。
不同的期貨公司會(huì)收取不同的交易手續(xù)費(fèi)，投資者可以多咨詢幾家，在以上條件的基礎(chǔ)上，選擇收費(fèi)相對(duì)合理的期貨公司。
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| 2011-02-22 08:15:37 |
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解析股指期貨套利機(jī)會(huì)
來源：搜狐證券 2011年02月21日17:11我來說兩句(0)復(fù)制鏈接打印大中小大中小大中小 沈曉春：從持倉量變化進(jìn)行主力移倉套利
沈曉春：我們?cè)谏现芪宓臅r(shí)候，市場(chǎng)氛圍就籠罩著要提高存款準(zhǔn)備金，那么當(dāng)天的股指期貨就拉出一個(gè)下跌的陰線，那么我們認(rèn)為呢，從持倉上面來看，我們看到資金有明顯介入的傾向，因?yàn)楫?dāng)天持倉量還是增加的，然后在當(dāng)天我們把盤后持倉分析了一下，發(fā)現(xiàn)前20位的凈持倉里面，是凈空倉多了5000多手，那么凈空倉多了5000多手，同時(shí)我們知道股市最近資金也有流入有這樣的跡象，那么我們不禁思索這樣一個(gè)問題，這是不是信息不對(duì)稱一種行為的表現(xiàn)，很有可能主力資金在股市上買入現(xiàn)貨，這時(shí)候有知道，提前知道信息這樣一個(gè)不對(duì)稱的信息，那么為了防范風(fēng)險(xiǎn)，那么就有可能在期貨市場(chǎng)上對(duì)沖做空，這樣的話就可以防范短期下跌的政策風(fēng)險(xiǎn)。
左安龍：比如他知道了，可能貨幣政策有所變動(dòng)，所以他在股指上開空倉了，既然開空倉的話，大盤肯定也會(huì)有影響，為什么大盤要買入呢，這個(gè)買入跟股指期貨開空倉是一個(gè)什么樣?xùn)|西導(dǎo)致它必須這樣做呢？
沈曉春：大盤的買入呢，我認(rèn)為可能對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期未來走勢(shì)看好這樣一個(gè)表現(xiàn)，所以在這里就是局部的布局，先建立那個(gè)股票的倉位。
周雪松：現(xiàn)在有一些資金可能有這樣一個(gè)布局，因?yàn)檫@一段時(shí)間我們市場(chǎng)在節(jié)后出現(xiàn)連續(xù)回升，這種連續(xù)回升有一些多投可能沒有吸納最夠的籌碼，相對(duì)而言可能市場(chǎng)需要一定的會(huì)拉的動(dòng)作，給予一些資金介入的機(jī)會(huì)，所以不排除這種可能，有一些資金提前感覺到市場(chǎng)有存款準(zhǔn)備金，或者貨幣政策調(diào)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此在周末的時(shí)間關(guān)口前，出于這種考慮出現(xiàn)短期賣空期貨，打壓下去以后，多投市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)里面有去尋找一些比較有投資前景上市公司進(jìn)行逢低吸納，這個(gè)還是有一定的可行性。
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| 2011-02-22 08:15:52 |
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股指期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)手機(jī)免費(fèi)訪問 www.cnfol.com 2011年02月21日 13:55 中金在線 查看評(píng)論 現(xiàn)代期貨市場(chǎng)是一個(gè)體系完整、層次分明、高度組織化和規(guī)范化的市場(chǎng)，一般而言，成熟期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)多數(shù)是以交易所為載體、投資者為主體、期貨公司為中介的完整體系。
一、期貨交易所――交易和結(jié)算的場(chǎng)所
期貨交易所是專門進(jìn)行期貨合約買賣的場(chǎng)所，是期貨市場(chǎng)的核心，其自身不參與期貨交易活動(dòng)，不干涉交易價(jià)格的形成，也不擁有期貨合約標(biāo)的產(chǎn)品，只是為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù)。目前，全球共有50多家期貨交易所，我國現(xiàn)有四家，投資者買賣股指期貨合約通過中國金融期貨交易所(簡(jiǎn)稱中金所)進(jìn)行。
中金所成立于2006年9月8日，是我國第一家上市金融期貨合約的交易所，總部位于上海。為順應(yīng)國際期貨市場(chǎng)的公司化趨勢(shì)，促進(jìn)交易所的創(chuàng)新、活力與效率，中金所采用了公司制形式，由上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、深圳證券交易所和上海證券交易所五家股東共同出資籌建。
為了在提高金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的同時(shí)又能保證市場(chǎng)參與主體的廣泛性，中金所采用了國際通用的分層結(jié)算架構(gòu)，即：交易所只對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會(huì)員收取非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算傭金，負(fù)責(zé)對(duì)非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)管理。這和我國商品期貨交易所非結(jié)算會(huì)員同時(shí)也是結(jié)算會(huì)員的會(huì)員結(jié)構(gòu)有所不同。這種分層的風(fēng)險(xiǎn)管理模式和多元化市場(chǎng)組織架構(gòu)，為市場(chǎng)各類主體提供了有效、便捷的參與渠道，對(duì)保證金融衍生品市場(chǎng)的長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。
二、期貨公司――中介服務(wù)機(jī)構(gòu)
期貨公司和證券公司一樣屬于金融服務(wù)行業(yè)，他們的存在拓展了期貨市場(chǎng)參與者的范圍，擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模，提高了交易效率，增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的充分性，有助于形成權(quán)威、有效的期貨價(jià)格。
期貨公司實(shí)行業(yè)務(wù)許可證制度，公司要開展某種業(yè)務(wù)，必須符合法律法規(guī)的有關(guān)要求，通過中國證監(jiān)會(huì)審核，并取得其頒發(fā)的相應(yīng)業(yè)務(wù)許可證。當(dāng)前，我國期貨公司僅能從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，但隨著市場(chǎng)的發(fā)展和期貨公司內(nèi)控制度的不斷完善，監(jiān)管部門將逐漸放開對(duì)期貨公司的業(yè)務(wù)限制。根據(jù)業(yè)務(wù)需要，期貨公司可以設(shè)立營業(yè)部并對(duì)營業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一管理。營業(yè)部不具有法人資格，在公司授權(quán)范圍內(nèi)依法開展業(yè)務(wù)，其民事責(zé)任由期貨公司承擔(dān)。
除了期貨公司外，介紹經(jīng)紀(jì)商將隨著股指期貨的上市而成為我國另一重要的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)。介紹經(jīng)紀(jì)商是指為期貨公司介紹投資者、協(xié)助期貨公司辦理投資者開戶和下單，并收取一定報(bào)酬的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。在我國股指期貨市場(chǎng)中，介紹經(jīng)紀(jì)商主要由證券公司擔(dān)任，他們擁有大量的投資者資源，但是不具有期貨代理資格，可以與具有結(jié)算資格的期貨公司建立合作關(guān)系，傳輸投資者的下單指令和結(jié)算清單，為投資者做好服務(wù)、咨詢工作，并根據(jù)該投資者的交易量從期貨公司處收取一定比例的傭金。投資者可以通過介紹經(jīng)紀(jì)商開戶和下單，但介紹經(jīng)紀(jì)商只是中介行為，它會(huì)將投資者開戶和下單申請(qǐng)傳遞給期貨公司，由期貨公司進(jìn)行處理。
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| 2011-02-22 08:16:09 |
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三、期貨投資者――期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)和主體
期貨投資者是期貨市場(chǎng)的主體，正是因?yàn)橥顿Y者的套?；蛲稒C(jī)贏利的需求，才促進(jìn)了期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展。投資者可以有不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，如按照投資者的身份可以分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者等。但在期貨交易中，我們一般是按照參與期貨交易的目的不同，將投資者分為套期保值者和投機(jī)者(包括套利者)。
套期保值者：是指為回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨投資者，其目的是通過期貨交易尋求價(jià)格保障，盡可能消除不愿意承擔(dān)的現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，取得正常的生產(chǎn)經(jīng)營或投資利潤(rùn)。在股指期貨交易中，套保者主要有股票投資者、證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司等持有股票的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。
投機(jī)者：是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨投資者，他們往往是風(fēng)險(xiǎn)偏好者。由于期貨交易實(shí)行保證金交易，投機(jī)者可以用少量的資金做數(shù)倍于其資金的交易，因此，有機(jī)會(huì)獲得高額利潤(rùn)。投機(jī)者是期貨市場(chǎng)重要的參與主體，他們的參與增加了市場(chǎng)交易量，提高了流動(dòng)性，承擔(dān)了套期保值者所希望轉(zhuǎn)嫁的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
套利交易者：也是投機(jī)者，但和純粹的投機(jī)者相比，投機(jī)方式有所區(qū)別。套利交易者針對(duì)市場(chǎng)上兩個(gè)相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時(shí)出現(xiàn)的不合理價(jià)差同時(shí)進(jìn)行買低賣高，其利潤(rùn)和虧損都不會(huì)像純粹的投機(jī)者那么大，是一種風(fēng)險(xiǎn)較小但獲利較穩(wěn)定的投機(jī)交易。(幫考網(wǎng))
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| 2011-02-24 08:21:50 |
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注意股指期貨到期日效應(yīng)2011年02月23日 09:22 股指期貨到期日效應(yīng)的前因后果
到期日效應(yīng)是指金融衍生品對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)施加的一種影響，即：臨近股指期貨到期日時(shí)，現(xiàn)貨股票市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)股價(jià)劇烈波動(dòng)和成交量明顯放大的異?，F(xiàn)象。
股指期貨到期日效應(yīng)主要是由指數(shù)套利者進(jìn)行期現(xiàn)套利和投機(jī)者操縱股票指數(shù)造成的。為了使股指期貨的交割結(jié)算價(jià)在最后交易日與現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格最終趨同，就必須采用標(biāo)的股票指數(shù)的價(jià)格來決定股指期貨的最后結(jié)算價(jià)。通常指數(shù)套利者會(huì)一直持有股票套利組合持倉直到最后交易日進(jìn)入交割結(jié)算，同時(shí)了結(jié)股票組合持倉。因此在股指期貨交割結(jié)算價(jià)形成的時(shí)間段中，股票市場(chǎng)大量委托單會(huì)觸動(dòng)股票指數(shù)上漲或下跌。
可見，促使到期日效應(yīng)形成的內(nèi)在根源就是股指期貨的現(xiàn)金交割制度。所以研究股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定方法，將成為判斷股票市場(chǎng)是否存在到期日效應(yīng)的關(guān)鍵。
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| 2011-02-24 08:22:32 |
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投資股指期貨的步驟
2011-02-23 14:05 投資股指期貨的步驟
投資股指期貨和投資股票比較起來，有許多相同點(diǎn)，但也存在大量的差異，而這正是投資者需要特別注意的地方。
開戶，投資股票需要在證券公司開戶，而投資股指期貨則需要到期貨公司辦理開戶手續(xù)。新入市的投資者在開戶之前最好多到幾家期貨公司考察一下，詳細(xì)的向工作人員了解該公司的情況與期貨交易過程中需要注意的問題。然后選擇一家公司簽署風(fēng)險(xiǎn)說明書和期貨經(jīng)紀(jì)合同，完成開立期貨賬戶。
入金，自實(shí)行期貨保證金安全存管后，投資者的資金實(shí)行封閉管理。投資者只需要把資金打入指定賬戶，出金時(shí)也對(duì)應(yīng)銀行賬戶轉(zhuǎn)出。如果資金量不是很多，在上海、深圳等大城市最便捷的方式是通過銀期轉(zhuǎn)賬，這和銀證轉(zhuǎn)賬類似。辦理該業(yè)務(wù)需要與銀行與期貨公司簽定對(duì)應(yīng)合同。
交易，客戶可以通過電話、電腦網(wǎng)絡(luò)等方式下單交易。
結(jié)算，期貨交易實(shí)行每日無負(fù)債的結(jié)算制度，股指期貨投資者如有交易或者有持倉，建議每日查看賬戶情況，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)率指標(biāo)。
另外，各期貨公司之間的業(yè)務(wù)流程或許會(huì)有所差異，投資者在具體操作時(shí)請(qǐng)參考相關(guān)的業(yè)務(wù)指引。
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結(jié)構(gòu)注釋
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